南方基金史博：尋找有長期競爭優(yōu)勢的好公司

近來，隨著監(jiān)管層討論以CDR等方式為優(yōu)秀創(chuàng)新企業(yè)登陸資本市場開辟“綠色通道”，以及富士康、藥明康德、寧德時代等“獨角獸”概念公司A股IPO閃電過會，新經(jīng)濟(jì)成為資本市場熱點。

對于新經(jīng)濟(jì)帶來的新動能，南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官（權(quán)益）史博表示，無論宏觀經(jīng)濟(jì)還是資本市場，都處于新舊動能轉(zhuǎn)化期，基本上是以消費、醫(yī)療服務(wù)、科技、互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、制造業(yè)升級為主要方向。新形勢下，市場投資的重點仍在于尋找到有長期競爭優(yōu)勢、估值相對比較合理的公司。

成長風(fēng)格繼續(xù)，偏向?qū)崢I(yè)和技術(shù)

對于目前的市場風(fēng)格，史博認(rèn)為整體而言繼續(xù)偏成長。因為政策大方向的引導(dǎo)實際上就是尋找新的經(jīng)濟(jì)增長動能，尋找新的增長點，包括加大改革力度，加大對外開放力度，都是引導(dǎo)市場偏成長的風(fēng)格。不過史博認(rèn)為，此次成長風(fēng)格將和市場過去喜歡的偏小股票、偏主題炒作的成長有一定差異。市場或?qū)⑹歉珜崢I(yè)、偏技術(shù)進(jìn)步的成長風(fēng)格。具體就是自上而下支持實業(yè)通過技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生競爭力，然后再產(chǎn)生成長，而不是簡單商業(yè)模式的成長。

“盡管和2013-2015年偏互聯(lián)網(wǎng)的成長，都叫成長，但內(nèi)在含義上有所不同。例如中國最缺的市場--集成電路、半導(dǎo)體行業(yè)需要成長起來，這個成長不是設(shè)計一個商業(yè)模式就會成長，而是需要實打?qū)嵧度霃S房、設(shè)備、研發(fā)，經(jīng)歷一個產(chǎn)業(yè)周期之后才可能追上來，而且不是一年、兩年能追得上。”史博說。

尋找優(yōu)質(zhì)公司，挖掘中長期價值

作為南方基金首席投資官，史博一直在投資風(fēng)格上注重穩(wěn)中有進(jìn)，擅于發(fā)掘成長確定性高且估值相對合理的優(yōu)質(zhì)公司，其過往投資主要超額收益來自于行業(yè)配置，其次為個股選擇，擅長通過競爭格局分析找出具有比較優(yōu)勢的行業(yè)進(jìn)行重點配置。

對于未來板塊行業(yè)方面的投資抉擇，史博的想法依然是在多個板塊和行業(yè)中大范圍搜尋質(zhì)地比較好的公司，在優(yōu)質(zhì)公司基礎(chǔ)上發(fā)掘成長性。“如果找到優(yōu)質(zhì)公司并且真的能長期持有，不僅比天天勤奮地在小股票中選來選去的研究成本更低，作為投資者獲得的收益也更豐厚，對投資思路、投資風(fēng)格的形成更有利。”史博說。

基于中長期價值投資的目標(biāo)，將由史博擔(dān)綱基金經(jīng)理的南方瑞祥一年混合基金，就采取了一年定期開放的模式，封閉期內(nèi)基金規(guī)模相對穩(wěn)定，避免了申贖帶來的規(guī)模大幅變化，有利于投資運作的規(guī)劃布局及平滑波動。同時，南方瑞祥一年混合基金以一年等時長為運作期，有利于放眼長遠(yuǎn)、長線布局，并配以長期考核、絕對收益考核的方式，有利于增強(qiáng)短期市場波動的抵抗力。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2017年末，全市場已成立的1年定期開放的偏股混合型、靈活配置型基金成立以來的平均年化收益為6.02%，最高為47.47%，在可統(tǒng)計的25只中，成立以來年化收益為正的有23只，比例達(dá)92%。