王琳：藍籌股有機會 靠講故事為生的公司一定回避

西藏琳瑯投資管理有限公司總經理、投資總監王琳參加鳳凰圓桌論壇

鳳凰財經訊 2016年11月19—20日，由鳳凰網與鳳凰衛視聯合舉辦的“致力于打造最具影響力的全球化投資與決策圈層交流平臺。

西藏琳瑯投資管理有限公司總經理、投資總監王琳在峰會上表示， 

王琳：我是來自西藏投資的王琳，我是一位資管新人，投資老兵，我做投資是從1992年開始。剛才主持人講的需要進攻還是防御的問題，前面幾位嘉賓的觀點我也認同，我自己的觀點，我感覺應該是結構性進攻，階段性防御，重視權益類資產，還有謹慎樂觀。我剛才講結構性進攻什么意思呢？是這樣一個情況，如果從二級市場這一塊，階段性震蕩以后就是結構性行情，那么這個結構性行情它還是靠事件去進行推動的，包括國家的產業政策，還有國內國外重大的一些經濟事件去進行推動，因為我們是落實派，該掙錢掙錢，所以說這個結構性進攻我感覺機會在哪些地方，我很同意前面楊玲楊總的意見，因為我們現在滬深300還有包括銀行、保險，這些大藍籌，現在的PE、VC是什么樣的水平，肯定還是偏高，但是從整個市場的平均水平，如果從1994年到現在算起，可能是中等偏低的一個估值水準。

張彤：你覺得現在的水準還是具備投資價值的？

王琳：對，藍籌這一塊可以有一定的積極進攻配置機會。

第二個，就是我們國家現在推的雙創，雙創的核心是什么？就是前幾輪都提到一個口號，科技型生產力，但是雙創最終要落實到哪個地方，落實到我們能不能有核心的知識產權，而且這個知識產權具不具備產業化的前景，在這一塊，你如果有很好的鑒別和識別的能力投資的能力，我感覺這一塊你可以去積極進攻。哪些板塊就不要去進攻了，比如說靠股市為主的，不管公司還是行業，這一塊要規避，我講結構性防御是什么意思，因為目前國內經濟，我說的是中國的房地產，中國的房地產這一塊，我感覺到還是有泡沫，它會不會破，什么時候破，不知道，只有破了才知道。

張彤：您這個觀念我還是認同的，我們喊泡沫也有有7年8年了。

王琳：但是它會不會破誰也不知道，也許房地產出現泡沫的時候它已經反向了，所以我講階段性防御只是一個方面。第二個方面就是全球經濟這一塊，整個貨幣的量化寬松，寬松的周期，我們也在思考一個問題，我們整個團隊，美國的加息會不會意味著全球央行的貨幣政策開始轉向，這個時候真正的央行的貨幣政策從寬松開始往穩健甚至像緊縮方向轉移的時候，你需要階段性的防御，所以我講的第二個方面的階段性的防御。

第三個方面，重視權益類資產，前面講的我也比較認同，不管黃金、美元，從長周期來講，它的收益率都趕不上權益類資產這一塊，相對放長一點，三到五年，權益類資產這一塊比較大一點，所以需要去重視權益類資產這一塊，這是第三個觀點。

第四個觀點我講謹慎樂觀，謹慎樂觀其實我感覺是這樣理解，大家不要感覺降到6.7、6.5%，我感覺都可以，不要緊張，你看國外也是一樣的，美國這個經濟正在很快的時候，他的市場表現也不好，也不是說他就一定會好，未來我想中國整個資本市場走大牛市一定是宏觀，就是穩定偏好，微觀偏好，所以這種經濟環境可能未來是權益類資產在宏觀和微觀上的表現。