機(jī)構(gòu)看好農(nóng)行A股IPO綠鞋機(jī)制

證券時(shí)報(bào)記者 賈 壯

本報(bào)訊 目前農(nóng)行A股發(fā)行的初步詢價(jià)工作已基本完成，不日將公告發(fā)行價(jià)格區(qū)間并啟動(dòng)網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行。根據(jù)發(fā)行安排，農(nóng)行將在本次發(fā)行中采用超額配售選擇權(quán)。有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這一機(jī)制可以確保股價(jià)在一二級(jí)市場(chǎng)間平穩(wěn)過(guò)渡。

機(jī)構(gòu)分析稱，在農(nóng)行上市后30天內(nèi)，主承銷商可運(yùn)用“綠鞋”資金以不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格購(gòu)入農(nóng)行A股，以維持農(nóng)行股價(jià)在上市初期的穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)股價(jià)由一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)的平穩(wěn)過(guò)渡，大大降低投資者在短期內(nèi)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。考慮到本次農(nóng)行發(fā)行價(jià)格適中，“綠鞋”機(jī)制的啟用將更加凸顯其短期投資價(jià)值，可以說(shuō)網(wǎng)上申購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)不大。

公告顯示，農(nóng)行本次計(jì)劃A股發(fā)行約222億股，A股聯(lián)席主承銷商可按本次發(fā)行價(jià)格向投資者超額配售不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模15%的股票，全額行使“綠鞋”之后，發(fā)行量將升至255億股。

農(nóng)行此次股票發(fā)行采取向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購(gòu)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。向戰(zhàn)略投資者定向配售約占A股“綠鞋”后的總股本的40%。換句話說(shuō)，農(nóng)行A股發(fā)行的255億股中，大約有100億股已有認(rèn)購(gòu)對(duì)象。而這其中，50%的戰(zhàn)略配售股鎖定期為12個(gè)月，其余50%鎖定期為18個(gè)月。“這些股票解凍時(shí)間還很遠(yuǎn)，短期不會(huì)對(duì)股價(jià)形成影響。”農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝表示。

“綠鞋”行使前戰(zhàn)略配售后，農(nóng)行A股網(wǎng)上網(wǎng)下將發(fā)行120億股左右。假設(shè)以每股3元測(cè)算，網(wǎng)下發(fā)行48億股，規(guī)模約144億元；網(wǎng)上發(fā)行約72億股，規(guī)模則在216億元左右。也就是說(shuō)，農(nóng)行融資規(guī)模看似龐大，但剔除戰(zhàn)略配售與網(wǎng)下部分之后，網(wǎng)上發(fā)行部分規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于此前的市場(chǎng)預(yù)期。

研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，農(nóng)行A股網(wǎng)上發(fā)行規(guī)模在216億元左右，而其15%的超額配售選擇權(quán)規(guī)模大約在90億～100億元。農(nóng)行上市后30日內(nèi)只要換手率低于50%，就可以保證其不跌破發(fā)行價(jià)。事實(shí)上，不論在何種市場(chǎng)環(huán)境之下，此前大行A股上市首日均未出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象，相反卻均出現(xiàn)了不同程度的上漲，甚至成為新一輪行情的發(fā)動(dòng)機(jī)。

相關(guān)專題：

農(nóng)行啟動(dòng)上市進(jìn)程

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。