牛散的投資之道：無非處理好了兩件事情

2016年的中報全部出完了，細心的投資者又開始尋找投資線索了。尋找牛散的軌跡，是很多朋友多年來最喜歡做的一件事情，因為牛散之所以成為牛散，和他們成功的投資是分不開的。筆者認為，投資做得好的，賺到錢的，無非處理好了兩件事情：一個是倉位，一個是選股。從各路牛散的持倉來看，也基本印證了這樣的觀點。

我們可以看看牛散之一趙建平的持倉情況。半年報的統計顯示，他持倉個股數量達到16只之多，非常分散。持倉主要是創業板和中小板的上市公司——這是他一貫的投資風格；持倉標的也是以新興產業為主，很多處于高速成長期，其中有幾只是上市一年內的新股次新股。自成名以來，趙建平的選股風格多年未變。

很多人喜歡投資低市盈率的股票，認為跌幅不大。可是，這些年來，銀行股、地產股、高速公路和鐵路股等低市盈率股票，跌幅不大，也漲不上去，想靠這些股票賺大錢是很難的。從趙建平投資的股票的估值來看，他買的股票幾乎市盈率都沒有低于50倍的。價值投資者說買高估值股票容易虧損，但在趙建平這里不成立。也就是說，市盈率高低和股票好不好沒有必然聯系。另外，趙建平非常偏愛次新股。統計顯示，他有60%的股票都是新股，幾乎都是上市后就買入，并持有相當長的時間。過去10年新股發行超過1000只，能被他挑中的只有50來只。我們對新股的研究也是非常深入的，只有不斷創新高的個股才是值得重點挖掘的，這點我們比較一致。像這次中報出現的景嘉微、真視通，就是新股里面基本面比較好的代表。

除了選股，倉位控制也非常重要。我們從數據上推斷他規避了2008年的大熊市，2015年大牛市中，也是在逢高減倉。在以前的茶坊文章中，筆者一再強調，控制回撤才是合格投資者必須認真做的事情。規避大的回撤是職業投資者的必修課，趙建平在這一點上做得很不錯。作為普通投資者，其實可以從超級牛散中學到很多投資的道理，很多選股的方法。每個牛散都有自己的成名絕技，希望大家找到適合自己的方法，還要記住“熊市賺股票，牛市賺錢！”

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