光大銀行路演郭友問答精選

2010年08月10日 05:46證券日報【大中小】【打印】共有評論0條

問：目前國內的銀行經營普遍同質化較為嚴重，光大銀行在業務經營方面，有什么獨到的特點？

答：光大銀行成立18年以來已初步形成了自身的經營特色，主要體現在四大方面。

首先，是光大銀行審慎高效的風險管理和不斷提升的資產質量。本行借鑒國外先進銀行的實踐經驗，圍繞信用風險垂直化管理、市場風險集中化管理、操作風險和合規風險層次化管理的基本理念，從文化、組織架構、流程、政策和技術等方面不斷深化全面風險管理體系建設，提高風險管理能力。同時，本行積極采用先進管理技術和手段，包括授信實現全流程的電子化管理，建立流動性管理的科學體系，積極推進新資本協議管理模式等。通過以上風險管理的舉措，本行的資產質量連年顯著改善，特別是，本行05年以來發放的新客戶貸款顯著優于整體水平。截至09年底，上述新客戶貸款的不良率僅為0.38%。

第二，是光大銀行同業領先、成效卓著的創新能力。光大銀行十分強調創新對經營發展的重要作用。本行在創新領域已經取得了一定的成績，連續三年獲新浪網“年度最具創新銀行”獎。光大銀行是第一家真正意義上的理財銀行，本行在理財領域創下了多個第一。截至2009年末，光大銀行理財產品發行量超過6,000億元，位居同業前列。在投行業務領域，本行的短期融資券發行量排名整個銀行業第一，能夠跟國有大型商業銀行競爭；在中期票據承銷領域，本行的發行量排名股份制商業銀行第一。

第三，是光大銀行日益顯現的高增長潛力。在公司銀行業務方面，2009年本行公司銀行貸款及存款增速分別達到35.3%和32.1%，在財政代理業務、企業年金業務、供應鏈融資業務以及銀關業務方面光大銀行均逐漸形成了較強的競爭優勢和經營特色。在零售銀行業務方面，光大銀行個人貸款及個人存款快速增長，2007年-2009年復合增長率分別達到40.6%和43.6%，個人貸款及個人存款占比也逐年提升。光大銀行零售銀行業務的三個主要領域住房按揭貸款、工程機械貸款以及信用卡業務領域均實現快速發展，住房按揭貸款及工程機械貸款三年復合增長率均超過40%。截至2010年6月底，信用卡發卡量已達到728萬張，并實現了信用卡業務全口徑盈利，即在扣除了風險成本、管理費用后，全面盈利。在中間業務方面，近三年手續費及傭金凈收入年復合增長率超過60%，重點產品理財業務、承銷與咨詢以及銀行卡三項業務收入占中間業務收入總額超過60%，并且保持高速增長，年復合增長率分別達到89.6%、50.8%和130.3%。未來光大銀行將繼續發揮在三個領域的傳統優勢，加快發展。

第四，光大銀行模式化經營逐步形成。光大銀行經過多年的摸索發展，形成了一套行之有效的經營模式。在公司業務條線，本行已經在汽車、工程機械、鋼鐵、有色、房地產等行業推行模式化經營，形成了汽車“全程通”模式、工程機械按揭“總對總”模式、鋼鐵行業“金色鏈”模式；在貿金業務領域，開發了“貨押”、“1+N”等供應鏈模式化解決方案；在中小企業業務領域，推行9大模式化解決方案。

上面是光大銀行的一些經營特點，也是我們的競爭優勢。我們相信，隨著成功上市，光大銀行的這些競爭優勢將進一步固化，幫助我們邁上一個新的臺階。

問：請具體介紹一下光大銀行模式化經營的發展情況？

答：光大銀行經過多年的摸索發展，形成了一套行之有效的經營模式。在公司業務條線，本行已經在汽車、工程機械、鋼鐵、有色、房地產等行業推行模式化經營，形成了汽車“全程通”模式、工程機械按揭“總對總”模式、鋼鐵行業“金色鏈”模式，在貿金業務領域，開發了“貨押”、“1+N”等供應鏈模式化解決方案；在中小企業業務領域，推行9大模式化解決方案。

以工程機械按揭貸款為例，本行目前已經形成了“總對總”模式，即通過直接和設備制造商及經銷商簽署“總對總”合作協議，為購買工程機械設備的自然人提供的按揭貸款產品。本行在工程機械按揭領域的市場份額超過60%，收益率平均在基準利率的基礎上上浮10%，7年以來累計發放900多億元貸款，沒有發生一筆實質性的損失，特別是在去年宏觀經濟波動的情況下，工程機械按揭產品表現出了強大的抗周期性，并且每經歷一次波動，銀企關系都進一步加強。

工程機械按揭產品的成功模式充分說明了模式化經營的積極意義，首先，形成差異化的競爭優勢。模式化經營使得銀行產品和服務實現了標準化、規模化、流程化，便于對客戶需求快速反應，促進服務的持續改善。其次，有助于“做主流客戶的主流合作銀行”的目標實現。模式化經營深化與核心企業的合作關系，推動銀行由單純的財務合作向產供銷深入，從單純的同一家企業合作轉向批量化上下游客戶合作，促進銀企間的相互依存關系。同時，有利于提高盈利水平。模式化經營降低了操作成本，保持合理定價水平。最后，對風險控制起到積極的緩釋作用。

問：光大銀行未來經營發展的驅動因素是什么？

答：本行在戰略中明確提出了“突出創新、服務與科技，使其成為支持本行發展的關鍵驅動因素。”

第一是創新，創新是光大銀行的傳統優勢，不斷的積極創新過去為光大銀行帶來了良好的效益，未來本行仍將積極創新，并已經建立了長效機制，本行建立了創新委員會，不斷跟蹤同業的新產品新動向，做好與同業創新的對標，做到對市場快速反應，不斷識別重點創新領域。

第二是服務，銀行業歸根到底是服務行業，本行在全行明確提出了“總行服務分行、分行服務支行、全行服務客戶”的要求，力求通過提高客戶對服務的滿意度增加忠誠度和綜合貢獻度。

第三是科技，先進的信息科技水平對商業銀行來說是至關重要的，光大銀行未來一定要做到在信息科技方面走在同業銀行的前列。

問：請說明光大銀行的競爭優勢？

答：本行的競爭優勢主要體現在以下幾方面：

(1)股東背景：本行是國內唯一由國家注資并控股的股份制商業銀行，擁有強大的股東背景及獨具優勢的光大綜合金融平臺；

(2)戰略及公司治理：明確清晰的發展戰略及良好的公司治理；

(3)風險管理：審慎高效的風險管理；

(4)創新能力：同業領先、成效卓著的創新能力；

(5)高增長潛力：穩健的財務狀況和日益顯現的高增長潛力；

(6)全國性渠道：科學布局的全國性營銷網絡及多樣化的服務渠道；

(7)管理層及員工：經驗豐富的高級管理團隊及高素質的員工隊伍；

(8)社會責任意識：不斷提升的社會責任意識。

問：光大銀行的資金業務與同業相比有何優勢？

答：在貨幣市場業務方面，本行是銀行間貨幣市場活躍的參與者，是銀行間市場做市商之一，是人民銀行批準的16家SHIBOR利率報價行之一。

在自營交易方面，作為銀行間市場的活躍投資者，2009年，本行債券交割量達到6.46萬億元，現券交易量達到1.43萬億元，遠期合約交易量達到592.40億元，均排名股份制商業銀行第二。

在代理客戶資金交易活動方面，2009年，本行代客外匯買賣交易量達164億美元，銀行間市場交易量位居市場前列；遠期結售匯業務和貨幣掉期業務增長迅速，并推出了小幣種對人民幣的遠期、掉期交易。

問：請說明工程機械按揭市場情況以及光大銀行的市場份額和未來發展空間。

答：從工程按揭市場情況來看，主要工程機械產品的制造商均以信用銷售為主導，信用銷售中又以銀行按揭為主要方式，按揭貸款年投放量約為400億元左右。

光大銀行2009年累計工程機械發放貸款230億元，市場份額接近60%。光大銀行工程機械貸款業務開展8年來，一直穩居同行業首位。

我們認為工程機械行業擁有良好的發展空間，主要因為預計固定資產投資仍將快速增長；城市保障性住房建設需求仍將較為旺盛；城鎮化建設將呈現加速發展態勢。

林立問答精選

問：光大銀行本次發行為什么要引入戰略配售？戰略配售的結果如何？

答：本行A股公開發行引入戰略配售的目的主要有兩個：一是優化發行結構，穩定資本市場，維持后市穩定；二是與多年合作的戰略伙伴強化合作關系，建立資本紐帶。本次戰略配售取得了非常好的效果，不少企業表達了認購意向，最終總的認購意愿規模達約600億元，主要包括三類企業，一是中央企業，如五礦集團、大唐集團等；二是現有股東，如青島國信、云南紅塔等；三是地方龍頭企業，如奇瑞汽車、上海港等。本次戰略配售取得成功，主要原因是近幾年本行的快速發展有目共睹，投資價值得到了各方面的充分認可。

與此同時，我們也要對參與本次戰略配售的有關部門表示最衷心的感謝，特別是感謝光大銀行各分行有關同事的卓越努力，本次戰略配售從啟動到結束僅7天，時間實在是太短了！能在如此之短的時間內完成這項艱巨工作是很不容易，在此我要衷心的謝謝各位！

此外，由于本次戰略配售的名額有限，不少資質優良的企業未能入選，對此我們深表歉意，并希望未來能與這些企業在業務上開展更多的合作。

問：本次A股發行的發行價格區間是多少？發行價格區間是如何確定的？最終發行價格是如何確定的？

答：上周，我們在北京、上海、深圳和廣州四地展開路演，通過路演推介，資本市場對光大銀行的基本情況形成了更全面、深入的了解，對我們的投資亮點充分認可，同時也對我們的不足之處提出了中肯的建議。

在主承銷商的組織下，我們通過向詢價對象初步詢價確定了本次A股發行的價格區間為2.85元/股-3.10元/股。價格區間上限3.10元/股對應的2010年發行市凈率約為1.57x，較可比銀行的交易市凈率約有10%-20%的折扣，后市上升潛力很大。這也兌現了本行唐董事長之前提出的“適度定價，為后市留有空間”的承諾。目前該價格區間已向監管部門報備。

本行將會充分考慮自身公司的內在價值和成長性優勢，參照市場可比銀行的交易估值水平，并基于市場供求關系、簿記建檔等綜合信息，隨行就市，確定一個令發行人和投資者都滿意、可接受的發行價格。

問：本次光大銀行公開發行后股東的禁售期情況如何？

答：本次公開發行本行股東的鎖定期情況主要分為兩類：

第一類是目前已發行股份：

(1)匯金公司及其控股的中國再保險合計持股215億股，上市后鎖定3年。

(2)2009年七家境內引資投資者(除中再)合計持股37億股，鎖定超過2年，至2012年11月5日。

(3)其他股東持有的股份合計持股82億股，鎖定期為1年。

第二類是本次發行股份：

(1)戰略配售部分：30億股，鎖定1年。

(2)網下發行部分：15.5億股，鎖定3個月。

(3)網上發行部分(含綠鞋)： 24.5億股，無鎖定期。

綜上，本次公開發行完成后，本行的流通股僅有24.5億股，上市完成3個月至1年內的流通股僅為40億股，流通股規模整體相對較小，流通市值將是已上市的股份制銀行中最小的之一。

問：光大銀行上市雖然籌備很久，但是從招股書預披露到上市還不足1個月，有人說是“光速”上市。請問林書記，您作為主管上市的行領導對此有何感受？

答：確實像您所說，本次光大銀行A股上市的發行進程很快：7月22日，招股書預披露；7月26日，通過發審會；7月29日，獲得發行批文；7月30日，刊登招股意向書；上周我們完成了預路演工作，并于8月8日晚公告價格區間；我們預計將于8月18日在上交所掛牌。這么快的時間表，確實是“無心插柳”，但也是“水到渠成”。

說到感受，我想到三個字“長、難、快”。一是光大銀行的上市之路太長了，10年前我們就提出上市的目標，幾經周折，終于在今年圓夢；二是光大銀行的上市遇到很多困難，別人遇到的我們差不多都遇到了，別人沒有遇到的困難我們也經歷了很多。可幸的是最終該解決的問題全都解決了；三是發行時間表很快，光大銀行上市可謂“十年磨一劍”，但最后的突破非常快，像前面所說，從啟動到上市也就不到1個月，開創了先河。

光大銀行上市走到現在，我這里最想說的是感謝：謝天、謝地、謝人。一是感謝有關部門和上級領導多年來的關心與指導，感謝唐董事長、羅總和郭行長的悉心幫助與大力支持。特別是沒有唐董事長等幾位領導強有力的推動，光大銀行的上市根本不可能成功；二是感謝我們的老股東與核心客戶，他們與光大銀行多年來風雨同舟，對光大銀行上市工作給予了大力的支持；三是感謝全行兩萬多員工對上市工作多年來的支持，光大銀行的成功上市凝聚了每個員工的辛勤勞動。這里，我要特別感謝總行上市辦的同志們，他們高度敬業、堅持不懈，在上市的工作中投入了大量艱苦努力，常年超負荷工作，高效穩步的推進了上市進程，確保了光大銀行成功上市。最后，我還要感謝中金公司、金杜律師事務所和畢馬威會計事務所，多年來一直陪伴我們，與光大銀行一起走過了最困難的歷程，他們的敬業精神和專業能力給光大銀行留下了深刻的印象，是我們值得信賴的合作伙伴。另外，您提到我主管上市工作，其實我只是“第四棒”。光大銀行的上市工作籌備多年，首先是李杰副行長負責，之后是單建保副行長，然后是原任副行長解植春，我是第四任分管行領導。這就像田徑比賽中的4×100米，是大家通力合作的結果。

最后，我想說光大銀行的上市只是第一步，我們有信心，通過全行上下兩萬名員工的共同努力，為股東和投資者創造更大的價值，給資本市場交上一份滿意的答卷。

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問：能否介紹一下光大銀行房地產貸款的情況以及風險？

答：本行房地產貸款的風險是可控的：

一是，房地產貸款結構配置穩健。大部分為抵質押物齊備、期限較短、現金流較為充裕的土地儲備及園區貸款和房地產企業經營性物業抵押貸款。截至2009年底，風險相對較小的土地儲備及園區貸款和經營性物業抵押貸款占整個房地產貸款的比例超過60%，而真正的房地產開發貸款僅占房地產貸款總額的30%，占貸款總額的比例僅為4%左右。

二是，貸款投向地區經濟發達。截至2009年底，環渤海、長江三角洲及珠江三角洲等經濟發達地區的房地產貸款余額占比超過70%。

三是，采取“總對總，名單制”的管理模式。即由總行垂直管理，所有發放貸款的企業均須為名單上的全國性及區域性大型優質房地產開發商、房地產行業的龍頭企業、或帶有政府背景、具有良好信用資質、良好現金流情況及較高盈利能力的土地儲備中心，以實現對風險的控制。

近三年，本行新發放的房地產貸款中沒有發生一筆不良，房地產貸款的不良率持續下降，截至2009年底，房地產貸款的不良率僅為0.8%。

問：光大銀行有哪些流動性風險管理措施？

答：本行秉承穩健的流動性管理政策，已初步建立同規模、業務性質和復雜程度等相適應的流動性管理框架，并能夠對全行流動性風險進行適當的識別、計量、監控和對沖。本行具體采取的一系列的流動性風險管理措施主要包括：

(1)根據年度《流動性風險管理政策指引》，用流動性偏好和流動性限額引導條線業務部門以及分行平衡流動性與盈利性之間的矛盾，推行資金轉移定價機制及合理確定內部資金轉移價格，對本行流動性實行集中統一管理。

(2)建立分層風險指標限額體系和分級流動性儲備體系，以及中長期流動性預警機制和短期流動性預警機制，確保即期流動性和中長期流動性風險可控。

(3)建立流動性風險管理系統，逐步實現對缺口分析、情景模擬、壓力測試、集中度計量等流動性風險的日間計量；通過資產、負債多元化等表內業務調整來降低流動性風險，亦嘗試使用貨幣掉期等衍生工具來調整流動性余缺。

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問：光大銀行的息差水平及盈利能力在同業中處于較低水平，具體原因是什么？未來將采取哪些措施提升息差水平？

答：息差較低的原因：光大銀行歷史上息差水平以及整體盈利能力處于較低水平，主要是由于資本約束的影響以及在特殊經營環境下，業務發展和風險管理相對審慎。

首先，由于受到資本約束，光大銀行風險資產占用較低的票據貼現及同業資產的占比相對較高。09年一般對公貸款雖然加速投放，但主要集中在9月私募完成之后，貸款的滯后投放形成的09年的日均貢獻十分有限，主要會在2010年的盈利能力中有所體現。另外，由于國家出臺住房按揭貸款利率7折政策，本行零售貸款收益率受到較大影響。

其次，在歷史包袱較重的特殊經營環境下，光大銀行業務發展和風險管理相對審慎。近年來，本行一直致力于風險管理體系建立和不良資產的化解，在行業、客戶的選擇方面較為穩健、謹慎。在客戶選擇方面，以大中型客戶為主，銀行的貸款議價空間較小。此外，由于上述行業客戶多為單一的貸款產品客戶，對結算和存款業務的拉動不大，為滿足資金來源，本行加大了主動負債的拓展，又在一定程度上拉高了存款方的成本水平。

未來提升舉措：未來本行將從優化資產結構、深化客戶結構以及保持中間業務領先優勢幾個方面來提升息差水平和總體盈利能力。

首先是優化資產結構，未來本行經營重心將更加側重于收益率較高的信貸資產，同業業務的占比將控制在一個相對合理的水平內，同時對同業業務管理目標由“滿足銀行流動性管理的需要”向“通過賺取市場價差實現盈利”進行轉變，同業業務盈利能力大幅改善。

第二是深化客戶結構，提高客戶的綜合貢獻度。以大客戶上下游供應鏈關系為線索逐步拓展中小企業客戶的信貸占比，通過圍繞核心制造企業，對其上下游企業搭建廣泛的鏈式融資業務，逐年增加中小企業客戶占比，提升議價能力，同時降低對公負債成本。

第三是保持中間業務領先優勢，非息收入占比繼續提高。憑借投行、理財業務的獨特優勢，發揮信用卡業務穩定期的收入貢獻，確保未來兩年內非息收入繼續保持高速增長。

通過以上舉措，光大銀行2010年上半年息差水平提升了16個基點，力爭2011年-2012年左右達到股份制銀行平均水平。總體盈利能力將會有較大的提升。

問：請問光大銀行未來盈利情況預計如何？

答：我們將用良好的經營業績回報投資者。

首先在凈利息收入方面，光大銀行將抓住A股IPO這一發展機遇，加快信貸業務發展，同時通過制定有效措施提升息差水平。

第二是繼續加快中間業務發展，不斷提升中間業務收入增速及占比。

第三是資產質量的逐步提升，使得信貸成本未來預計將呈穩定或逐步下降趨勢。

光大銀行2010年上半年盈利情況良好，我們將于近期公告上半年的業績情況。同時，管理層有信心實現凈利潤三年翻番的目標。并且，從目前實際經營情況及發展前景來看，該目標有望提前實現。

(文字整理、圖片攝影：郭鋒)