中歐基金曹名長(zhǎng)：四季度維持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度

今年前三季度，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)GDP增速表現(xiàn)良好，用電量大增預(yù)示經(jīng)濟(jì)活力明顯增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)實(shí)體的好轉(zhuǎn)也能從自下而上的數(shù)據(jù)中得到印證：2944家上市公司前三季度合計(jì)凈利同比增長(zhǎng)2.93%，65%的公司實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。中歐基金曹名長(zhǎng)預(yù)期，整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨于好轉(zhuǎn)將成為大概率事件。

從資本市場(chǎng)層面看，在取消QFII、RQFII投資股票下限規(guī)定的大環(huán)境下，9月QFII、RQFII開戶數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高；而深港通預(yù)計(jì)在本月中下旬開通，A股市場(chǎng)將迎來越來越多的海外資金。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資金的參與也繼續(xù)增加，業(yè)界預(yù)期地方養(yǎng)老保險(xiǎn)入市年內(nèi)即可啟動(dòng)，首批規(guī)模約2千至4千億。

展望近期投資機(jī)會(huì)，多部委推出的PPP模式已經(jīng)逐步落實(shí)到投資層面，相關(guān)上市公司受益巨大，巨額訂單的公告持續(xù)不斷。而從煤炭、有色、鋼鐵等周期性上游行業(yè)的價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，供給側(cè)改革已經(jīng)初見成效，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)改善幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。

雖然房地產(chǎn)調(diào)控可能會(huì)對(duì)投資者信心造成一定的困擾，但曹名長(zhǎng)認(rèn)為投資的帶動(dòng)以及外貿(mào)出口環(huán)境的大幅改善，將進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，而場(chǎng)外資金的持續(xù)入場(chǎng)也會(huì)不斷改善A股的場(chǎng)內(nèi)生態(tài)環(huán)境。整體來看，四季度出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率較小，投資者可以維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

在具體投資時(shí)，可以在繼續(xù)聚焦價(jià)值股、藍(lán)籌股、高分紅板塊的同時(shí)，根據(jù)三季報(bào)在估值適中、業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的公司中尋找合適的投資機(jī)會(huì)。銀行、汽車、食品飲料、非銀金融、建筑材料等行業(yè)值得關(guān)注。