申萬(wàn)巴黎：加息劍指通脹預(yù)期 政策面負(fù)面效應(yīng)猶存

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 12月25日，央行宣布自26日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。這是繼10月20日加息后年內(nèi)第二次加息，也是中央確定明年實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策之后的第一次加息。

早前，在12月11日央行宣布了年內(nèi)第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，許多觀點(diǎn)預(yù)測(cè)年內(nèi)再度加息可能性較弱。本次加息出乎很多人的預(yù)料。在此次加息的前一日，央行公布了一份名為《貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神有效實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策》的政策聲明，央行副行長(zhǎng)胡曉煉主要講述了回歸穩(wěn)健的重要性，以及如何引導(dǎo)貨幣信貸回歸常態(tài)。央行為何選擇在臨近歲末的時(shí)機(jī)加息？申萬(wàn)巴黎基金認(rèn)為本次加息有三點(diǎn)值得注意：

首先，本次上調(diào)基準(zhǔn)利率基本符合市場(chǎng)最早的預(yù)期，沒(méi)有明顯超越整體預(yù)期。但是9月份以來(lái)的宏觀政策，幾乎都是超預(yù)期或者符合市場(chǎng)最早預(yù)期，因此預(yù)測(cè)未來(lái)的宏觀政策需要提前。

其次，本次上調(diào)是在12月物價(jià)出現(xiàn)一定程度回落背景下進(jìn)行的，因此央行本次加息動(dòng)作主要旨在以加息針對(duì)通脹預(yù)期。加息有利于加強(qiáng)對(duì)通脹預(yù)期的管理，防范未來(lái)可能出現(xiàn)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。而通脹預(yù)期的控制是中期過(guò)程，所以后續(xù)加息是理性預(yù)期。

最后，本次加息時(shí)間趕在元旦之前，因節(jié)日期間物價(jià)上漲的壓力較大，所以央行提前動(dòng)手，而由于物價(jià)漲幅依舊很高，所以不排除近階段央行再次加息的可能性。

本次加息對(duì)股市會(huì)有何種影響？目前市場(chǎng)上充斥著各種猜測(cè)。不少觀點(diǎn)認(rèn)為加息是短期“靴子”落地，市場(chǎng)應(yīng)該上漲，對(duì)此，申萬(wàn)巴黎基金認(rèn)為，短期內(nèi)加息的政策固然落地，對(duì)市場(chǎng)或許會(huì)有一定的提震，但同時(shí)也應(yīng)該注意到，近期政府同樣出臺(tái)了多項(xiàng)其他調(diào)控政策，而這些政策的綜合效果對(duì)股市均是負(fù)面的，因此整個(gè)政策面的負(fù)面效應(yīng)并沒(méi)有完全釋放。

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