農行A股獲16倍認購 詢價多在1.6倍PB以上

H股首日獲超5倍認購，成功發行無懸念

□ 本報記者 胡瀟瀅 李京京

6月23日，為期3個半交易日的農行A股首次公開發行初步詢價工作結束，6月24日，農行H股國際發售的簿記下單拉開序幕。據了解，首日簿記尚未結束，農行的國際配售部分已獲得了超過5倍的認購。

據市場人士介紹，從目前A股市場的機構投資者結構來看，保險公司與基金公司占據了詢價投資者的大部分份額。截至初步詢價結束時，機構投資者對于農行的認購股數已超過700億股，認購倍數已高達16倍，而且大部分訂單的價格敏感性較低，詢價的價格普遍在1.6倍PB以上。

隨著詢價過程的逐漸深入，市場對農行A股的價格區間也多有揣測，紛傳其發行價格將定在2.70元人民幣左右，市場人士認為該價格將實現發行人與投資者之間的共贏。

農行此次采用A、H股同步發行的形式，據熟悉資本市場的專業人士介紹，與以往工行發行不同，本次農行發行A股和H股實際上是可以區別定價的。根據農行披露的《A股發行安排及初步詢價公告》，A股的定價將經歷根據初步詢價確定價格區間，以及在發行價格區間內通過向配售對象累計投標詢價確定發行價格兩個過程；而H股的發行定價慣例，往往是通過分析師預路演確定價格區間，再根據管理層路演和投資者的下單情況確定發行價格。農行此次發行過程中，將根據兩個市場的投資者反饋以及估值水平等情況，分別確定各自的價格區間，并最終確定發行價格。

除了A股市場反響熱烈，在香港，農行于6月24日在港島香格里拉酒店舉行了大型投資者午餐會，據親臨現場的人士透露，農行管理層悉數出席，數百名投資者分別在主會場及分會場參加了該午餐會。

由于農行此前已與多家大型投資者作了充分的交流與溝通，在中東主權財富基金、多家大型跨國金融機構及企業以及大型國企、香港大亨作為基石投資者入股的利好消息帶動下，國際機構投資者對于農行H股首日簿記下單即非常踴躍。有消息透露，首日簿記尚未結束，農行的國際配售部分已獲得了超過5倍的認購，預計后續還將有大量優質訂單，H股成功發行已無懸念。

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