成交量激增 分級基金套利機會增多

隨著A股市場人氣逐步回暖，分級基金場內杠桿份額成交量穩步上升，場內外基金套利機會再次浮現。數據顯示，截至11月15日，個別場內基金份額整體溢價率已經達到8.29%，成為市場上不可多得的套利機會。

據富國基金測算，如果投資者從11月11日創業分級整體溢價率1.19%開始套利，若操作得當，3日可以獲得3.23%的回報，年化收益率相當可觀。

集思錄數據顯示，截至11月15日，多只基金場內市場份額存在較高折溢價。其中，創業指基、帶路分級、諾德S300溢價率較高，分別為8.29%、3.44%、2.14%；折價率居前的基金包括諾安中創、國金50等，折價率分別為-1.66%和-1.64%。

市場人士表示，進行場內外基金分級套利需要注意以下幾點：成交活躍度、整體折溢價水平以及分級基金費率高低。相同折溢價水平下，優先選擇申購費用成本較低的基金。

此外，在實際過程中，由于母基金的申購、贖回、拆分及合并過程需要時間，這期間發生的不利變動等一些不確定性因素會使得某些套利機會變得無利可圖甚至虧損，所以在實際進行套利前，要確保有足夠的收益空間來覆蓋這些不確定性因素。

值得一提的是，雖然行情有所回暖，但大部分分級B類份額仍處于折價狀態。分析人士指出，在沒有趨勢性的行情中，分級B經常杠桿失靈，且由于此前市場避險情緒較濃，很多A類基金都處于溢價狀態，也一定程度上加大了分級B的折價水平。

有基金經理表示，目前，分級基金的折價率是在分級基金監管加碼、市場供求扭曲中形成的，雖然經歷前期上漲折價率有所收窄，但能否填平折價還需要看后市走勢，套利機會能否持續還需觀察。上海證券報