尹中立：樓市頂部已形成利于股市 A股療傷還需一年

中國社會科學院金融研究所研究員尹中立

鳳凰財經訊 2016年11月19—20日，由鳳凰網與鳳凰衛視聯合舉辦的“2016鳳凰財經峰會”在京舉行。今年起，鳳凰財經峰會將以“決策與市場”為永久主題，以“思想解放市場”為旨歸，致力于打造最具影響力的全球化投資與決策圈層交流平臺。

中國社會科學院金融研究所研究員尹中立在鳳凰財經峰會《走出股市迷局》圓桌論壇上表示，樓市頂部已經形成，現在是回落過程，利于股市，但現在股市還處于療傷過程，之前股市看出A股療傷至少需要三年多，股民持倉量進一步走低，去年是55%，現在是44%，上一輪股市見底時持倉率為39%，大概需要一年時間。

以下為圓桌論壇實錄：

曾瀞漪：尹先生您覺得呢？樓市、股市，股市還要等三年？

尹中立：是的，應該說可以確認從政策的角度來看，因為我也是除了研究股票市場以外，房地產也是我研究的重點之一，房地產市場的頂部已經形成，所以現在是一個回落的過程，所以資本的配置肯定是有利須股票市場的，但是股票市場正如吳校長所說的他還有一個療傷的過程，從歷史上來看，2001年下半年股市見頂一直跌到2005年，這個療傷的過程經過四年的下跌，才能夠確認它的底部，重新走出新一輪的行情，2009年的下半年股市開始下跌，一直跌到2014年的下半年，所以又是跌了五年的時間，這個股市從二十多年的歷史來看，它的療傷的過程是漫長的，大約需要四年左右，吳校長說三年左右，三年是一個比較樂觀的總結了，至少是要三年多吧。從我觀察的股票市場的投資人療傷的狀態來看，也支持這樣一個結論。現在股市的投資者持倉的比例，從年初一直處在一個下降的狀態，從去年8月份到現在，一年多的時間，股市的持倉量一直處在下跌的狀態，去年8月份是55%的投資者是持倉的，現在是44%，一年時間跌了11個百分點，那么44%是什么樣一個狀態呢？上一輪市場見底是股市持倉比例跌到了39.1%，39%是一個底部，現在還有5個點，這5個點大約需要多長時間呢？大約需要一年時間。

曾瀞漪：1年還要再跌。

尹中立：還要在尋找方向的迷途上徘徊一年的時間。