2010年07月05日 21:06中新網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中新網7月5日電 農行今天的網上路演已圓滿落幕，市場反響熱烈，投資者對于農行表現出了極高的關注熱情。農行高管也利用網上路演這一與廣大投資者近距離溝通的機會，極力宣傳農行的投資亮點，因為明天將迎來農行A股發行的網上申購日。

農行此次發行的網上申購時間為7月6日上午9:30至11:30，下午13:00至15:00。申購簡稱為“農行申購”；申購代碼為“780288”。 參與網上資金申購的投資者須按照本次發行價格區間上限(2.68元/股)進行申購。

對于如此大規模的IPO，很多個人投資者擔心資本市場的承受能力。實際上，農行在此次發行中暗藏了兩個法寶，使得首日“破發”的可能性極小。

戰略投資者大額認購，面向公眾的發行規模并不大

農行本次發行的初始發行規模為22,235,294,000股，并授予主承銷商不超過初始發行規模15%的超額配售選擇權(或稱“綠鞋”)，若A股綠鞋全額行使，則A股發行總股數將擴大至25,570,588,000股。

農行本次A股發行采用向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行，其中戰略配售不超過10,228,235,000股，約占A股綠鞋全額行使后發行規模的40%；回撥機制啟動前，網下發行不超過4,800,000,000股，約占A股綠鞋全額行使后發行規模的18.8%；其余部分向網上發行。除去向戰略投資者定向配售和網下發行的部分，面向公眾的網上發行部分規模并不大。

由于此前工商銀行在A股上市時戰略配售的比例也只有30%，因此農行在A股發行時成功鎖定占比40%的戰略配售，將極大地減小對于市場的壓力。此外，由于戰略投資者的持股有鎖定期限制(每家戰略投資者獲配股數的50%鎖定期為12個月，50%鎖定期為18個月)，這對農行發行后估值也將起到極大穩定作用。

綠鞋機制穩定發行價

農行此次A股發行授予A股聯席主承銷商不超過A股初始發行規模15%的超額配售選擇權，成為國內繼工商銀行后，第二例在A股采用“綠鞋”機制的IPO。“綠鞋”一直以來作為一種有效的股票市場穩定機制為海外投資者稱道。“綠鞋”機制的啟動可以讓農行根據市場情況調節融資規模，上市后30天內，主承銷商有權根據市場情況運用綠鞋部分募集的資金，選擇從二級市場購買發行人股票，或者要求發行人增發股票，分配給對此超額發售部分提出認購申請的投資者，從而在一定程度上維持股價在上市初期的穩定性。由于本次農行A股發行中40%的股票向戰略投資者配售，剔除掉網下發行的數量后，A股“綠鞋”可調控的股票數量上限約占不含“綠鞋”網上公開發行股票數量的50%，由此可見，發行人能有效地防止A股破發。

由于農行此次A股發行定價并不高，在兩大法寶的護航之下，相信會給廣大投資者滿意的回報。

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