2010年06月05日 00:09錢(qián)江晚報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

本周A股逐步企穩(wěn)，“超級(jí)航母”農(nóng)行“下海”，會(huì)不會(huì)沖擊A股重新掉頭向下？不少分析師認(rèn)為，農(nóng)行上市的消息早已見(jiàn)諸報(bào)端，其利空影響正逐漸得到消化，因而對(duì)大盤(pán)的影響不會(huì)太大。

浙商證券分析師施震隕認(rèn)為，農(nóng)行對(duì)大盤(pán)的影響如何，關(guān)鍵看其在A股的融資額。樂(lè)觀預(yù)計(jì)的話，在農(nóng)行上市前，大盤(pán)有望走出雙底形態(tài)。

利空影響逐步消化

對(duì)于農(nóng)行的上市，從去年初開(kāi)始市場(chǎng)就有比較多的傳聞。今年4月初，農(nóng)行上市更是進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性的啟動(dòng)階段。因此，農(nóng)行上市對(duì)A股的利空影響已逐步消化，接下來(lái)對(duì)大盤(pán)不會(huì)有太大的影響。

“從以前幾大行發(fā)行上市前后的情況看，農(nóng)行上市同樣不會(huì)對(duì)大盤(pán)有方向性的影響?！?a href="/jigou/detail/stockcom/fangzhengzhegnquan.shtml" target="_blank">方正證券杭州保俶路營(yíng)業(yè)部分析師王忭說(shuō)。當(dāng)然，小的波折肯定會(huì)有。相反，倒是目前的市場(chǎng)形勢(shì)會(huì)對(duì)農(nóng)行的融資額有一定影響。此前，許多媒體稱農(nóng)行融資額將達(dá)300億美元，不過(guò)，目前市場(chǎng)預(yù)期融資額已降至260億美元。同樣，市場(chǎng)的強(qiáng)弱對(duì)農(nóng)行的發(fā)行價(jià)、發(fā)行PE或PB也會(huì)有較大影響。

“農(nóng)行發(fā)行上市對(duì)大盤(pán)的影響，還要看其在A股的融資額。300億元人民幣應(yīng)該是比較合理的；500億是上限，對(duì)市場(chǎng)的壓力會(huì)比較大?！闭闵套C券分析師施震隕說(shuō)。所以，農(nóng)行的戰(zhàn)略投資者持股比例高低，對(duì)農(nóng)行能否成功發(fā)行是個(gè)重要因素。

A股融資能力較強(qiáng)

其實(shí)，即使在市場(chǎng)如此疲弱之際，今年以來(lái)A股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)仍保持了較強(qiáng)的籌資能力。A股市場(chǎng)除了銀行股的巨額再融資，新股發(fā)行節(jié)奏始終未見(jiàn)減弱跡象。

統(tǒng)計(jì)表明，2010年前4個(gè)月，A股市場(chǎng)籌資總額累計(jì)達(dá)到2226.82億元人民幣，其中首次發(fā)行金額達(dá)到1517.40億元，分別占到2009年全年籌資總額4561.92億元和首次發(fā)行金額1831.38億元的49%和83%，前4個(gè)月共計(jì)發(fā)行新股119家，每個(gè)月的籌資金額都在400億元至600多億元之間。另外，A股市場(chǎng)前4個(gè)月共發(fā)行基金32只，增加了數(shù)百億元可投資股票的資金。

香港交易所的統(tǒng)計(jì)表明，2010年前4個(gè)月，共有16家新股上市，較去年同期的8家增加1倍；前4個(gè)月首次上市集資總額達(dá)368.61億港元，較去年同期的25.97億港元上升1319%。

有專家分析稱，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持8%以上增長(zhǎng)速度的形勢(shì)下，只要金融監(jiān)管和調(diào)控政策保持適度的靈活性和針對(duì)性，A股市場(chǎng)今年仍具有吸收3000億元至5000億元籌資的能力，具有承接像農(nóng)行這類大盤(pán)股IPO的能力，而不致于引起股市暴跌或崩盤(pán)。監(jiān)管部門(mén)所要做的是分輕重緩急，調(diào)控和把握好節(jié)奏，如優(yōu)先保證國(guó)有銀行完成籌資，再考慮其他新股發(fā)行上市及上市公司再融資。

大盤(pán)有望筑成雙底

“大家都不看好的時(shí)候，說(shuō)不定大盤(pán)反而會(huì)有行情?！蓖踱矸治稣f(shuō)，“從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)判斷，我覺(jué)得，目前大盤(pán)應(yīng)該處于低位，下半年大盤(pán)有大幅上升的可能?？傮w來(lái)看，目前投資股市，收益比風(fēng)險(xiǎn)更大。”

而管理層似乎也在有意無(wú)意地為農(nóng)行的上市創(chuàng)造環(huán)境：大批新基金獲批；市場(chǎng)限售股解禁壓力相對(duì)較?。槐ｋU(xiǎn)資金入市比例提高；等等。

施震隕認(rèn)為，農(nóng)行發(fā)行之前，對(duì)大盤(pán)的影響將有所體現(xiàn)。不過(guò)目前市場(chǎng)所處的點(diǎn)位并不高，如果農(nóng)行定價(jià)比較低，其上市后對(duì)大盤(pán)很可能反而是個(gè)機(jī)會(huì)。樂(lè)觀預(yù)計(jì)的話，在農(nóng)行上市之前，大盤(pán)有望構(gòu)筑又一個(gè)底部，形成雙底形態(tài)，之后大盤(pán)將逐步攀升；悲觀預(yù)計(jì)的話，大盤(pán)也可能在底部長(zhǎng)時(shí)間盤(pán)整。不過(guò)，施震隕認(rèn)為，前者的可能性會(huì)大些。

從歷史上看，許多權(quán)重股發(fā)行上市時(shí)如果定位比較高，很可能構(gòu)筑一個(gè)市場(chǎng)頂部。2007年中國(guó)石油、中國(guó)神華(601088)等權(quán)重股上市就是這方面的例證。相反，如果權(quán)重股定位低，則有望構(gòu)筑一個(gè)市場(chǎng)底。中信證券(600030)就是這方面的例證。

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