建行下鄉力挺農行上市

2010年07月09日 22:36華夏時報【大中小】【打印】共有評論0條

銀行股成第一權重拉動大盤可期

本報記者賀江兵北京報道

“建行在農行上市之前很久，低調處理了再融資的事；而最近則高調宣布開辦村鎮銀行。建行宣布開辦村鎮銀行之后，市場予以了肯定，其股價屢屢帶動銀行股走高，這其實是對農行首次公開發行(IPO)的一種力挺。”7月8日，一位熟悉農村金融和資本市場的人士對本報記者表示。

農行上市后，銀行股在上證綜指中所占的權證將達到16.7%，首次超過中石油、中石化所占的權重(15.7%)，大盤將不再只看石化雙雄的臉色。銀行股將成為大盤的定海神針。

為什么建行低調再融資，而高調密集宣布廣開村鎮銀行是力挺農行上市呢？其一，建行在用實際行動證明：三農是財富而非包袱，而農行大部分機構和網點在縣域；其二，通過建行的示范效應讓市場獲知，獲得市場認同后，其股價上漲就很自然了；其三，建行股拉動銀行股企穩，為農行上市營造了良好的環境；其四，建行在農行上市前不提再融資，并及時發布中央匯金公司將參與配股是講大局的一種表現。可以說，建行在用實際行動力挺農行上市。

在農行上市前，建行于6月份宣布成立3家村鎮銀行，7月1日宣布成立一家村鎮銀行，至此，建行已經成立了6家村鎮銀行，與此同時，建行有關負責人接受《華夏時報》記者采訪時表示：“農村是廣闊的藍海，是金融業發展的潛力和業績增長點，是財富，絕不是包袱。”建行用其實踐事實支農可以盈利，從側面為農行發展做出證明，力挺農行成功上市。

市場選擇了相信建行，自7月1日建行宣布成立第6家村鎮銀行以來，其股價連續4個交易日上漲，漲幅達4.51%，并連續多個交易日逆市帶動銀行股上漲，銀行股的上漲帶動了大盤止跌企穩。這也為農行上市創造了良好的市場環境。

建行佐證支農能盈利 堅信農行縣域可成功

“中資銀行業的競爭還是良性的，不像有些行業出現嚴重的惡性競爭，有時候，四大行更像是兄弟，可以互相學習和幫助，這對國有商業銀行取長補短很有好處。”中國建設銀行公共關系與企業文化部總經理胡昌苗對《華夏時報》記者表示。他同時相信，國家對三農(農民、農業和農村)的高度重視，農業產業化以及新農村建設是包括建行在內的國內商業銀行今后的機會和業務增長點，“建行把支持三農作為全行發展的一項重要戰略，我們已經開辦了6家村鎮銀行，根據全行的戰略部署，還將開辦更多的村鎮銀行和提供更多的支農服務。”

建行相關負責人向本報記者介紹，建行已開業的村鎮銀行達到了6家。其中，建設銀行發起設立的湖南桃江、浙江蒼南兩家村鎮銀行經營已經超過1年，依托當地經濟特色，積極開展了農村金融產品和服務方式的創新工作，已取得綜合效益，兩家銀行業務發展良好，資產質量保持優良，支持“三農”初顯成效，精心打造了“三農之友”農戶貸款等新產品，切實緩解了農戶貸款擔保難的問題。截至今年5月底，湖南桃江建信村鎮銀行貸款余額16482萬元，比年初增長34.69%,其中涉農貸款占94.54%；浙江蒼南建信村鎮銀行貸款余額26758萬元，比年初增長82.91%，其中涉農貸款占81.74%，兩行均無不良貸款。

僅僅6月份就開業了3家村鎮銀行，7月1日開業了陜西安塞建信村鎮銀行，發展順利。

另一家已上市的大型國有商業銀行人士對本報記者表示：“我們的看法跟建行相似，現在各家銀行都在積極準備重回縣域市場，未來的發展空間在縣域，現在的農村經濟和金融環境與十年前有天壤之別，我們覺得農行在這方面有天然的優勢。”

市場肯定建行支農農行成功上市無疑

一家券商分析師向本報分析了近期銀行股的走勢：“近期主要是由建行帶動銀行股上漲，這中間的原因是多方面的，首先，建行股價已經被嚴重低估，其動態市盈率徘徊在8倍左右，遠遠低于上證15倍左右的市盈率，也低于銀行股的平均市盈率。另一方，建行先于其他大型銀行進軍農村市場，市場對其發展戰略進行了肯定。一方面，建行發行的A股只有90億股，是包括農行在內的四大行中最少的，屬于稀缺資源吧！還有一個重要的原因是：其他大型銀行引進的戰略投資者在遇到金融危機時，紛紛拋售了持有的國有銀行的股票，未盡到戰略投資者的職責，倒像是財務投資者或者說是投機者，而建行引進的美國銀行不僅僅沒有大規模拋售建行股份，而且專心致志地幫助建行完成各項戰略合作項目，建行從后臺到前臺，從機制到體制，從電子到品牌等方方面面都得到美國銀行的幫助，變化明顯。”

7月6日，當記者來到建行總部時，美國銀行的專家正在對其品牌與企業文化進行培訓。

農行的主承銷商分析師表示，從風險溢價這個主要指標可以看出，資本市場已經觸底。據計算，當前股市的風險溢價已經逼近2008年年底的記錄了。當前滬深300的動態市盈率為13倍，而隱含的盈利回報率為7.6%，相對于十年期國債的風險溢價為3.25%，風險溢價高達4.34%，顯著高于1.93%的歷史均值，并接近2005年和2008年5%至5.5%的水平，預示大盤反彈回暖即將出現。

投資者沒有必要因為市場的持續下跌，而對A股市場前景看得太黯淡，當前許多板塊已經處于價值洼地，正是購入抄底的良好時機，其中最顯著的當屬銀行板塊。分析人士認為，就銀行股未來發展來看，有兩點值得關注：一是從絕對估值及回報看，在當前的價格水平下，我國銀行股擁有5%-6%的股息收益率，顯著高于銀行定期存款利率，在不考慮股價上漲的前提下，投資者持有銀行股的收益已非常可觀。二是從基本面來看，銀行的資產質量還會繼續向好，未來兩到三年可保持15%左右的盈利增長。因此，現在投資銀行股不失為一個很好的選擇。

匯金表示參與中行、建行再融資配股，未來必將參與工商銀行配股，必將對市場產生穩定作用，加之央行一個多月的凈投放，未來相信會有更多維穩力量加入，農行成功上市，并不是問題。

銀行股成第一權重帶動大盤上漲可期

在目前上證綜指成份股構成中，中石油和中石化合計占據了15.77%的權重，它們的漲跌與大盤表現緊密關聯。自2008年以來，雙雄的歷次跳水都無一例外引發了A股的慘烈下跌。近期的殺跌行情，亦是由石化雙雄率先跳水引發。由于國際油價大起大落，石化雙雄走勢往往不可控，也難以捉摸，也導致了A股的大起大落。近期一直表現良好的銀行板塊雖然在下跌中試圖維穩，但是四大國有上市商業銀行工、中、建、交合計僅占指數權重的12.27%，難當維穩重任。

農行的上市將在一定程度上改變現在的指數結構，稀釋石化雙雄在上證綜指中的權重比例，并增加銀行板塊的力量。毫無懸念的是農行將全額行使超額配售選擇權，同時價格維持在2.68元左右，占上證綜合指數的權重約為4.5%，與中行相仿。如此一來，未來上證綜指前五大權重股中，工、農、中將占三席，銀行板塊的權重會進一步增大。

銀行股在上證綜指中所占權重將達到16.77%，首次超過石化雙雄所占的權重，未來，大盤不再僅僅看石化雙雄的臉色。

考慮到目前銀行股已經處于絕對估值的底部，加上農行1.6倍PB的合理定價，銀行板塊無疑將成為未來A股市場的定海神針。

鑒于銀行板塊市盈率最低，上漲空間最大，因此，農行上市之后，隨著銀行板塊回歸價值中樞，銀行股帶動大盤上漲，是可期的。