下周一！小心特朗普！做好股市大跌準備

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將于下周一進行的美國總統大選首場辯論可能是影響股市的一個短期因素，如果該辯論會上某一名參選人出現重大的問題的話。

截止目前，華爾街目前更加看好希拉里將在最后的大選中勝出，因為希拉里擁有更多的政府工作經驗并推出過一些為人所知的政策。另一方面，共和黨參選人特朗普則是不確定性的代表，多變的性格加上在關鍵問題上善變的態度讓市場無法放心。盡管華爾街正在嘗試理解特朗普的稅收計劃以及經濟計劃。

與競選相似，一些分析師預測希拉里在辯論中擁有小幅的優勢，但是走勢究竟如何尚不明晰。美國全國廣播公司和華爾街日報的聯合民調顯示，希拉里目前領先6個百分點，希拉里擁有43%的支持率，而特朗普的支持率為37%。

根據Strategas的數據，自1992年以來，標普500指數在美國大選首場辯論之后第一個交易日的平均漲幅為0.85%。該數據除去了2008年當年的數據，因為當年最重要的辯論是是否對銀行業進行救助的辯論。

Strategas政策研究主管Daniel Clifton表示：

執政黨獲得連任，股市通常會上漲。如果希拉里在辯論中戰勝特朗普，標普500指數將會出現較大幅度的上漲。如果特朗普獲勝，人們應該做好股市大跌的準備。但是這都只是暫時的。因為雖然特朗普存在很大的不確定性，但這僅僅是投資者規避風險的做法。

如果特朗普在辯論中勝出，一些板塊，例如生物科技，國防，石油天然氣和中小金融機構股票將會受益。相反，希拉里如果獲勝，在大盤上漲的基礎下，再生能源和基礎設施方面的股票將會進一步上漲。

我們認為不同板塊對于大選是非常重要的。因為特朗普的原因，本屆大選的宏觀風險更大。如果特朗普最后獲勝并實行在競選期間提出的措施，例如對所有進口產品施加關稅，那么對于市場來說將會是非常糟糕的消息。但是另一方面特朗普的稅收計劃是一個利好方面，包括其削減企業稅。特朗普的當選對于市場最終可能是利好因素。因為他的稅收改革和監管改革對于經濟增長是有利的。

圖：1960年至2012年，標普500指數在第一次總統大選辯論之后第一個交易日的走勢。

Clifton表示，他將股市中一些板塊的表現看做是參選人的晴雨表。他的民主黨組合目前顯示希拉里有55%的可能性當選。在過去7次大選中，首場辯論都會讓候選人之間的差距增加至少2個百分點。這對于希拉里來說將可能是關鍵的，因為在一些民調中，希拉里已經落后于特朗普。

政治分析師表示，周一的辯論對于每一名參選人的挑戰都是實實在在的。希拉里必須在演講中顯示自己的身體是健康的，打消人們對于其健康問題的擔心。特別是其近期的肺炎問題以及過往的健康問題。特朗普必須表現出自己能夠勝任總統的一面，更加穩定，能夠讓人們相信他可以帶領這個國家。

Horizon投資公司全球首席策略師Greg Valliere表示，“如果特朗普在大選中展現出咆哮，令人厭惡的一面，這雖然可能會讓特朗普的鐵桿感到滿意，但是這是否會贏得中間選民的好感么？希拉里能否在辯論的前半個小時保持旺盛的精力？希拉里應該可以通過辯論為自己贏得一些支持。因為希拉里的執政經驗要超過特朗普。特朗普可能會在辯論中表現的非常失禮，弄錯一些基本事實，但是大部分觀看辯論的選民會認為這是特朗普自己所故意營造的。”

圖：1960年2012年，兩黨候選人在第一次大選辯論之后支持率的變動情況。

三場辯論中的第一場將會讓當前膠著的局勢變得明朗一些。在一些民調中，希拉里的領先優勢非常微弱。最終誰能最終當選變數依然很大。

雙行線資本首席執行官岡德拉齊(Jeffrey Gundlach)表示，“他認為特朗普最終將當選為總統。共和黨將迎來他們的時代。但是我認為特朗普可能會在周一的辯論中出現問題。”當然特朗普也有機會拉大與希拉里之間的差距。

如果特朗普在辯論中表現不錯，岡德拉齊表示特朗普有機會在民調中拉開與希拉里的差距，但是這可能會給市場帶來下行的波動。這是因為市場會將這樣的趨勢解讀為特朗普將會贏得大選，世界末日將要到來。

標普全球市場美國股市首席策略師Sam Stovall表示，市場可以給最終的結果帶來一些參考。歷史上，自二戰之后，如果市場在7月31日到10月31日之間上漲，執政黨連任的可能性超過80%。截止周二收盤，標普500指數進一步走高，交易7月底的收盤位高出月4個點。

Sam Stovall指出，“如果特朗普在辯論的表現要不及人們的預期。這就會帶來極大的不確定性。人們會對從未擔任過公職的人來競選全世界最重要的職位感到擔心。這也會給股市帶來壓力。如果希拉里獲勝，基本上目前的政策走向和政治架構將會延續4年，政策上將不會出現巨大的不確定性。相應的，股市受壓的可能也會較小。股市的走勢將會更加關注與基本面因素，例如利潤和利率。”

但是另一些分析師認為，辯論和大選結果對于股市的影響是有限的，除非一黨在競選中對另一黨取得壓倒性的勝利。 Wells資本市場首席投資策略師James Paulsen表示，“可以肯定，如果辯論是一邊倒的結果，市場會出現一些反應。但是我認為對于經濟走勢來說更重要的是經濟數據，數據決定了未來的走勢。”

James Paulsen指出，一個分裂的國會將會造成政策實施上的阻礙，這也是當前市場的現狀。我相信如果競選局勢膠著，市場一定會有所反應。但是我不認為這會成為推動市場的主要力量。因為我們是一個三權分立的體系，沒有人可以控制整體。我不認為特朗普當選后會做出什么出格的舉動。政治家總是雷聲大雨點小的代表。

2016年的總統大選與1988年老布什總統競選時的情形類似。老布什在辯論中表現的非常好，從而拉升了自己的支持率。

Clifton指出，“這是一場可能會扭轉大選走向的辯論。”

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