金鷹鑫瑞擬任基金經理黃艷芳：關注新股申購 追求絕對收益

震蕩市中，低風險產品深受投資者青睞，公募基金加速布局絕對收益類產品。擁有14年資產管理經驗的老牌公募金鷹基金，連續推出的“鑫”系列產品，以債券獲取穩健收益，以積極打新增強回報，在嚴控風險的前提下追求更加穩健的絕對收益。

金鷹鑫瑞擬任基金經理黃艷芳告訴記者，實現絕對收益的途徑，除了固定收益投資外，最常見的來源是新股申購。“這是制度紅利，目前看風險較低。當然現在打新基金需要配置一定的股票市值，這部分需要承擔一定的波動，但通過定量和定性的方法篩選出低風險低波動率的股票組合，可以將這部分波動降低至可承受范圍內。”

“此外，量化對沖也是常用的絕對收益策略。”黃艷芳介紹，量化對沖即通過做多一籃子股票，同時建立相應指數期貨的空頭頭寸，以賺取股票組合跑贏指數的收益。在去年股災、股指期貨被限制之前，這個策略是國內絕對收益基金比較重要的策略之一，但是股災以來，政策限制導致期貨流動性驟減并大幅貼水，傳統的多因子選股模型對沖策略收益大降。

“目前期貨貼水率也有大幅度改善，未來對沖策略要盈利，需要在現貨上也有一定的改進，不能單純靠多因子模型長期持倉，可能需要等待時機，在基差合適，或者在股票選擇上做一些時效較短的模型，用比喻說，就是連續函數要成為間斷函數。”黃艷芳補充，擇時對沖也可以成為未來對沖策略之一，通過選股+擇時雙輪驅動，擇時對沖期貨，把期貨的盈利功能轉化為風險規避功能，通過現貨市場獲益。

據了解，黃艷芳本科與研究生均畢業于清華大學數學系，擅長量化投資，憑借數據分析、搭建模型克服人性中的“弱點”，在控制風險的前提下，追求絕對收益。

金鷹基金也在絕對收益領域持續發力，并成立了專門的投研團隊。目前金鷹基金的絕對收益產品包括：追求穩健收益的債券基金；能攻善守的打新基金；上不封頂、下有保底的保本基金；高頻量化基金；天生折價+α收益的定增基金，以及高流動性的貨幣基金。