央行年內再度加息 “靈活應對”抑制通脹

新華網上海12月25日電 (記者王濤、沈而默、姚玉潔) 中國人民銀行再次加息，自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，此次調整之后一年期的存貸款基準利率分別上升到2.75%和5.81%。

多位專家表示，雖然央行選擇在周六加息有些出乎意料，但是加息本身仍然在市場預期之中。加息有助于抑制通脹預期，應對價格過快上漲，防止資產價格泡沫；同時也可以和數量型回籠工具形成合力，加大流動性回籠力度。

“本次加息是完全有必要的，晚加不如早加。”交通銀行首席經濟學家連平表示，貨幣政策應該有一定的前瞻性，當前物價上漲已經持續一段時間，負利率狀態也已持續了11個月，且程度還在擴大。

中國人民大學經濟學院副院長劉元春也認為，應對通脹壓力、回收過剩流動性，加息的作用不可替代。

國家統計局公布的11月份中國居民消費價格指數(CPI)同比上漲了5.1%，創28個月新高。而統計局12月份的50個城市主要食品旬度價格變動數據顯示，蔬菜價格繼續大幅回落，糧食和食用油價格繼續上漲，而豬肉和雞蛋價格基本持平。

連平表示，本次加息也體現了中央經濟工作會議“靈活應對”的思路。他認為明年通脹的壓力不容忽視，通脹的壓力主要來自于需求的拉動、成本的推動以及輸入因素的影響。

建設銀行高級研究員趙慶明認為，本次加息主要是因為未來的通脹壓力依然較大，以及負利率問題的持續，而選擇在現在加息，有助于抑制明年初的突擊放貸。傳統上，一季度信貸的需求較為旺盛，加息將提高融資成本。

多位專家表示，選擇年內二次加息將向市場傳遞央行控制通脹的態度，有助于緩解通脹的市場預期，也將有助于為未來的調控留下足夠的空間。

隨著通脹預期成為明年政策關注的焦點，政策工具的配合也成為本次加息時點選擇的因素之一。要有效管理通脹預期，僅靠數量型工具并不夠，還需價格型工具配合。

此前，央行在年內已六次上調存款準備金率，以大力回籠過剩流動性；但與此同時，另一種數量型回籠工具公開市場操作卻幾乎喪失了回籠效果。數據顯示，近兩周以來不僅暫停了3年期央票、91天期正回購的發行，1年和3個月期央票的發行量也連續數周處于10億元的地量水平。而加息成為解決目前公開市場操作回籠乏力的利器。

中信證券宏觀分析師孫穩存認為，在目前已經進入加息通道情況下，未來貨幣政策仍然將沿用組合拳，通過價格和數量型工具雙管齊下，回收流動性。

同時，央行此時選擇再次加息說明對經濟增長的擔憂已經有所弱化。劉元春認為，目前首要任務是應對價格過快上漲，防止資產泡沫。連平也認為，未來經濟增長已經不是太大的問題。

連平指出，目前我國的利率水平是偏低的，和美國的利差不太大，只有1%略多，尚不至于導致境外資本大規模流入。不過，在美國沒有提息的情況下，中美利差如果今后繼續擴大，將可能帶來相對較快的資本流入。而美國在明年加息的可能性依然較小。

央行年內二度加息

這是央行今年以來第二次加息，也是自中央宣布要實施穩健貨幣政策以來的首次加息。上次加息是在10月20日，一年期存貸款基準利率也分別上調0.25個百分點。分析人士認為，此次加息是央行基于對明年一段時期可能加劇的通脹壓力而作出的前瞻性應對。

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