南方基金史博：明年市場機會大于今年 更看好績優(yōu)藍籌股

投資經(jīng)歷超17年的南方基金總裁助理兼首席投資官（權益）史博，是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的投資老將，史博直言自己更傾向于在成長和估值中尋求平衡。對于2017年市場，史博用兩句話概括：機會或大于今年，看好績優(yōu)藍籌股。他認為，在經(jīng)濟增速放緩、增長方式發(fā)生轉變的大背景下，重點看資金的流向和宏觀經(jīng)濟走勢。投資者可關注電子行業(yè)、人工智能、汽車智能駕駛、新能源汽車、消費品等領域。

三類個股創(chuàng)新高

風格偏理性保守

中國基金報記者：A股已進入2016年最后一個多月，您如何評價今年的A股市場？

史博：回顧今年A股市場運作看，年初一次暴跌導致很多投資者情緒受到重創(chuàng)，因此A股出現(xiàn)超跌。而3月份市場情緒轉暖后出現(xiàn)了一定程度上漲，是這一超跌的反應。但從全年來看，仍是一個整體震蕩的市場格局。相比往年市場最大特點是A股的波動率有下降趨勢，同時A股交易量跟去年相比有明顯萎縮。

市場平淡，但也有不少個股演繹精彩行情，尤其是5、6月份，約有幾十只股票創(chuàng)出歷史新高。其中包括三類個股：第一類消費類個股，以貴州茅臺為代表的一些優(yōu)質消費品公司。相對來說，消費類股票在全球資本市場都容易被投資者認可，這類公司基本功非常扎實。第二類是新能源汽車相關產(chǎn)業(yè)鏈公司股價創(chuàng)出新高。第三類是一些公司通過并購重組發(fā)生了根本性的變化，從而產(chǎn)生了機會。

中國基金報記者：您如何看待深港通開閘？

史博：深港通開閘對市場的影響相對來說會小一些，影響有兩個方面：一方面對深圳具有特色的公司，尤其是傳統(tǒng)、國內(nèi)獨有的消費品公司，如傳統(tǒng)中藥類公司會比較有意義；另一方面，對一些中小市值公司存在一定壓力，因為香港市場中小市值公司估值普遍比A股市場低很多。

明年相對看好績優(yōu)藍籌

中國基金報記者：您認為2017年A股市場將會走出怎樣行情？

史博：相對來說，我認為2017年A股市場機會大于2016年。今年國慶節(jié)后出現(xiàn)明確的政策信號，就是對房地產(chǎn)市場予以一定調控。因房地產(chǎn)對中國宏觀經(jīng)濟拉動作用明顯，在房地產(chǎn)限購新政背景下，預測明年會加大基建投資的力度，以保持經(jīng)濟相對平穩(wěn)的增長。在這種背景下貨幣政策可能會有所收緊，但整體而言仍然是比較理性、比較中性的貨幣政策。

隨著中國貨幣保持這一增速，2017年整個市場無風險收益水平還將逐漸下降，尤其是固定收益市場和理財市場的收益率。未來固定收益類產(chǎn)品的資產(chǎn)荒或許會越演越烈，會導致一部分資產(chǎn)向權益市場轉移，相對來說更看好明年市場，會比今年更為樂觀一些。

中國基金報記者：在此背景下，您認為應該關注哪些行業(yè)或者板塊？

史博：目前這樣偏理性和保守的投資風格還將延續(xù)，相對來說，更看好績優(yōu)一線藍籌和二線藍籌，這些公司對長期投資者吸引力比較強。

長期投資者大概有兩類：一類是比較保守的，偏愛低估值、高分紅股票，比如公用事業(yè)、銀行、家電等行業(yè)；另一類則更激進一些，希望公司質地又好未來又有成長性，更愿意選二線藍籌公司，比較好的有電子行業(yè)、人工智能、汽車智能駕駛、新能源汽車等板塊，或有一定的機會。

在成長和估值中平衡

中國基金報記者：能否談談您的投資理念？

史博：我更愿意在成長和估值中尋求平衡，一方面重視公司成長，另一方面也希望用相對合理的估值和價格買到有成長性的公司。

基于這個基本的投資理念，我非常重視產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，尤其是在一個大產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢下細分行業(yè)的發(fā)展趨勢，更偏愛細分行業(yè)的龍頭公司。目前二級市場投資者更愿意發(fā)掘一些未來的龍頭，或者堅定持有現(xiàn)有龍頭。因為從公司發(fā)展來看，維持龍頭地位在3至5年，甚至在行業(yè)變動不大的情況下，龍頭地位維持10年20年都可以，投資這種公司風險相對較小。

哪些行業(yè)符合上述要求？第一比較看好消費類公司，尤其是能夠直接面對終端客戶的消費類公司；第二是具有全球競爭力的中國制造業(yè)企業(yè)。目前中國制造業(yè)機會體現(xiàn)在兩個方面：一方面是電子元器件行業(yè)，這個產(chǎn)業(yè)已逐漸由日韓向臺灣轉移后，正向中國全面轉移，這個行業(yè)可能出現(xiàn)一系列比較優(yōu)質的上市公司；另一方面是和新能源汽車、智能駕駛相關的行業(yè)。在新能源汽車領域，中國越來越多的公司掌握了相應技術，這些技術優(yōu)勢逐漸體現(xiàn)出來。而如智能駕駛、人工智能等，最優(yōu)秀的技術可能不在中國，但是中國不少企業(yè)已具備一定的國際并購能力，可把技術收購過來加以結合中國相對低廉制造業(yè)成本和整體制造業(yè)優(yōu)勢，形成比較優(yōu)異的消費品，這些公司也會獲得比較好的發(fā)展機會。