新股：深冷股份周二登陸創業板 發行價16.67元

深冷股份（300540）明日登陸深交所創業板，發行價16.67元，市盈率22.98。

證券代碼：300540

發行價格：16.67元

發行總數：2000萬股

網上發行：2000萬股

公司長期致力于氣體低溫液化和分離技術工藝的研究，專注于天然氣液化及液體空分領域，主營業務是為客戶提供天然氣液化與液體空分工藝包及處理裝置，自成立以來未發生重大變化。公司的核心產品為常規天然氣及非常規天然氣液化工藝包及裝置、儲存及加氣系統等。公司是國內主要的天然氣液化工藝包及裝置提供商之一。

【研究報告】

深冷股份：積極打造LNG全產業鏈供應商

研究機構：興業證券

投資要點

公司是國內主要的天然氣液化工藝包及裝置供應商。公司長期致力于天然氣液化技術工藝的研究，主要為客戶提供天然氣液化工藝包及處理裝置，核心產品是常規天然氣及非常規天然氣液化工藝包及裝置、儲存設備及加氣系統等。目前公司已經完成了各類天然氣液化項目三十余套，是國產LNG裝置運行業績最多的企業之一。 LNG行業長期向好，下游需求增長較快。

LNG作為天然氣的一種儲運方式，具有儲存效率高、占地少、安全性更好等優點，將伴隨著天然氣消費的增長而增長，從而提升對LNG 設備的需求量。我國計劃到2020 年天然氣表觀消費量將達到4,000億方，天然氣應用發展潛力巨大。基于英國石油公司（BP）預測，到2030年全球天然氣液化量將達到天然氣產量的15%，而且全球液化量的增長速度將兩倍于全球天然氣產量的增長。液化天然氣的廣泛應用前景使得LNG行業長期向好。

盈利預測及評級：按發行后的股本計算，我們預測公司2016-2018年EPS分別為0.77、0.87、1.07元，分別同比增長1.87%、12.84%、22.46%。參照可比公司的估值，同時考慮到公司產品未來需求情況和公司競爭力，我們認為給予公司2016年30~40倍PE較為合理，合理股價為23.10~30.80元。首次覆蓋，暫不給予評級。

風險提示；項目周期較長導致訂單執行低于預期；石油價格大幅下跌，天然氣價格不能及時調整到位的風險。