緊縮項目信貸 地方融資平臺告急

地方融資平臺或面臨“斷尾”工程之困。

2月21日，一位地方發(fā)改委財金處的官員對記者表示，由于當(dāng)?shù)卣咝糟y行已經(jīng)擱置了不少城投公司的融資協(xié)議，一些區(qū)縣級融資平臺操刀的地方項目，開年即面臨“斷炊”的威脅。

斷炊源于1月底金融監(jiān)管層對地方融資平臺的限制。一位某大行湖北分行行長透露，地方融資平臺風(fēng)險防控已被列入今年金融風(fēng)險防控的主要議題之一。1月26日晚上，他接到總行緊急通知：同政府融資平臺的新合同一律不能再簽了；已經(jīng)簽的合同中，沒有放出去的貸款也不能放了。(詳見本報1月28日5版《整肅地方融資平臺 商業(yè)銀行對地方融資平臺“停貸”》)

限制措施立竿見影。

“項目信貸融資被堵死，地方融資平臺的資金鏈面臨斷裂的危險。”前述發(fā)改委財金處官員說，不少項目公司今后最頭疼的事情是如何找到接續(xù)資金，這將導(dǎo)致地方項目出現(xiàn)“斷尾”工程。

國家發(fā)改委財金司司長徐林最近亦在公開發(fā)表的一篇文章中表示，要避免將地方投融資平臺的融資風(fēng)險不合理放大的傾向和做法。

針對地方融資平臺風(fēng)險問題，徐林認為，地方投融資平臺的債務(wù)風(fēng)險需要警惕，但要注意防止“矯枉過正”。“如果地方投融資平臺正常運營的資金鏈斷裂，將導(dǎo)致潛在風(fēng)險的顯性化。”

不同監(jiān)管層面的憂慮

回溯對于地方融資平臺的“風(fēng)險防范史”，不同監(jiān)管部門關(guān)注的重點并非相同。

早在2009年初，地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險和財政擔(dān)保問題，就開始為財政部所關(guān)注。

不同于聯(lián)邦體制，中國的中央政府對地方政府的債務(wù)風(fēng)險依然存在連帶處置責(zé)任，現(xiàn)行預(yù)算法亦不允許地方政府直接舉債編制赤字預(yù)算。財政部門擔(dān)憂，超出地方政府債務(wù)風(fēng)險控制水平的地方融資和發(fā)債，會造成大規(guī)模的政府信用危機。

去年下半年以來，隨著大量新增信貸花落各級政府融資平臺，銀監(jiān)會等金融監(jiān)管機構(gòu)則開始擔(dān)心，地方融資平臺項目長期盈利能力的普遍缺乏或?qū)⒁l(fā)未來的金融系統(tǒng)性風(fēng)險。

“對于各監(jiān)管層面來講，大家考慮問題的角度不太一樣。”中國社科院金融所高級研究員安國俊告訴記者，財政和金融部門認為，地方投融資平臺的風(fēng)險主要在于與地方財政相關(guān)的連帶風(fēng)險，以及由此帶來的金融風(fēng)險。

對于發(fā)改委來說，相比財政和信貸風(fēng)險問題，其更重視項目及規(guī)劃的完續(xù)情況。“要保證項目和規(guī)劃的完續(xù)性，資金保障必須有連貫性。”前述地方發(fā)改委官員表示，“開弓沒有回頭箭”，否則發(fā)改委和各級政府將面臨工程斷尾的巨大壓力。

“現(xiàn)在的問題，主要是縣級融資平臺膨脹得太快了。”安國俊表示，年前她曾經(jīng)赴中西部地區(qū)對地方融資平臺負債和盈利狀況做過調(diào)研，“縣級融資平臺及其擔(dān)保方(地方政府)的長期還款能力非常值得擔(dān)憂。考慮到本來就說不清道不明的基層政府隱形債務(wù)，使得相關(guān)監(jiān)管方的擔(dān)憂更為加深”。

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