139只新三板做市股“破凈”比例遠超A股

在新三板市場里，截至目前已有139家做市轉讓公司的股價跌破了每股凈資產，占1644家做市股票的8.45%，比例遠高于A股公司。

中國基金報記者韓嘯

在資本市場里，跌破凈資產的股票不算是值得大驚小怪的事情，不過，根據記者統計，在新三板市場里，截至目前已有139家做市轉讓公司的股價跌破了每股凈資產，占1644家做市股票的8.45%，比例遠高于A股公司。

破凈股

多數業績慘淡

根據記者統計，截至11月11日，個股股價已低于每股凈資產（以最新股本攤薄）的做市轉讓公司有139家，其中有9家公司最新股價還不到每股凈資產的一半，包括亨達股份、紫貝龍、興榮高科、泰安眾誠、天開園林、金正食品、中窯股份、津宇嘉信和森瑞新材等。

主營業務為男女皮鞋的研發、設計、生產與銷售的亨達股份，是山東一家較為知名的企業。該公司曾籌謀運作A股上市，但未能成功，而后轉向新三板。

亨達股份2015年1月15日掛牌新三板，同年8月10日開始做市轉讓，做市首日開盤價為9.5元/股，最新股價為2.72元/股，今年以來股價跌幅為59.1%。而2016年中報顯示，亨達股份每股凈資產為8.36元（最新股本攤薄），市凈率為0.323倍，也是目前市凈率最低的公司。

僅次于亨達股份的是紫龍貝。數據顯示，紫貝龍于2014年12月29日開始做市，做市首日開盤價為8元/股，目前價格為1.04元/股，2016年中報顯示，其每股凈資產為2.75元，市凈率為0.378倍。

從公司業績看，上述9家股價不到每股凈資產一半的“破凈股”都不容樂觀，除了泰安眾誠、金正食品和中窯股份的凈利潤同比增長外，剩下6家公司都在不同程度下降。

數據顯示，亨達股份中報顯示，今年上半年營業收入2.13億元，同比下降23%；上半年凈利潤2174萬元，同比下降29.9%。森瑞新材中報顯示，上半年營業收入為1.66億元，同比下滑20.9%，凈利潤為-3865.54萬元，同比上期的正利潤出現了大幅下滑。

在139家“破凈股”，僅有48家公司今年上半年凈利潤是正增長，有32家公司凈利潤下滑幅度較大，如開泰石化，一恒貞、快樂傳媒、華陽密封、艾斯克、晟嘉電氣、皇冠幕墻和金童股份等，與去年同期相比，凈利潤均由盈轉虧。

破凈股中出現

500強公司身影

值得注意的是，在這些公司當中，不乏一些如金田銅業、海源達、環宇建工等營收規模較大的公司。

尤其金田銅業是全國500強企業，公司最新收盤價1.92元，每股凈資產是2.62元，市凈率0.73倍。金田銅業今年1月29日開始做市轉讓，做市首日的開盤價為2.37元，截至目前股價累計跌幅為18%。金田銅業今年上半年營業收入140億元，同比下降1.35%，凈利潤為1.09億元，同比增長44.97%。

此外，部分公司存在股份大比例質押、涉及訴訟、受到行政處罰以及內控混亂等問題。

比如天開園林，因大股東、實際控制人陳友祥期間占有公司資金，今年4月份被重慶證監局出具警示函。此外，公司還存在控股股東及其一致行動人直接代公司向供應商支付貨款、往來款核算不規范的情況，后又因為不能及時披露2015年度年報而被暫停轉讓。

2016年上半年數據顯示，天開園林營業收入1.1億元，同比下滑50%，凈利潤為-471萬元，虧損同比擴大172.86%。截至目前，天開園林的市凈率為0.45倍。

業內人士認為，雖然“破凈股”可能意味著更多的抄底機會，但也要謹慎看待，避免陷阱。一位華南地區的券商人士對記者表示，目前在新三板掛牌的公司質量仍然參差不齊，僅從這些指標上看比較難以判斷是否是有投資價值的公司。實際上，大部分的“破凈股”表現并不樂觀，本身估值就偏低。此外，新三板的流動性仍然是頑疾，對這類公司的投資需要更加謹慎。