下周一！小心特朗普！做好股市大跌準(zhǔn)備

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將于下周一進(jìn)行的美國(guó)總統(tǒng)大選首場(chǎng)辯論可能是影響股市的一個(gè)短期因素，如果該辯論會(huì)上某一名參選人出現(xiàn)重大的問(wèn)題的話。

截止目前，華爾街目前更加看好希拉里將在最后的大選中勝出，因?yàn)橄＠飺碛懈嗟恼ぷ鹘?jīng)驗(yàn)并推出過(guò)一些為人所知的政策。另一方面，共和黨參選人特朗普則是不確定性的代表，多變的性格加上在關(guān)鍵問(wèn)題上善變的態(tài)度讓市場(chǎng)無(wú)法放心。盡管華爾街正在嘗試?yán)斫馓乩势盏亩愂沼?jì)劃以及經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。

與競(jìng)選相似，一些分析師預(yù)測(cè)希拉里在辯論中擁有小幅的優(yōu)勢(shì)，但是走勢(shì)究竟如何尚不明晰。美國(guó)全國(guó)廣播公司和華爾街日?qǐng)?bào)的聯(lián)合民調(diào)顯示，希拉里目前領(lǐng)先6個(gè)百分點(diǎn)，希拉里擁有43%的支持率，而特朗普的支持率為37%。

根據(jù)Strategas的數(shù)據(jù)，自1992年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)在美國(guó)大選首場(chǎng)辯論之后第一個(gè)交易日的平均漲幅為0.85%。該數(shù)據(jù)除去了2008年當(dāng)年的數(shù)據(jù)，因?yàn)楫?dāng)年最重要的辯論是是否對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行救助的辯論。

Strategas政策研究主管Daniel Clifton表示：

執(zhí)政黨獲得連任，股市通常會(huì)上漲。如果希拉里在辯論中戰(zhàn)勝特朗普，標(biāo)普500指數(shù)將會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲。如果特朗普獲勝，人們應(yīng)該做好股市大跌的準(zhǔn)備。但是這都只是暫時(shí)的。因?yàn)殡m然特朗普存在很大的不確定性，但這僅僅是投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的做法。

如果特朗普在辯論中勝出，一些板塊，例如生物科技，國(guó)防，石油天然氣和中小金融機(jī)構(gòu)股票將會(huì)受益。相反，希拉里如果獲勝，在大盤上漲的基礎(chǔ)下，再生能源和基礎(chǔ)設(shè)施方面的股票將會(huì)進(jìn)一步上漲。

我們認(rèn)為不同板塊對(duì)于大選是非常重要的。因?yàn)樘乩势盏脑颍緦么筮x的宏觀風(fēng)險(xiǎn)更大。如果特朗普最后獲勝并實(shí)行在競(jìng)選期間提出的措施，例如對(duì)所有進(jìn)口產(chǎn)品施加關(guān)稅，那么對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)將會(huì)是非常糟糕的消息。但是另一方面特朗普的稅收計(jì)劃是一個(gè)利好方面，包括其削減企業(yè)稅。特朗普的當(dāng)選對(duì)于市場(chǎng)最終可能是利好因素。因?yàn)樗亩愂崭母锖捅O(jiān)管改革對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。

圖：1960年至2012年，標(biāo)普500指數(shù)在第一次總統(tǒng)大選辯論之后第一個(gè)交易日的走勢(shì)。

Clifton表示，他將股市中一些板塊的表現(xiàn)看做是參選人的晴雨表。他的民主黨組合目前顯示希拉里有55%的可能性當(dāng)選。在過(guò)去7次大選中，首場(chǎng)辯論都會(huì)讓候選人之間的差距增加至少2個(gè)百分點(diǎn)。這對(duì)于希拉里來(lái)說(shuō)將可能是關(guān)鍵的，因?yàn)樵谝恍┟裾{(diào)中，希拉里已經(jīng)落后于特朗普。

政治分析師表示，周一的辯論對(duì)于每一名參選人的挑戰(zhàn)都是實(shí)實(shí)在在的。希拉里必須在演講中顯示自己的身體是健康的，打消人們對(duì)于其健康問(wèn)題的擔(dān)心。特別是其近期的肺炎問(wèn)題以及過(guò)往的健康問(wèn)題。特朗普必須表現(xiàn)出自己能夠勝任總統(tǒng)的一面，更加穩(wěn)定，能夠讓人們相信他可以帶領(lǐng)這個(gè)國(guó)家。

Horizon投資公司全球首席策略師Greg Valliere表示，“如果特朗普在大選中展現(xiàn)出咆哮，令人厭惡的一面，這雖然可能會(huì)讓特朗普的鐵桿感到滿意，但是這是否會(huì)贏得中間選民的好感么？希拉里能否在辯論的前半個(gè)小時(shí)保持旺盛的精力？希拉里應(yīng)該可以通過(guò)辯論為自己贏得一些支持。因?yàn)橄＠锏膱?zhí)政經(jīng)驗(yàn)要超過(guò)特朗普。特朗普可能會(huì)在辯論中表現(xiàn)的非常失禮，弄錯(cuò)一些基本事實(shí)，但是大部分觀看辯論的選民會(huì)認(rèn)為這是特朗普自己所故意營(yíng)造的。”

圖：1960年2012年，兩黨候選人在第一次大選辯論之后支持率的變動(dòng)情況。

三場(chǎng)辯論中的第一場(chǎng)將會(huì)讓當(dāng)前膠著的局勢(shì)變得明朗一些。在一些民調(diào)中，希拉里的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)非常微弱。最終誰(shuí)能最終當(dāng)選變數(shù)依然很大。

雙行線資本首席執(zhí)行官岡德拉齊(Jeffrey Gundlach)表示，“他認(rèn)為特朗普最終將當(dāng)選為總統(tǒng)。共和黨將迎來(lái)他們的時(shí)代。但是我認(rèn)為特朗普可能會(huì)在周一的辯論中出現(xiàn)問(wèn)題。”當(dāng)然特朗普也有機(jī)會(huì)拉大與希拉里之間的差距。

如果特朗普在辯論中表現(xiàn)不錯(cuò)，岡德拉齊表示特朗普有機(jī)會(huì)在民調(diào)中拉開與希拉里的差距，但是這可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)下行的波動(dòng)。這是因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)將這樣的趨勢(shì)解讀為特朗普將會(huì)贏得大選，世界末日將要到來(lái)。

標(biāo)普全球市場(chǎng)美國(guó)股市首席策略師Sam Stovall表示，市場(chǎng)可以給最終的結(jié)果帶來(lái)一些參考。歷史上，自二戰(zhàn)之后，如果市場(chǎng)在7月31日到10月31日之間上漲，執(zhí)政黨連任的可能性超過(guò)80%。截止周二收盤，標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)一步走高，交易7月底的收盤位高出月4個(gè)點(diǎn)。

Sam Stovall指出，“如果特朗普在辯論的表現(xiàn)要不及人們的預(yù)期。這就會(huì)帶來(lái)極大的不確定性。人們會(huì)對(duì)從未擔(dān)任過(guò)公職的人來(lái)競(jìng)選全世界最重要的職位感到擔(dān)心。這也會(huì)給股市帶來(lái)壓力。如果希拉里獲勝，基本上目前的政策走向和政治架構(gòu)將會(huì)延續(xù)4年，政策上將不會(huì)出現(xiàn)巨大的不確定性。相應(yīng)的，股市受壓的可能也會(huì)較小。股市的走勢(shì)將會(huì)更加關(guān)注與基本面因素，例如利潤(rùn)和利率。”

但是另一些分析師認(rèn)為，辯論和大選結(jié)果對(duì)于股市的影響是有限的，除非一黨在競(jìng)選中對(duì)另一黨取得壓倒性的勝利。 Wells資本市場(chǎng)首席投資策略師James Paulsen表示，“可以肯定，如果辯論是一邊倒的結(jié)果，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一些反應(yīng)。但是我認(rèn)為對(duì)于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)說(shuō)更重要的是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)決定了未來(lái)的走勢(shì)。”

James Paulsen指出，一個(gè)分裂的國(guó)會(huì)將會(huì)造成政策實(shí)施上的阻礙，這也是當(dāng)前市場(chǎng)的現(xiàn)狀。我相信如果競(jìng)選局勢(shì)膠著，市場(chǎng)一定會(huì)有所反應(yīng)。但是我不認(rèn)為這會(huì)成為推動(dòng)市場(chǎng)的主要力量。因?yàn)槲覀兪且粋€(gè)三權(quán)分立的體系，沒(méi)有人可以控制整體。我不認(rèn)為特朗普當(dāng)選后會(huì)做出什么出格的舉動(dòng)。政治家總是雷聲大雨點(diǎn)小的代表。

2016年的總統(tǒng)大選與1988年老布什總統(tǒng)競(jìng)選時(shí)的情形類似。老布什在辯論中表現(xiàn)的非常好，從而拉升了自己的支持率。

Clifton指出，“這是一場(chǎng)可能會(huì)扭轉(zhuǎn)大選走向的辯論。”

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