滬港深基金越發越多 應該怎么選？

部分滬港深基金今年以來的業績表現

數據來源：Wind 方麗/制表

中國基金報記者方麗

市場普遍預期深港通將于11月正式開通，目前離實施已經進入倒計時階段，一眾基金公司早已經備好船只，多只“滬港深基金”整裝待命，成為近期基金公司熱推品種。

中國基金報記者發現，目前已經成立的滬港深基金達到37只，合計規模約300億元。若算上正在申報、計劃發行的此類基金，未來市場上滬港深基金的數量將接近80只，從而成為公募基金中一個重要的細分品種。

問題來了，究竟滬港深基金如何選？目前是較好的布局時機么？回答這兩個問題，要從“滬港深”基金的特色出發——既可投資港股又可投資A股，通常投資范圍還比較寬，因此篩選重點是看基金經理“雙市場”的把握能力，此外，滬港通基金實際投資情況、產品投資主題等也值得投資者關注。

有機構預計，到2017年包括保險、共同基金及私募基金等通過互聯互通機制流入港股的資金總量將達到1600億元人民幣。且有觀點認為，與全球主要股市相比，香港股市仍處于估值洼地，雖然今年以來港股漲幅在全球范圍內領先，但是每一次調整都是布局時機，也將成為布局滬港深基金的好時機。

滬港深基金火熱

主題方向各異

“滬港深基金”——顧名思義，就是可以同時投資于滬市、深市和港股三個市場的基金。投資港股是基于滬港通和深港通機制，主要是投資港股通標的股，合計有300多只個股，而深港通開閘在即，港股標的將獲得大擴容。

而且，相對QDII基金，滬港深基金是通過“滬港通”或者即將開閘的“深港通”布局港股，因此不占用QDII額度，而目前QDII額度緊缺，很多QDII已經閉門謝客。

“同時玩轉A股港股”這一概念吸引了很多基金公司，因此積極布局這一領域。據Wind數據統計，市場上基金名稱中帶有“滬港深”字樣的基金已經有37只，合計規模約300億元。其中有27只基金是今年發行成立，規模最大的是今年8月份成立的東方紅睿華滬港深基金，發行規模高達64億元。

不僅如此，目前市場上正在發行的新基金中，滬港深主題基金達到8只，而且據證監會最新披露的新基金審批進度表顯示，目前待批的滬港深基金數量超過30只，這也意味著市場上滬港深概念基金的數量將接近80只。從所屬的基金公司看，這37只基金以前海開源、上海東方資產管理公司、富國三家旗下最多。

需要指出的是，這些滬港深基金的投資主題各有不同。雖然不少基金公司旗下“滬港深”基金僅僅籠統歸入“滬港深精選”，但也有一些專門布局某一主題，較為明顯的是前海開源基金公司，旗下滬港深基金達10只，是布局這一領域最賣力的公司，不僅有“新藍籌”、“精選”等，還有農業主題精選、大消費、核心資源等主題型產品。此外，較有特色的還有寶盈國家安全戰略滬港深、寶盈互聯網滬港深、寶盈醫療健康滬港深等。正在發行的融通滬港深智慧生活，則是瞄準了“智慧生活”主題。

也就是說，投資者在選擇時，不僅看準A股港股雙挖掘的概念，還需要看準這些基金偏愛的主題，選擇更有前景和自己思路一致的產品。有基金經理認為，未來滬港深基金的產品數量和規模還將進一步擴大，細分類型也會逐漸增多。

另一個需要關注的小問題是，滬港深基金中主流是混合型基金，包含27只，占比超7成，這類產品“全攻全守”較為靈活，但更考驗基金經理的資產配置能力，10只股票型基金則有最低倉位限制，往往牛市進攻性更強。

看準能同時玩轉A股港股

的基金經理

“滬港深”基金既可投資港股又可投資A股，因此篩選重點是看基金經理“雙市場”把握能力。

據中國基金報記者發現，兩類情況的“滬港深”基金值得關注。第一是“雙基金經理”，也就是說有兩位基金經理管理。數據顯示，有15只滬港深基金采取“雙基金經理制”，其中之一具備A股豐富的投資經驗，另一位通常有著海外投資工作經驗，或曾擔任QDII基金經理。

Wind資訊數據還顯示，匯添富滬港深價值、創金合信滬港深研究精選、華安滬港深外延增長等用了3位基金經理管理，顯示出重視程度。此外，博時滬港深優質企業、寶盈國家安全戰略滬港深、工銀瑞信滬港深、大摩滬港深新價值、前海開源滬港深農業主題精選、前海開源滬港深優勢精選等基金選擇了“雙基金經理制”管理。

對于這類“雙基金經理”管理的基金，需要考察三點，第一是考察兩位基金經理的過往業績，是否都能跑贏所管理基金的基準；第二是考察兩位基金經理從業經歷和性格，能否較好的配合，團隊的默契度非常重要，往往一起任職時間長的兩位基金經理配合度更高；第三則需要隨時看基金公告，觀察是否有基金經理調整情況出現。因為有時候出現增聘基金經理，意味著老基金經理準備離職或離崗。

第二種情況是績優基金經理管理的“滬港深基金”值得關注。從業時間久且業績優秀的基金經理，是整個基金行業的稀缺資源，過往業績優秀的基金經理，未來繼續保持領先的概率較大。數據顯示，目前不少老牌基金經理管理“滬港深基金”，如華安基金的蘇圻涵，工銀瑞信基金的王筱苓、景順長城的鮑無可、東方資管的林鵬、前海開源的謝屹等等，不少基金經理過往管理的基金業績領先。

不過，需要指出的是，港股市場的投資文化、投資邏輯、交易規則與A股市場有很大不同，有些適應A股市場的基金經理，還需要適應港股的環境進行投資，目前這些基金運作時間尚短，還需要時間來驗證。

看實際布局重A股

還是重港股

究竟目前滬港通基金運作如何？從這些基金并不算長的業績來看，全市場37只滬港深基金表現尚可。

Wind資訊數據顯示，截至10月21日，今年以來這37只滬港深基金平均收益率為4.18%，僅7只基金收益為負，表現要好于專門投資A股的基金。

具體來看，華安滬港深外延增長基金憑借26.9%的收益在滬港深基金中榮膺榜首，寶盈國家安全戰略滬港深基金以20.9%的收益緊隨其后，此外還有嘉實滬港深精選、前海開源滬港深優勢精選、前海開源滬港深藍籌、中海滬港深價值優選、前海開源滬港深智慧、前海開源滬港深龍頭精選、富國研究優選滬港深、泰康滬港深精選等基金收益率超10%。

不過，也有一些成立于去年的基金表現一般，虧損幅度超過17%。不同基金的業績分化比較明顯。

需要指出的是，業績不同除了和成立時間有關，也和基金經理布局有關。在A股和港股兩地市場掘金，靈活性大增也考驗基金經理的能力，有些滬港深基金雖有權限卻沒有布局港股，也有一些港股倉位超過50%。

數據顯示，有今年二季報披露的20只滬港深基金中，大約有11只基金持股中完全沒有港股的身影，而前海開源滬港深優勢精選、景順長城滬港深精選等9只基金則同時投資了港股和A股。 比如前海開源滬港深藍籌對港股尤為青睞，2016年二季報顯示，該基金全部持股均為港股，持股占基金凈值比達到50.21%。

中國基金報記者獲悉，雖然滬港深基金可以同時投資于A股和港股，但實際投資中不同基金經理對兩地市場的投資價值有不同看法，因此有些基金選擇不投港股。而且，有些滬港深基金的基金經理從背景和經驗看更擅長投資A股，也導致部分滬港深基金并沒有真正投資港股的客觀因素。

因此，投資者在選擇滬港深基金時，也需要密切關注定期報告，既然選擇了該類基金，最好選擇能同時投資A股和港股市場且業績優秀的品種。

布局好時機

小細節需要注意

有不少投資者詢問，目前是布局此類基金的好時機么？其實從大類資產配置角度看，在人民幣不斷貶值的情況下，增加一些海外資產配置的必要性在提升，因此滬港深基金配置價值也在增大。

多數機構認為，目前是布局海外的好時機，第一是深港通等政策因素的推動，第二是隨著人民幣匯率波動和資產荒的延續，海外配置的必要性越來越大。一位市場人士也表示，在資產荒的背景下，投資者有海外配置的需求。

“在當前低利率、高波動并存的局面下，將資產分散配置到多個市場，能夠有效分散單一市場風險。”據一位投資人士表示，在美元加息預期下，投資港幣資產可對沖人民幣匯率波動的壓力，加之港股具有估值低、股息率高等特點，吸引資金持續流入。

另一位投資人士也表示，與全球主要股市相比，香港股市仍處于估值洼地，一些高股息資產已成為全球較為稀缺的高收益資產。此外，A股并不缺乏投資機會，中國目前處在一個大轉折的時代，股市中將涌現出很多成長性投資機會。

不過也有觀點認為，近期港股漲幅較高，短期內港股市場存在兩方面風險，一是短期獲利回吐風險；另一方面是外圍風險因素累積。比如美國大選黑天鵝事件發生、英國退歐、歐洲銀行業狀況惡化、美聯儲加息等因素，均會對港股產生沖擊。不過，該人士表示，在人民幣匯率波動和中長期AH估值融合的大背景下，每次風險事件都是加倉海外港股布局的好機會。

當然除了布局滬港深基金需要關注時點之外，投資者還需要注意一些細節，比如這類基金管理費率、托管費率、申購贖回時間等，但最重要的仍然應著眼于投資能力。