農(nóng)行IPO定價尚無定論

經(jīng)過了不良資產(chǎn)剝離、股份制改造以及運營管理改革，近年來農(nóng)行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，盈利能力大幅提升，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。相信農(nóng)行上市后，能夠迅速提高各方面經(jīng)營指標(biāo)，為投資者帶來豐厚的投資回報。

臨近“過會”關(guān)頭，農(nóng)行IPO的發(fā)行定價備受關(guān)注。記者從權(quán)威人士處了解到，目前，農(nóng)行IPO發(fā)行定價一事尚無定論。該人士表示，按照程序，定價通常是通過預(yù)路演、路演而最終確定，一個上市公司的IPO定價水平高低受多種因素影響，與上市公司的基本面以及定價時的資本市場走勢密切相關(guān)。

該人士透露，上市公司的路演詢價將在發(fā)審會過后進(jìn)行，而最終的定價將依據(jù)詢價的結(jié)果。目前農(nóng)行尚未通過聯(lián)交所聆訊及證監(jiān)會發(fā)審會，距離上市定價尚有一段時間，此時談?wù)摱▋r水平為時尚早。

此前，農(nóng)行副行長潘功勝也曾明確表示，發(fā)行價格要根據(jù)路演情況、公司內(nèi)在價值、成長性、市場供求關(guān)系、資本市場整體狀況等綜合考慮。

一位投行人士指出，除資本市場及可比公司估值水平外，上市公司的基本面是影響估值水平的最重要因素。經(jīng)過了不良資產(chǎn)剝離、股份制改造以及運營管理改革，近年來農(nóng)行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，盈利能力大幅提升，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。農(nóng)行作為一家縱貫城鄉(xiāng)，并在城市與縣域兩個市場均占主流地位的大型商業(yè)銀行，具備通過覆蓋城鄉(xiāng)的一體化平臺向客戶提供全面金融產(chǎn)品和服務(wù)能力，將顯著受益于未來中國城鄉(xiāng)經(jīng)濟的協(xié)同發(fā)展。考慮到上述因素，農(nóng)行在發(fā)行定價時，將有助于獲得較好的估值水平。

記者從中介機構(gòu)方面了解到，在經(jīng)歷重組改制后，農(nóng)行上市后的利潤增長以及經(jīng)營效率、資產(chǎn)回報率等方面存在很大的提升空間。一位人士透露，農(nóng)行2009年的凈利潤約為650億元，同比增長超過26%，增速快于工行和建行。此外，資本充足率超過10%，撥備覆蓋率達(dá)到105%以上，不良貸款率降至3%以下。農(nóng)行目前的存貸比較低，結(jié)合其存款成本較低的優(yōu)勢，相信農(nóng)行未來貸款增長的潛力巨大。

該人士同時表示，相信農(nóng)行上市后，能夠迅速提高各方面經(jīng)營指標(biāo)，為投資者帶來豐厚的投資回報。記者 苗燕

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