量化策略風頭勁 基金求索“新招數”

本報記者徐金忠

2016年以來，市場持續震蕩并夾雜著個股的階段性上漲，成就了基金公司量化投資策略的逆市表現。數據顯示，今年以來量化基金業績表現相對穩定，尤其是今年二季度以來，近八成量化基金今年以來的回報跑贏大盤，受到市場追捧。

在量化投資業績喜人的情況下，市場上量化策略產品越來越多，正在改變著行業格局。對此，基金業內人士認為，量化投資策略屬于“舶來品”。當前，國內投資者越來越接受量化策略，各基金公司也紛紛推出量化策略產品，但量化策略需要擺脫此前的初級模式，并探索多種多樣的投資“招數”，特別是在核心模型的建構和調整完善上。事實上，目前已有多家基金公司在此方面投入了可觀的人力物力。

量化策略“出風頭”

資料顯示，國外量化投資發展已有30多年歷史，其投資業績穩定，市場規模和份額不斷擴大，也得到了眾多投資者的認可和追捧。但在國內，量化投資策略仍處于逐步推廣的階段。數量化管理作為管理基金的方式，在國內基金市場利用，“在幾年前屬于非常小眾的策略，與當時的市場環境不太相符。量化投資的核心在于構建投資模型，分散投資，不主動擇時等等，這樣的特性決定了其很難為中小投資者所接受。在單邊上漲市場，量化策略也很難有超常表現。一般做量化投資的基金經理也屬于‘另類’：很少去調研，較少去交易，整天窩在辦公室”，有量化基金經理戲稱。

但是，隨著國內量化基金的不斷發展，其投資成績逐漸凸顯，特別是今年的震蕩市場更是造就了量化投資策略的“繁榮”。Wind數據顯示，2015年量化基金的平均收益率達36.90%。廣發證券（000776，股吧）研報顯示，從2016年前三季度的凈值收益率來看，多只量化基金在2016年市場下跌的情況下都獲得了正收益。其中業績排名前三的量化基金在2016年前三季度的收益率分別為7.43%、6.87%以及4.05%，相比滬深300以及中證500均獲得了超過15%的超額收益。一些明星量化基金產品也不斷涌現，例如截至10月31日，長信量化、長信量化中小盤股票近一年收益分別為40.70%、35.12%。

重金押注“新鮮招數”

統計數據顯示，僅就管理型量化基金而言，2010年市場上僅有11只量化基金，總規模不足100億元；而截至2016年三季度，市場上的量化基金數量達到了64只，總規模超過400億元。量化基金的隊伍還在不斷擴展之中，近期，就有華安基金等推出量化投資產品。

量化策略持倉分散、個股間權重分布均勻的特點正在被越來越多的市場參與者所接受。“A股市場基本就是朝著機構化方向發展的，機構投資者越來越多，風險分散、收益表現較為穩定的量化策略肯定會更受追捧。我們旗下的量化基金產品，主要的認購者就來自于投資機構。另外，隨著深港通等通道的打開，量化策略將成為參與港股投資的重要投資策略。此外，隨著公募FOF時代的到來，量化策略將成為FOF基金的主流。”一家基金公司量化事業部人士表示。

量化策略帶來的實實在在的業績，正引來基金機構紛紛加碼布局。據中國證券報記者了解，在備戰深港通和公募FOF的背景下，量化投資人才成為很多基金公司近期招攬的重點，而一些已經搭建量化投資團隊的公司，則更是在模型研究、智能量化投資等方向繼續加碼。

近期，一些智能量化模型和產品引發市場關注。資料顯示，結合了大數據、人工智能等全新技術以后，面對實時變化的市場，智能模型對配置方案會進行監控與動態調整，并綜合考慮模型是否調整和在何時調整等實際問題。據悉，已經有基金公司表示，正采用人工智能技術助力下的量化工具進行投資。高科技“武裝”下的量化投資模型，可以對各種復雜多變的因素進行分析并進行自主學習，同時最大限度地擺脫人為干預，以保證量化投資策略分散投資、優化投資、高紀律性的核心競爭力。