2010年08月09日 03:09第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

2.85~3.1元,對(duì)應(yīng)2010年預(yù)測(cè)市凈率1.47~1.57倍,光大銀行稱其遵循了“適度定價(jià)”原則。

光大銀行今日公告稱,以確定首次公開發(fā)行(IPO)A股的價(jià)格區(qū)間介于2.85~3.10元,申購(gòu)時(shí)間為8月10日。

網(wǎng)上網(wǎng)下31億股

光大銀行公告稱,此次發(fā)行的初始發(fā)行規(guī)模為61億股,發(fā)行人授予主承銷商不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán),即“綠鞋”,若A股“綠鞋”全額行使,則A股發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至70億股。

本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購(gòu)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。

其中,戰(zhàn)略配售不超過(guò)30億股,約占“綠鞋”行使前發(fā)行規(guī)模的49.2%,若“綠鞋”全額行使,則戰(zhàn)略配售不超過(guò)“綠鞋”全額行使后發(fā)行規(guī)模的42.9%;回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前,網(wǎng)下發(fā)行不超過(guò)15.5億股,約占“綠鞋”行使前發(fā)行規(guī)模的25.4%,若“綠鞋”全額行使,則網(wǎng)下發(fā)行不超過(guò)“綠鞋”全額行使后發(fā)行規(guī)模的22.1%;其余部分網(wǎng)上發(fā)行。

8月7日,光大銀行董事長(zhǎng)唐雙寧在出席中國(guó)銀行家論壇時(shí)表示,截至8月5日,光大銀行已經(jīng)完成了路演和網(wǎng)上詢價(jià),74家詢價(jià)對(duì)象所屬的151家機(jī)構(gòu)投資者參與報(bào)價(jià),入網(wǎng)的認(rèn)購(gòu)需求超過(guò)260億股,為網(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模15.5億股的約17倍。

公告稱,由于網(wǎng)上發(fā)行時(shí)本次發(fā)行價(jià)格尚未確定,參與網(wǎng)上資金申購(gòu)的投資者須按照本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限,即每股3.10元進(jìn)行申購(gòu)。

若最終確定的發(fā)行價(jià)格低于價(jià)格區(qū)間上限,差價(jià)部分將于2010年8月13日與未中簽的網(wǎng)上申購(gòu)款同時(shí)退還給網(wǎng)上申購(gòu)?fù)顿Y者。唐雙寧當(dāng)日同時(shí)強(qiáng)調(diào),光大銀行在IPO定價(jià)時(shí),將按適度定價(jià)和市場(chǎng)原則,在可比銀行估值基礎(chǔ)上適度折扣。

對(duì)應(yīng)1.47~1.57倍市凈率

公告顯示,光大銀行2.85~3.10元的價(jià)格區(qū)間,倘若不行使“綠鞋”,對(duì)應(yīng)的2009年市盈率為14.74倍至16.03倍;倘若行使“綠鞋”,對(duì)應(yīng)的市盈率為15.08倍至16.40倍。

接近光大銀行的人士稱,對(duì)應(yīng)著1.47~1.57倍的2010年預(yù)測(cè)市凈率,光大銀行遵循了適度定價(jià)原則。

“如果按上述價(jià)格區(qū)間的上限3.10元定價(jià),光大銀行的發(fā)行估值水平較二級(jí)市場(chǎng)上股份制銀行2010年平均預(yù)測(cè)市凈率有超過(guò)10%的折扣;與光大銀行在A股市場(chǎng)中最具可比性的中信銀行相比,發(fā)行折讓程度則接近20%。”上述人士如是表示。

不過(guò),這一價(jià)格區(qū)間與此前券商分析師的普遍估價(jià)較為一致,盡管主承銷商中金公司曾給出了3.52~4.08元的合理投資價(jià)值區(qū)間估值,但賣方分析師給予的定價(jià)都在3元上下小幅浮動(dòng)。其中,銀河證券預(yù)計(jì)其發(fā)行價(jià)區(qū)間在2.91~3.16元,上市后合理價(jià)值在3.21~3.95元之間;興業(yè)證券則認(rèn)為光大銀行的合理定價(jià)應(yīng)該在2.8~3.0元之間。

光大銀行A股IPO主承銷商之一申銀萬(wàn)國(guó)8月5日出具的策略報(bào)告稱,假設(shè)光大銀行的發(fā)行價(jià)在3元左右,當(dāng)參與網(wǎng)下申購(gòu)的資金量約在900億元附近時(shí),則相應(yīng)的網(wǎng)下配售比例約為5.2%。

至于網(wǎng)上申購(gòu)部分,上述報(bào)告稱,光大銀行的理論申購(gòu)資金約為1650億元,相應(yīng)的網(wǎng)上中簽率約為4.5%。

該報(bào)告認(rèn)為,光大銀行與農(nóng)業(yè)銀行(601288)上市一樣,設(shè)置了“綠鞋”機(jī)制,而農(nóng)業(yè)銀行上市至今尚未出現(xiàn)破發(fā)情況,“此次光大銀行的'綠鞋’最終是否全部或部分行使,還將取決于詢價(jià)結(jié)果所確定的發(fā)行價(jià)的高低、二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)光大銀行發(fā)行價(jià)的認(rèn)可等。”

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