2010年10月28日 16:45財經國家周刊【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

差別準備金

其實，在加息政策出臺前一周，差別上調存款準備金率，已經讓市場感受到央行收緊流動性、平抑信貸的決心。

10月12日，央行通知工行、農行、中行、建行四家國有銀行，以及招商銀行、民生銀行兩家全國性股份制銀行，采取差別存款準備金率，上調其存款準備金率50個基點，本周內繳納，期限為兩個月。

央行并未正式公告這一消息，市場對此有多種解讀。

一家國有大行人士分析，不公開調整是為了方便日后的回調。另有觀點認為，未作任何公開聲明的操作，可能反映出經濟面臨的不確定性，不排除決策層的意見分歧。

曾剛認為，央行此次提高6家銀行存款準備金率的目的，在于調控信貸節奏，抑制流動性過剩。

銀河證券預計，這6家銀行存款準備金率上調50個基點，將凍結資金約2000億元。具體來看，工行和招行上半年末超儲率較低，均為1.6%，上調會略微影響其資產擴張的速度，但對其余4家影響較弱。

中國人民銀行在10月13日發布的三季度金融統計數據報告顯示，9月份新增人民幣貸款5955億元，略超市場預期。9月末，本外幣貸款余額49.11萬億元，同比增長18.7%，前三季度本外幣貸款增加6.54萬億元，其中人民幣貸款前三季度增加6.30萬億元。

“從信貸控制的角度來看，為確保完成全年信貸目標，央行有意讓銀行放慢信貸速度，避免信貸投放過多。”曾剛對記者說。

光大證券首席宏觀分析師潘向東則認為，央行此舉帶有懲罰性質，這6家銀行可能信貸投放較多，違背了監管層均衡投放的原則。但是從歷史來看，四季度銀行信貸投放一般偏少，因此，全年7.5萬億元的信貸計劃能順利完成。

一位外資投行的全球投資研究部分析師也指出，這6家銀行的存款總額占到了銀行業的一半左右。如果僅為收緊流動性，完全可以通過發行新央票來解決。“采用非對稱上調存款準備金率，則是為了傳達明確的信號：央行將采取必要措施來調控信貸規模”。

但對信貸擴張懲罰說法，一位國有大行信貸部專家并不認可。他認為，現在貸款管得很死，并且四大行的貸款發放是最守規矩的，嚴格按照確定的比例進行放貸。

“如果要懲罰，也不應該針對我們。”他表示，該行在9月的新增貸款才500多億元，低于往年平均水平。如果按照9月的數據推算，該行第四季度的信貸額度在1500億元左右。“央行的主要意圖還是應對美國重啟量化寬松的貨幣政策，避免國內流動性過剩?！?/p>

他指出，央行本次政策體現出了“靈活性”的特點，更多考慮了經濟面臨的不確定性。

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