中國央行玩起乾坤大挪移：少花錢，多辦事

中國央行總部大樓

昨天，中國央行公布的一份數(shù)據(jù)引發(fā)了分析師們強烈的好奇。

央行網站公布國際儲備與外幣流動性數(shù)據(jù)模板顯示：

9月底外幣對本幣遠期合約和期貨合約空頭頭寸453億美元(8月底為289億美元)。

9月空頭頭寸依舊為三個月至一年的期限，而多頭頭寸維持在零。9月末與逆回購有關的外幣流入為241.38億美元，較上月末409.56億美元減少41.06%，以SDR計值為172.93億SDR。

這是中國央行披露該數(shù)據(jù)以來首次變動。

央行的解釋是：

外幣對本幣的遠期和期貨空頭頭寸新增164.01億美元名義本金，主要反映了央行為滿足市場套期保值需求而與商業(yè)銀行開展的外匯遠期操作。

外匯遠期操作到期后，將繼續(xù)按實需原則提供遠期避險產品，以幫助企業(yè)合理規(guī)避匯率風險，因此央行遠期操作對未來外匯儲備規(guī)模的影響較小。

道明證券策略師Sacha Tihanyi表示：

雖然同意并接受央行對該數(shù)據(jù)上漲的解釋，但是最終為何市場套期保值的需求增加，還有待研究，值得注意的是，9月整月美元/離岸人民幣的表現(xiàn)都異常平穩(wěn)。如果這些遠期一直被展期操作，那么就永遠不會結算，也就永遠不會真正消耗外儲。

換句話說，中國央行正在遠掉市場玩起了乾坤大挪移。新玩法就是通過掉期市場獲得外匯流動性，為即期市場提供彈藥，“以時間換空間”有效緩解外儲銳減的風險，以最小的成本令貶值預期消失。

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