2010年11月26日 20:19鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網財經訊 2010年11月26日，第五屆21世紀亞洲金融年會在北京舉行。鳳凰網財經進行全程直播。江蘇銀監局巡視員周忠明在年會上表示，我國的稅收制度會使我們融資租賃的業務結構發生一些相應的變化。所以總的來說，我們稅收制度在這方面的一些障礙影響融資租賃業的發展。

以下是文字實錄：

周忠明：我今天發言的題目是對我國金融租賃業的幾點思考，金融租賃這個詞比較特殊，剛才主持人在開始的時候提到了有一個發達國家租賃的比例問題，我想從這個地方開始討論起。

關于發達國家融資租賃的地位，它是指在設備購買的市場滲透率上，我也查了一下有關資料，許多國家達到20%左右，尤其是美國達到了30%左右，當然也有特殊情況，比如說英國近幾年還在下降，這和他的稅收政策變化有關。

從我們國家來看，融資租賃也有二、三十年的發展，但是總體來說，2007年以前市場份額很低，近幾年來，盡管以翻番的速度在發展，但是整個市場水平和發達國家比，一方面說明我們未來發展的前景很廣，另外一方面，也是我們國家的國慶所決定的，我也不認為可能租賃業將來要和銀行，或者說證券，三分天下這樣的說法，但是租賃業必然在未來成為我們一個重要的工具，這一點是毋庸置疑的，還將保持非常快的發展速度。

為什么我們國家在相當一段時間內，融資租賃的滲透率比較低呢，這是有它的歷史原因和現實原因。首先是因為我們國家銀行融資為主體的市場體系。我還記得本世紀初的時候，這方面呼聲也很高，很希望通過發展地方資本市場，發展其他的融資工具降低銀行的融資比例，但是我們知道，在這幾年實際的結果來看，我們銀行融資在整個社會融資當中的比重還在上升，這是一個路徑依賴問題。不一定像美國、英國那樣一直是融資為主的市場，發展快的話，就一定是好事，有很多國家在這種體系下仍然保持良好的發展，我相信較長一段時間內，銀行仍然是為主體。

第二，我們國家的稅收制度是不利于融資租賃業的發展。剛才陳主任講的比較清楚了，經過這幾年的努力爭取，可以說我們剛剛看到稅務總局的公告，還算爭取了一個比較好的結果。美國的市場滲透率達到30%，三大因素決定的，第一是他的稅收制度，第二他的加速折舊制，第三是金融市場，首先就是稅收制度。英國過去還是有一定基礎的，但是正因為稅收制度上的變化，這幾年也在下降。而我們國家，尤其是增值稅改革以后，這部分影響比較大，現在稅收上面爭取到了比較好的政策，但是反過來說，他會使我們融資租賃的業務結構發生一些相應的變化。所以總的來說，我們稅收制度在這方面的一些障礙影響融資租賃業的發展。

當然還有一個重要的因素，我國金融市場建設尚不能滿足融資租賃業快速發展的需求。從美國來說，他們的融資租賃業快速發展和他金融市場的發達，融資租賃業可以通過很多途徑，運用很多工具從市場上籌集資金，而我們盡管這幾年，我們經過努力，包括監管當局，包括我們相關機構，在政策，在渠道，在工具方面也在不斷的拓展，但是總體，這是市場發展目前還處于低級階段所決定的，不是僅僅是發展一些監管政策很快就能解決的，這和市場準入建設是有關系的。

整個融資租賃業的發展我的觀點，還有待于金融市場的創新與拓展。我看到有一個問題，現在的資金來源不足問題是制約融資租賃業發展的重要原因，在江蘇有一家租賃公司，他們比較認為制約因素大的除了稅收之外，資金來源不足也是一個重要的因素。當然有一部分租賃機構很希望監管當局放松對融資租賃業的限制，目前按照規定，只能吸收一年以上的存款。我對這個問題也進行了思考，就從融資租賃業來說，再放松吸收存款，作用也是有限的，有人說從一年放到半年，實際上這不是解決問題的根本辦法。因為我們的金融租賃公司作為非存款機構，他只有有別于存款機構的生存，如果我們只是通過不斷的放寬吸收存款的限制，如果變成了存款機構就沒有多少存在的必要性了。所以，他吸收存款還是指向特定對象的，干脆商業銀行辦一個融資租賃部就可以解決這個問題。

所以從這一點來說，我們應該考慮到怎樣才能從根本上解決融資租賃的資金來源不足的問題，而不僅僅是在一年期，半年期，三個月，這個東西大家可以再討論，根據各方面的情況，但是最終還是要從大的方面來做。另外要審慎監管，監管的標準要提高，畢竟現在做金融租賃的機構作為非存款機構，它和存款機構不一樣。

最終的出路在什么地方呢？還是在于市場創新和拓展，剛才陳主任在這方面談了很多的問題。我認為從資金來源的角度來講，根本出路還是在創新其負債工具，拓展其融資市場。由于良好的融資租賃機構以其租賃收入的現金流來看是比較穩定的，因此可以作為抵押發行證券，即資產證券化。談到這個問題，大家想到美國次貸危機，實際上美國次貸危機的教訓確實是很深刻的，但是也很有利于這個市場更好的發展，大家通過美國次貸危機吸收了相關的教訓以后，正是我們今后能夠規范證券化市場的有利條件，關鍵是要堅持相關的抵押資產的標準和條件，因此，從我們現在金融租賃公司的經營情況來看，有相當一部分，融資租賃機構以穩定的租賃收入現金流作為抵押發行證券是可行的。

我們國家前兩年已經發行了住房按揭貸款等等作為抵押品的證券，但是數量很少，沒有發展起來，租賃這一塊兒，我們現在發放發放住房按揭貸款的主體機構是商業銀行，他是一存款機構，他的資金來源是充裕的，他把他優的資產拿過來發行，動力不足，國外很多發放住房抵押貸款的機構不是存款的機構，不得不去用這種方法。而我們金融租賃機構實際上和國外發行證券的機構也不是存款機構，他有這樣的動力來推動資產證券化的實行，這涉及到一個大課題，資產證券化，金融租賃公司可以在這方面扮演一個重要的角色。

當然，不僅僅是在負債創新方面，在資產方面也是大有可為。除了傳統的融資之外，近幾年新的租賃體制，杠桿租賃等等諸多此類的東西也是不斷得推出，而且也是在不同的領域，學術化越來越在這個領域拓展，創新方面不斷的拓展。正如剛才主持人講的，我們在創新方面需要吸收近年來國際市場的一些教訓，我想有四個方面我們應該好好記住。首先是簡單化，我記得2008年我到劍橋去的時候，當時英格蘭銀行的副行長，我們在討論美國次貸危機，其中大家共同的認識就是太復雜了，越來越復雜，誰也弄不懂了。而作為金融創新來說，簡單化是他的一個生命線，簡單化市場才能更好的接受你。

在這個基礎上，你就可以保持高度的透明。創新思路是有生命力的，市場能不能接受，或者說暫時能夠在市場上大行其道，但是最終栽了跟頭，很重要的是不是能保持高度透明。一個市場是有效的，他必須是透明的，大家都學過經濟學的一些基本原理。因此作為融資租賃，作為金融租賃公司一定要考慮到保持高度的透明性，使市場更能夠接受。

第三，與自身的風險管控能力相適應。我也擔任監管工作七八年的時間，這里面很多金融機構在金融創新的時候，游說監管當局放寬一些標準，批準一些產品，我交換意見的時候講了，首先你自己對你推出的東西是不是充分了解，任何我們自己在創新方面邁出的步伐都必須充分了解，這部分義不容辭，首先是你自己。

最后還有一個順序漸進原則，我們國家現在市場，包括融資租賃這一塊兒，任何市場都是一個逐步發展的，如果過快發展有時候會出現一些自身難以適應的情況。所以我想從這幾個方面提出自己的幾點想法供金融租賃業參考，很多地方考慮的不是很成熟，歡迎大家批評指正，謝謝！

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