?《Hedge Fund Market Wizards》中40條交易圣經(jīng)

來源：長江證券財(cái)富管理

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《Hedge Fund Market Wizards》中的四十條交易圣經(jīng)

1.在交易中沒有圣經(jīng)There Is No Holy Grailin Trading

許多交易員錯(cuò)誤的認(rèn)為會有一種方法來解釋市場行為。然而沒有任何一種投資哲學(xué)是永遠(yuǎn)可行的。如同本書中所描述的，每個(gè)交易員都有自己的投資哲學(xué)。

2.找到適合你的投資方法Find a Trading Method That Fits Your Personality

交易員（投資者）必須找到適合自己才華和信仰的方法。有些適合某一個(gè)人的方法對于另一個(gè)人可能是錯(cuò)誤的。因?yàn)槊恳粋€(gè)人都是不同的。

3.在你舒服的領(lǐng)域交易Trade Within Your Comfort Zone

有時(shí)候當(dāng)倉位過重的時(shí)候，任何調(diào)整都會讓你過早賣出。你必須在自己舒服的倉位，領(lǐng)域中交易，不要過多讓情緒影響你的交易。

4.靈活是成功交易的核心因素Flexibility Is an Essential Quality for Trading Success

非常成功的交易員不僅會在發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤后賣掉倉位，他們甚至?xí)词肿隹铡Ｍ顿Y不是固執(zhí)，而是需要隨機(jī)應(yīng)變的能力。

5.適應(yīng)的需要The Need to Adapt

如果你能找到合適的投資策略，并且遵守交易的紀(jì)律性，那很好。然而真實(shí)的世界并不是如此。市場不斷在變化，而你的投資策略可能會慢慢變得無效。這就需要我們?nèi)ミm應(yīng)這個(gè)市場。

6.不要將有效和無效的交易方法與優(yōu)秀和糟糕的交易混淆在一起Don’t Confuse the Concepts of Winning and Losing Trades with Good and Bade Trades

一種好的投資策略會虧錢，一個(gè)糟糕的交易能賺錢。甚至最好的交易策略在某種時(shí)候都會虧錢。不要講交易策略的有效和無效性和運(yùn)氣好壞混淆在一起。

7.多做有效的事，少做無效的交易Do More of What Works and Less

of What Doesn’t

做你有優(yōu)勢，有能力圈的交易。不要做那些自己能力范圍以外的。

8.如果你對于市場失去了節(jié)奏，更加努力并不能幫助If You Are Out of Sync with the Markets, Trying Harder Wont Help

有時(shí)當(dāng)你一直虧錢時(shí)，嘗試更加努力可能會讓事情更加糟糕。如果你一直虧錢，最好的行動(dòng)是離開市場一段時(shí)間。

9.在成功的道路上充滿了錯(cuò)誤The Road to Success is Paved with

Mistakes

從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)是獲得終極成功的重要因素。

10.等待讓你非常信服的交易Wait for High-Conviction Trades

投資需要耐心，等待那個(gè)讓你覺得最好的機(jī)會來臨。

11.因?yàn)榭吹酱髾C(jī)會而交易，而不是因?yàn)閷嶅X的渴望Trade Because of Perceived Opportunity, Not Out of the Desire to Make Money

當(dāng)你僅僅是著急賺錢而去買賣，最終并不會賺錢。你交易的原動(dòng)力必須是看到很好的機(jī)會。

12.什么事情都不做的重要性The Importance of Doing Nothing

當(dāng)市場環(huán)境不好的時(shí)候，什么事情都不做，擁有耐心是及其重要的。

13.一個(gè)交易如何執(zhí)行可能比交易本身更重要How a Trade Is Implemented Can Be More Important Than the Trade Itself

一個(gè)完美的例子是納斯達(dá)克泡沫的做空。許多人發(fā)現(xiàn)了這個(gè)泡沫，但是如何執(zhí)行遠(yuǎn)遠(yuǎn)比這個(gè)交易想法的本身要重要。

14.動(dòng)態(tài)控制倉位會非常有幫助Trading Around a Position Can Be

Beneficial

交易不僅僅是買入股票，賣出股票兩個(gè)步驟。交易是立體的，需要?jiǎng)討B(tài)控制倉位。

15.倉位規(guī)模有時(shí)比買入價(jià)格更重要Position Size Can Be More

Important Than the Entry Price

倉位過多有時(shí)會導(dǎo)致好的交易因?yàn)榭謶侄^早賣出。而當(dāng)機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，加大倉位也是投資者賺取超額收益的核心。

16.決對交易的大小Determining the Trade Size

通過Kelly公式來決對交易的大小。

17.根據(jù)機(jī)會來決對對于市場的頭寸Vary Market Exposure Based on

Opportunities

對于市場暴露的頭寸，甚至方向應(yīng)該根據(jù)機(jī)會的價(jià)值來決定。

18.尋找非對稱的回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)比Seek an Asymmetric Return/Risk

Profile

尋找那些風(fēng)險(xiǎn)是有限的，但空間是巨大的交易。

19.小心市場波動(dòng)率的提高Beware of Trades Born of Euphoria

市場如果波動(dòng)率提高往往是見頂?shù)臉?biāo)志，需要小心。

20.如果市場往你的方向波動(dòng)率加大，需要聽從建議If You Are on the Right Side of Euphoria or Panic, Listen Up

市場的見頂往往以大幅度的下跌開始。

21.整天看著屏幕可能是有害的Staring at the Screen All Day Can

Be Expensive

整天看著屏幕會導(dǎo)致過于頻繁的交易，對自己毫無幫助。

22.可能你已經(jīng)聽過了一百次，但請切記：控制風(fēng)險(xiǎn)Just Because You’ve Heard it 100 Times Does n’t Make it Less Important: Risk Conrol is Critical

在單筆交易要設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)，而整體的頭寸暴露也要控制風(fēng)險(xiǎn)。死一次就全完了。

23.不要希望永遠(yuǎn)正確Don’t Try to Be 100Percent Right

每個(gè)人都會犯錯(cuò)，要懂得認(rèn)錯(cuò)，不要太固執(zhí)。

24.保護(hù)性的止損必須和交易分析一致Protective Stops Need to Be

Consistent with the Trade Analysis

許多交易員把止損設(shè)置在他們覺得無法忍受的地位，而不是根據(jù)交易分析的本身去設(shè)置。

25.制約月度虧損只有和交易策略一致時(shí)才有效Constraining Monthly Losses Is Only a Good Idea if It Is Consistent with the Trading Strategy

對于長期投資者來說，制約月度虧損未必是件好事，必須和長期交易策略一致。

26.分散投資的力量The Power of Diversification

分散投資可能是投資中的圣杯，尋找那些沒有相關(guān)性的資產(chǎn)投資。

27.關(guān)聯(lián)度可能會誤導(dǎo)你Correlation Can Be Misleading

有時(shí)候關(guān)聯(lián)度代表著過去的關(guān)系，而不是未來。

28.在相關(guān)市場的價(jià)格波動(dòng)有時(shí)能給出重要的交易暗示The Price Action in Related Markets Can Sometimes Provide Important Trading Clues

有時(shí)候某些市場會領(lǐng)先另外一個(gè)市場，或者往相反的方向走。

29.在不同環(huán)境中市場的反應(yīng)是不同的Markets Behave Differently in Different Environments

任何通過量化指標(biāo)看經(jīng)濟(jì)變量和價(jià)格指數(shù)的程序都會走向失敗，因?yàn)椴煌h(huán)境中，市場的反應(yīng)是完全不一樣的。

30.關(guān)注市場針對新聞如何反應(yīng)Pay Attention to How the Market

Respondes to News

當(dāng)市場對于新聞的反應(yīng)和你預(yù)期不同的時(shí)候，這個(gè)信息本身會更有意義。

31.很大的基本面事件有時(shí)會帶來相反的價(jià)格運(yùn)行軌跡

有時(shí)候一些很大的基本面信息已經(jīng)被完全預(yù)期，當(dāng)真的發(fā)生時(shí)，市場會出現(xiàn)相反的價(jià)格運(yùn)行方向。

32.但股價(jià)大幅背離基本面的時(shí)候，往往是期權(quán)買入最大的機(jī)會Situations Characterized by the Potential for a Widely Divergent Binary Outcome Can Often Provide Excellent Buying Opportunities in Options

期權(quán)相比正股彈性大得多，當(dāng)股價(jià)大幅背離基本面時(shí)，買期權(quán)回報(bào)更高。

33.股價(jià)在大幅上漲之后可能繼續(xù)上漲A Stock Can be Well-Priced

Even if It Has Already Gone Up a Lot

許多人僅僅因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)上漲很多而錯(cuò)過大機(jī)會。重要的不是股價(jià)上漲了多少，而是對于未來包含了多少預(yù)期。

34.不要基于你在哪里買賣股票而做交易決策Don’t Make Trading Decisions Based on Where You Bought or Sold a Stock

市場不會在乎你在哪里建立了倉位。

35.一年后可能新的收入來源可能并沒有包含在現(xiàn)在股價(jià)中Potential New Revenue Sources That Are More Than A year Out may Not be Reflected in the Current Stock Price

一年后的收入增長，市場目前往往不會太關(guān)注。

36.價(jià)值投資是可行的Value Investing Works

從長期投資回報(bào)來看，價(jià)值投資是非常可行的，雖然有時(shí)候短期不一定表現(xiàn)很好。

37.市場有效理論提供一個(gè)不正確的模型關(guān)于市場如何運(yùn)行The Efficient Market Hypothesis Provides an Inaccurate Model of How the Market Really Works

價(jià)格不會永遠(yuǎn)在正確價(jià)值附近，有時(shí)會高，有時(shí)會低。要抓住因?yàn)榍榫w產(chǎn)生的市場無效性。

38.當(dāng)基金經(jīng)理將投資決策基于投資者的需求時(shí)往往是一個(gè)錯(cuò)誤It is Usually a Mistake for a Manager to Alter Investment Decisions or the Investment Process to Better Fit Investor Demands

如果基金經(jīng)理被他的投資者牽著鼻子走，那注定是走向失敗的。

39.波動(dòng)率并不是風(fēng)險(xiǎn)的代名詞Volatility and Risk Are Not Synonymous

低波動(dòng)并不代表低風(fēng)險(xiǎn)，高波動(dòng)并不表明高風(fēng)險(xiǎn)。

40.僅僅基于過去表現(xiàn)而選擇基金經(jīng)理是錯(cuò)誤的It Is a Mistake to Select Managers Based Solely on Past Performance

很多基金經(jīng)理表現(xiàn)優(yōu)異是因?yàn)樗娘L(fēng)格適合那段市場，如果基于他過去優(yōu)異表現(xiàn)來選擇他，未來風(fēng)格轉(zhuǎn)變，他未必能表現(xiàn)好。