博時基金：美聯(lián)儲加息符合預期 對國內(nèi)市場影響有限

原標題：博時基金：美聯(lián)儲加息符合預期 對國內(nèi)市場影響有限

　　事件：

　　北京時間3月21日凌晨2點，美聯(lián)儲發(fā)布聲明，決定加息25個基點至1.50%-1.75%，維持年內(nèi)加息3次的預期不變。同時，美聯(lián)儲當天發(fā)布的季度經(jīng)濟預測顯示，美聯(lián)儲官員仍預計今年有三次加息，與去年12月的預測一致。

　　博時基金點評：

　　(1)宏觀市場：博時基金宏觀策略部投資經(jīng)理魯旭認為，年內(nèi)加息三次低于市場悲觀預期。考慮到美聯(lián)儲上調(diào)了2018年和2019年的經(jīng)濟與通脹預期，這意味著2019-2020年加息可能出現(xiàn)提速，整體而言是“近鴿遠鷹”。考慮到特朗普減稅影響存在不確定性，及貿(mào)易政策或成為更重要的風險點。美聯(lián)儲可能通過加強與外界溝通，降低貨幣政策對市場的負面擾動。

　　對國內(nèi)而言，加息對國內(nèi)市場的影響渠道，或主要表現(xiàn)為海外市場波動的情緒傳導。就過去兩月情況看，1、2月之間的市場經(jīng)驗使得傳導效應有所加強，但尚不至于影響市場在周線以上的趨勢。過去的影響渠道之一是匯率，但當前人民幣匯率穩(wěn)定性的擔憂在下降，不太可能出現(xiàn)海外加息國內(nèi)利率立馬向上抬的情況，市場對此也有一定的認識，因此我們認為匯率-利率渠道的影響會比以往減弱。總的來看，我們維持之前的看法，從三個月到半年的時間窗口來看，當前A股處于較為可為的位置。

　　(2)黃金市場：博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥認為，美聯(lián)儲以全票通過年內(nèi)首次加息，整體符合市場預期。同時肯定了當下的經(jīng)濟擴展態(tài)勢，并上調(diào)了中期通脹預測。不過從后續(xù)加息路徑來看，美聯(lián)儲預期今年3次，2019年加息3次，這與去年末所做出的預期保持一致，但較鮑威爾前期國會證詞時所展現(xiàn)的鷹派態(tài)度又有所緩和，這或與其表示的對近期貿(mào)易政策的憂慮有關。從對沖情緒及短期政策間歇期來看，國際黃金市場或迎來反彈窗口。