大宗商品進入亢奮期 這五類商品基金助你跟上牛市步伐

包括原油、有色金屬、農產品、鐵礦石、煤炭等大宗商品今年似乎進入“亢奮期”，表現神勇。雖然這兩天期貨市場出現大波折，但仍有不少資深投資人士看好大宗商品市場的投資價值。

如果投資者還繼續看好大宗商品，該如何布局？直接投資期貨市場風險太高，大部分投資者可以借道基金來完成。目前供投資者選擇的細分類型商品基金有：黃金基金、白銀期貨基金、原油基金、資源基金、大宗商品基金等，都可以成為投資者布局大宗商品牛市的好工具。

需要指出的是，布局這五類基金，首先是要確定大宗商品未來的走勢，其次是注意各類型基金布局投資標的的“成色”，最好選擇“成色”最足的產品，第三則是要注意產品類型、費率等細節問題。

黃金避險功能強

黃金基金值得關注

在所有布局大宗商品領域的基金產品中，黃金基金可以說是規模較大、品種最多的一類。在美國大選“川普”獲勝之后，市場紛紛認為利好黃金后市表現。

中國基金報記者發現，黃金基金主要有三種模式，一種是以黃金投資為主題的QDII基金，其中包括了諾安全球基金、嘉實黃金基金、易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬基金等；另一類是黃金ETF及聯接基金，包括易方達黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF、華安黃金ETF等。此外，前海開源金銀珠寶基金也值得關注，這只主題基金屬于混合型品種，重點布局滬深兩市中與黃金、珠寶及稀有金屬的生產、制造和銷售相關的上市公司發行的證券；以及與黃金等貴金屬價格具有較高收益相關性的、信用評級較高的債券。

數據顯示，今年以來黃金基金收益率基本都在20%以上，非常可觀。黃金ETF都將以不低于90%的資產投資于上海黃金交易所場內的黃金現貨合約，以追蹤國內黃金現貨價格的走勢。而QDII黃金基金有些是100%投資黃金，有些是可以投資其他貴金屬，如果從資產配置角度來看，最好選擇最大比例投資黃金的品種。

此外，投資黃金ETF十分便利，既可以用股票賬戶交易，也可以在銀行渠道辦理申購和贖回聯接基金，而且費用也低。不過由于涉及海外資金的申購和贖回，黃金QDII基金的贖回到賬比較慢。

黃金投資的作用是什么？我們可以從兩個方面來理解，第一是可以作為分散風險的品種，即成為資產配置籃子的一部分；第二是鎖定黃金價格上漲的風險。比如不少投資者在結婚時有購買黃金飾品的需求，提前購買黃金ETF相當于鎖定“當時金價”，即使隨后金價出現上漲，也有黃金ETF可以做對沖。

另外，不少人士看好未來黃金的避險價值。國泰黃金ETF基金經理表示，由于2016年四季度和明年年初的國際政治和經濟層面的不確定因素依然較多，將給國際金融市場帶來巨大的風險擾動，黃金的避險價值未來仍將備受市場關注。華安易富黃金ETF基金經理也預計黃金價格在2016年全年將保持穩定向上的態勢。中長期看，強勢美元并不一定意味著黃金價格將在目前的價格水平繼續下跌，建議投資者關注避險情緒的提升帶來的階段性機會。

前海開源金銀珠寶基金三季報表示，隨著第四季度美國經濟逐步見頂，以及美聯儲鷹派信號的集中釋放，目前的金價已經隱含了1 到2 次的加息預期，預期第四季度黃金會逐漸回到主升浪中。

由于美國新當選總統特朗普上臺后，其政治、經濟政策仍有諸多不確定性，對黃金構成利好，市場不確定性風險大幅增加，投資者會出于避險目的買入黃金，推動金價上揚。

看準四只原油類基金

在不確定性升溫的大背景下，原油也成為市場關注的焦點，2016年上半年大類資產的表現原油是整個資產類別中表現最好的品種，BRENT/WTI原油期貨分別累計上漲33.3%/30.5%。其實投資者也可以根據油價表現，跌至40美元每桶之下可以開始投入小幅資金參與抄底。

數據顯示，目前市場上有4只原油主題基金，分別為諾安油氣、華安標普全球石油、華寶興業標普油氣和南方原油基金。目前還有鵬華全球石油(LOF)、工銀瑞信國際原油(LOF)等基金已經獲得準生證，未來將問世。

這些原油主題基金存在一些差異，如南方原油基金的投資策略是采用FOF的方式，通過投資海外市場原油ETF來被動地跟蹤原油價格。因此與油價的相關性很緊密，通過對過去五年原油價格數據進行回測，該基金跟蹤基準的年化誤差為5.8%，與原油價格的相關系數達到98.1%。而華寶油氣基金是目前唯一跟蹤投資石油天然氣上游行業上市公司的基金，與WTI國際原油價格的相關性在0.6左右。而華安QDII掛鉤的是標普全球石油指數。

這里面諾安油氣能源基金的投資范圍最廣，這是一只主動管理型的FOF基金，主要投資范圍包括以跟蹤石油、天然氣等能源類行業公司股票指數的ETF及指數基金和以超越石油、天然氣等能源類行業公司股票指數為投資目標的主動管理型基金，它還可以投資油氣類的商品ETF。看準油價上漲，可以選擇“含油量”最好的品種。

這4只產品均為QDII產品，具備緊盯油價和美元資產的兩大特點。此外，同樣投資者也可以在油價較低時購買原油基金，對沖未來需要加油時油價上漲的風險。

業內人士表示，油價短期受到國際事件波動，但長期依然受制于供需影響，未來油價仍有上漲空間。

唯一的白銀基金

黃金、白銀都屬于大宗商品的重要的一環，看準白銀投資機會，也可關注國投瑞銀白銀基金，這是業內首只商品期貨基金，也是目前唯一一只投資于白銀期貨的公募基金。

據悉，國投瑞銀白銀基金采用被動投資，持有白銀期貨合約價值合計不低于基金資產凈值的90%、不高于基金資產凈值的110%，并在深圳交易所上市交易。業績比較基準是上海期貨交易所白銀期貨主力合約收益率（扣除相關費用）。

業內專家稱，與黃金相比，白銀彈性更大，更稀缺。從歷史走勢看，白銀波動率約是黃金的1.6倍。同時，白銀比黃金更加稀缺。而且，從資產避險角度來看，白銀作為大宗商品中一種特殊的資產類別，與A股市場、國內債券市場以及全球股票、債券市場的相關性都較低。

據國投瑞銀白銀基金三季報顯示，全球市場流動性在三季度相對較為平穩，經過了5月份非農大幅低于預期以及英國退歐之后，市場依然在等待美國央行的加息時刻表。盡管人民幣對美元匯率走弱，不過目前這種小幅波動對國內流動性影響已經較去年偏弱很多。“展望后市，美國年內加息預期有所提升，對貴金屬價格短期構成一定壓制。但考慮到全球經濟增長乏力、英國脫歐后的不確定性、地緣政治風險猶存等因素，白銀基金依然是較好的配置選擇。”基金經理稱。

豐富的資源品基金

除了黃金基金、白銀基金、原油基金外，資源品基金也是一個較大的門類，是布局大宗商品盛宴的好幫手。

中國基金報記者統計，目前重點以資源品為主要投資標的的基金達到17只（各類型分開算，包括分級基金和QDII基金），這17只基金今年以來平均收益率超過12.8%，均獲得正收益，收益率最高的是中銀標普全球精選，收益率達到41.98%。

具體來看，其中包括了6只QDII基金，分別為上投摩根全球天然資源、交銀全球自然資源、建信全球資源、中銀標普全球精選、工銀瑞信標普全球資源、招商全球資源；指數型基金達到10只（各類型分開計算，包括分級基金），分別為博時自然資源ETF聯接、鵬華中證A股資源產業、國投瑞銀中證上游、銀華中證內地資源主題、博時自然資源ETF、民生加銀中證內地資源，其中銀華中證內地資源主題和鵬華中證A股資源產業是分級基金。此外，易方達資源行業重點布局資源類上市公司。

選擇這類基金注意三點，第一是了解指數型基金所跟蹤指數，最好選擇布局資源類行業較多的資源類基金；第二要注意基金經理的投資能力，最好在資源類上有相關從業經驗或者相關優勢的基金經理管理的產品；第三看QDII美元類資產或能抵抗人民幣貶值。

此外，投資者還可借分級B進行波段操作，市場上銀華中證內地資源主題B、鵬華資源B等基金。投資此類分級基金除了關注大宗商品價格走勢，還要關注B類份額的溢價率。

8只大宗商品基金

專門布局大宗商品的基金也不少，目前此類產品達到8只（各類型分開算，包括分級基金）。

據中國基金報記者發現，專門布局大宗商品的基金分為兩類，一類是QDII基金，為國泰大宗商品配置基金，另一類為被動指數基金，天弘中證大宗商品、招商中證大宗商品、國泰大宗商品、國聯安上證商品ETF聯接、國聯安上證商品ETF，其中招商中證大宗商品為分級基金。

同樣，選擇這類基金也需要注意投資標的，最好選擇純粹布局大宗商品的基金，一些激進型投資者也可以通過分級B基金進行波段操作。

據業內人士表示，在供給、需求和貨幣方面，對大宗商品的走強都有所支撐。中國的供給側改革，將會使全球的大宗商品不同程度地受到供應偏緊的影響，使得整體的價格中樞維持在較高位置，而且特朗普的獲勝對大宗商品的走強又注入了催化劑。