需求旺盛 明年委外定制新基金有望持續井噴

今年以來基金發行數量

中國基金報記者邱玥

借著委外資金的春風，下半年以來新基金的發行高潮迭起。Wind數據顯示，今年已成立的新基金多達755只，主要發行期集中在8月份以后。然而這僅僅是新基金發行大戲的序幕，中國基金報記者了解到，一些公司已經開始制定明年的發行計劃，有公司預計發行基金50~60只，仍以機構定制為主。

新基金勢頭不減

新基金發行的爆發始于今年8、9月份。Wind數據顯示，2016年7月，新基金成立數量為59只，創下二季度以來的新低。但8月份以后，新基金的發行開始提速，8月份新成立基金數量為123只，9月份新成立基金數量略降至119只，都遠遠高于今年前7個月的平均值64只。

從新基金成立公告看，不少名稱相近、募集份額具備顯著委外特征、有效認購戶數低于500戶的基金不在少數，這些疑似委外基金成為新基金發行的主要驅動力。記者從多家公司了解到，這一現象或還將持續。

據北京一家基金公司總經理介紹，近期他一直在拜訪各家銀行，從目前洽談的合作情況來看，預計明年公司將發行基金約在40只左右。“與其他公司相比，我們的委外基金并不算多。”

記者從另一家中型基金公司了解到，他們預計明年發行的基金數量將達60到70只，其中絕大多數為機構定制基金。一家老牌基金公司的銷售人員則告訴記者，雖然他們現在預判不了明年會發行多少只基金，但數量肯定不會比今年少。“一名銷售人員從單家機構拉來的單筆委外資金動輒2~3個億，成立一只基金綽綽有余，每家機構的渠道銷售人員那么多，每人拉來兩三筆就能成立幾十只基金。”

從歷史數據來看，即使是“老十家”基金公司，截至2015年底，旗下基金數量都尚未突破100大關。如果一家公司一年準備發行六七十只基金，那么意味著每個月發行5~6只，每周至少有1只新基金成立，發行效率遠超以往。

把這數據放大至全市場來看，截至9月底，已成立公募基金公司共計107家，還有13家資產管理機構取得公募基金發行資格，現存公募基金共有3415只。若按明年每家公司平均發行20只基金來計，2017年的市場總發行數量將超過2000只，超過存量二分之一強。

委外需求旺盛

城商行是主力

為什么委外資金在持續地流入公募基金？上述北京的基金公司總經理告訴記者，委外需求的爆發源于銀行理財的迅速發展和當前低利率的市場環境。他解釋道，以前銀行可以把理財產品與貸款掛鉤，利差的收益就能夠滿足需求，但是現在貸款利率下降，一些地方甚至利差倒掛，銀行自身的資產管理能力跟不上，必然要加大對外委托。

“在這些對外委托的資金中，80%以上是城商行的資金。”該總經理補充道，“大銀行的貸款利率較高，吸收存款的壓力較小，加上自身的團隊建設和人才儲備，委外的需求相對較小。而城商行吸收存款的利息較高，他們需要更專業的資產管理人來幫助他們提高資產配置的收益，公募基金是資產管理行業中最規范、最公開透明的，而且還可以享受免稅政策，這能省下接近30個BP（基點）。”

實際上，對于規模較小的委外定制基金，基金公司能夠從中獲得的收益并不大，委外基金更大的作用是沖規模。一位基金公司市場部人士告訴記者，機構資金對于尾隨傭金要得很高，發行一只公募基金的硬性成本要三四十萬，再加上人員配備的隱性成本，委外基金給公募基金帶來的盈利有限。

不過，委外基金對于規模的提升作用不容小覷，一些基金公司在三季度借助委外發力，規模座次變動較大。因此，盡管有些公司對委外基金并不熱衷，但多少也要發一些。“別人都在沖規模，你不沖的話就很吃虧了。”另一位基金公司市場部人士坦言。預計年末為了沖規模，一些基金公司發行委外產品的熱情將更為高漲。