跟上績優(yōu)券商FOF的步伐：港股、量化、定增和績優(yōu)股基快到碗里來

資管世界業(yè)績?yōu)橥酰脴I(yè)績證明自己投資能力的產(chǎn)品，其觀點往往具有代表性和參考價值。中國基金報記者統(tǒng)計了最近3年表現(xiàn)較好的9只券商集合理財FOF，從這些產(chǎn)品的2016年三季報中看最新布局動態(tài)和策略偏好，小散們可以參考它們的布局。

三季度，A股市場整體呈現(xiàn)窄幅波動格局，F(xiàn)OF們多數(shù)采取均衡布局策略，更偏愛抗風(fēng)險能力強的基金。數(shù)據(jù)顯示，目前9只券商系績優(yōu)FOF三季末持有基金的平均倉位達到55.48%，較二季度小幅增加了1.14個百分點，配置上多增持量化基金、港股基金、定增類基金，并調(diào)整權(quán)益類基金配置。對于四季度投資，券商FOF們更傾向靈活把握市場機會，更多布局具有折價優(yōu)勢的基金。

平均倉位處于中性水平

2016年三季度，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲2.56%、上漲0.74%、下跌3.5%，總體均呈窄幅波動走勢。在股票地量成交的三季度，9只券商系FOF基金倉位小幅上升，處于歷史中性水平。

中國基金報記者統(tǒng)計顯示，最近3年以來均表現(xiàn)較好的9只券商FOF，分別為東方紅基金寶、中信基金精選、國元黃山3號、廣發(fā)理財4號、興業(yè)金麒麟3號、中銀國際中國紅基金寶、國信金太陽經(jīng)典組合、浙商匯金1號、銀河木星1號，這9只FOF今年三季度末平均倉位為55.48%，較二季末的54.34%小幅增加了1.14個百分點。

從歷史數(shù)據(jù)看，普通券商集合理財產(chǎn)品持有基金的比例一般為15%～20%，而券商FOF持有基金倉位通常在50%左右，從目前9只績優(yōu)FOF配置情況看，處于歷史中性平均水平。

從具體FOF倉位看，倉位較高的是中信基金精選，三季度末持有基金市值占總值比例達到93.90%，其他FOF的倉位都低于90%。緊隨其后的是銀河木星1號，基金倉位為79.29%。此外，浙商匯金1號的基金倉位也超過70%。

不過從基金倉位變化角度看，3只出現(xiàn)減持，而6只則有所增持。減持力度較大的是廣發(fā)理財4號，三季度末基金倉位較二季度降低幅度達到28.84個百分點，東方紅基金寶、銀河木星1號等三季度末基金倉位也出現(xiàn)下滑。

而增持幅度較大的是國信金太陽經(jīng)典組合，三季度末倉位達到49.99%，較二季度增加了17.01個百分點，此外興業(yè)金麒麟3號等產(chǎn)品在三季度基金倉位也提高很多。

偏愛折價品種

相比持有基金倉位而言，這些券商系FOF對三季度基金配置變化并不大，更多是進行微調(diào)，思路上更傾向于平衡之道，偏愛有折價的品種以及港股基金。

中信證券基金精選表示，三季度基金精選基本維持了以前的操作思路，期間沒有大的操作，結(jié)構(gòu)上略微進行了更換，將快到期的封閉式股基清倉或者降低倉位，換成了折價率更高的定增基金。港股基金由于比例限制，略微降低了持倉。從該FOF的前十大重倉基金看，僅新增了財通多策略升級混合、易方達國企改革分級兩只基金，其余八只均是二季末也持有的品種。

而銀河木星1號表示，三季度以場內(nèi)折價定增基金、量化多頭基金和港股投資方向的基金為主。此三類基金分別具有折價、阿爾法、低估值的優(yōu)勢，相信此組合具有較好的風(fēng)險收益比。

績優(yōu)股票基金也是FOF的最愛。浙商匯金1號就表示，該計劃持有基金和股票表現(xiàn)都相對較好，明顯跑贏偏股型基金指數(shù)。在選擇基金時，優(yōu)先考慮基金經(jīng)理的風(fēng)控能力，剔除業(yè)績波動較大的基金，再綜合考慮基金的選股能力、業(yè)績持續(xù)性等，在三季度也選出了一些表現(xiàn)優(yōu)異的基金，如申萬菱信量化小盤、匯豐晉信雙核策略混合、興全商業(yè)模式優(yōu)選、長信量化先鋒等。

數(shù)據(jù)還顯示，在去年頻頻出現(xiàn)在FOF重倉基金列表的分級B，在今年三季末已經(jīng)很少出現(xiàn)了，僅少數(shù)FOF持有分級B，占比都非常低。

值得注意的是，目前來看績優(yōu)券商系FOF也可以分為兩類，一類是基金倉位持續(xù)偏高，這類FOF更偏好績優(yōu)基金，具體品種值得關(guān)注。而另一類是基金倉位持續(xù)偏低，往往股票倉位較高，基金多布局工具性的貨幣基金、指數(shù)基金、分級基金、港股基金等，這類基金的配置方向更值得關(guān)注。

8只基金最受寵

分析今年三季度末這些績優(yōu)券商FOF總體持有基金情況，記者發(fā)現(xiàn)，這些FOF合計持有69只基金，其中不少基金受到多只FOF的喜愛。

首先看傳統(tǒng)封閉式基金，因為折價成為三季度受到FOF關(guān)注的品種，不過持有量較前期有所減少。其中有3只品種有兩只FOF在三季度末持有，分別為基金久嘉、基金鴻陽、基金豐和，此外封閉式基金中基金銀豐、基金科瑞等品種也有FOF持有。

而主動型權(quán)益類基金中，有不少品種獲得兩只FOF的青睞。如申萬量化和長信量化先鋒，前者有廣發(fā)理財4號和浙商匯金1號三季度末持有；而長信量化先鋒則有浙商匯金1號、銀河木星1號喜愛。另一個和這兩只基金一樣受到關(guān)注的是交銀施羅德先鋒股票基金，廣發(fā)理財4號和浙商匯金1號在三季末均持有該基金。

此外，國投瑞銀策略精選混合也受到FOF偏愛，浙商匯金1號、國信金太陽經(jīng)典組合均在三季末持有該基金。財通升級也受到了銀河木星1號和中信基金精選喜愛，三季末均持有。

這些券商FOF布局對基金公司也有明確的傾向，華商、匯添富、國投瑞銀、交銀施羅德、華泰柏瑞等基金公司旗下基金較受歡迎。

關(guān)注四類權(quán)益類基金

中國基金報記者發(fā)現(xiàn)，在這些券商FOF的前十大重倉基金中，港股基金、量化基金、績優(yōu)股基、定增基金值得關(guān)注。

首先看布局港股的基金，這是今年以來FOF明顯增持的品種，三季度繼續(xù)獲得不少FOF增持。數(shù)據(jù)顯示，三季度末布局港股基金的FOF達到5只。如銀河木星1號布局了H股ETF、泰康滬港深精選混合、H股B等。而中銀國際中國紅基金寶持有華夏恒生ETF、H股ETF、恒生H股等。此外，銀華恒生國企指數(shù)分級(QDII)B等也有FOF布局。

第二看量化基金，這個是今年三季度FOF關(guān)注的較重要的品種。“基金投資方面，選配置風(fēng)格靈活、擅長產(chǎn)業(yè)深入研究和量化投資波動率低三方面相結(jié)合的基金管理人，來抵抗市場超預(yù)期波動。”廣發(fā)增強型基金優(yōu)選（理財4號）投資經(jīng)理在三季報稱。從品種上看，申萬量化、長信量化、泰達宏利量化等品種都有FOF布局。

第三，主動權(quán)益類基金中，F(xiàn)OF比較偏愛績優(yōu)品種。如長信量化先鋒股票型基金、交銀施羅德先鋒股票基金、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)股票、興全輕資產(chǎn)、華泰柏瑞價值增長股票、景順長城能源基建股票、匯添富民營新動力等基金。不少FOF長期持有這些品種，值得投資者關(guān)注，可能是大浪淘沙中尋找到的“珍珠”。

第四，定增基金是三季度不少FOF偏愛品種，就有FOF管理人直言，下一步將保持均衡配置，主要以定增、封基、分級A端等折價品種為主。

九大券商FOF重倉基金