• Talk 1羅岑鐵路連接起三茂線和洛湛線，讓兩廣之間的火車?yán)锍炭s短一半。對這里的民眾來說，羅岑鐵路是在萬眾期盼下立項(xiàng)的。
• Talk 22005年2月25日，國務(wù)院發(fā)布“非公36條”。在此背景下，羅岑鐵路做了開創(chuàng)舉的先例。這條僅有75.42公里的鐵路，被譽(yù)為“第一條民營鐵路”，承擔(dān)著民資入鐵的試驗(yàn)重任。
• Talk 3天津宏峰2007年8月收購中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司99.40%股權(quán)，應(yīng)付給兩家出讓方的3.479億元，一直到2009年通過非公開發(fā)行融資后才付清。
• Talk 4羅定市出讓羅定鐵路總公司100%股權(quán)時(shí)，有一個(gè)附加條件，要求受讓方3年內(nèi)建成羅岑鐵路項(xiàng)目并通車。不過，盡管已經(jīng)過去兩個(gè)3年還多，羅定市依然沒有想收回股權(quán)。
• Talk 5至今10年過去了，既然各方“非常支持”、“把錢給夠”，為什么羅岑鐵路至今仍未修通呢？

長期以來，從廣東前往廣西的鐵路，必須沿三茂線到茂名，轉(zhuǎn)洛湛線掉頭向北，走一個(gè)大“V”字到達(dá)廣西岑溪。羅岑鐵路則連接起三茂線和洛湛線，讓兩廣之間的火車?yán)锍炭s短一半。對這里的民眾來說，羅岑鐵路是在萬眾期盼下立項(xiàng)的。

2001年11月27日，原國家發(fā)展計(jì)劃委員會批復(fù)了新建羅岑鐵路項(xiàng)目，投資估算總額為9.93億元。但是，羅定和岑溪都不是富裕的縣市，羅定市每年財(cái)政收入僅有2億元，廣西岑溪也財(cái)力有限，近10億元投入資金成了一個(gè)很大的問題。

根據(jù)時(shí)任羅定市委宣傳部部長的梁仁球接受采訪時(shí)表述，羅定和岑溪想過很多辦法，最終考慮可以嘗試通過轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有春羅鐵路100%的產(chǎn)權(quán)來實(shí)現(xiàn)鐵路轉(zhuǎn)制，引進(jìn)有實(shí)力的公司，來建設(shè)新鐵路。但由于沒有先例，也缺乏政策支持，轉(zhuǎn)讓鐵路產(chǎn)權(quán)并沒有提上議程。

直到2005年2月25日，國務(wù)院發(fā)布“非公36條”。在此背景下，羅岑鐵路做了開創(chuàng)舉的先例。這條僅有75.42公里的鐵路，被譽(yù)為“第一條民營鐵路”，承擔(dān)著民資入鐵的試驗(yàn)重任。

事實(shí)上，羅定市委、市政府轉(zhuǎn)讓春羅鐵路的思路最早在2005年1月就開始醞釀了。

2006年前后，高鐵建設(shè)掀起高潮，鐵路部門不斷舉債發(fā)債建鐵路，但仍解決不了日益增長的客運(yùn)和貨運(yùn)需求。拿一條地方性鐵路來做多種資本建設(shè)鐵路試點(diǎn)的想法就是在這樣背景下出臺的。

2006年7月14日，廣東羅定鐵路總公司100%產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓在廣州市產(chǎn)權(quán)交易所掛牌。廣州市產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，截至2005年12月31日，羅定鐵路總公司資產(chǎn)總額9.1412億元，負(fù)債7.9284億元(包括政府債和企業(yè)債)，凈資產(chǎn)4185.8萬元。

轉(zhuǎn)讓方還對受讓方提出了諸多條件，其中包括：2005年度注冊資金不低于3億元人民幣，資產(chǎn)總額不低于70億元，資產(chǎn)負(fù)債率不高于50%，營業(yè)額不低于20億元，稅后利潤不低于2.5億元；2006年銀行授信額度不低于2億元；享有和承擔(dān)標(biāo)的公司的全部債權(quán)、債務(wù)；須與中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司合作，三年內(nèi)建成羅岑鐵路項(xiàng)目并通車。

2006年8月22日，在無其他競爭方的情況下，深圳市羅定中技實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司（以下簡稱：羅定中技）以4186萬元成交。隨后，羅定鐵路總公司更名為廣東羅定中技鐵路集團(tuán)有限公司，企業(yè)性質(zhì)由國有變?yōu)槊駹I，負(fù)責(zé)春羅鐵路運(yùn)營及羅岑鐵路建設(shè)和未來運(yùn)營。

事情不是想象中的那么順利。

僅僅在3個(gè)月后，廣東羅定中技鐵路集團(tuán)有限公司就開始轉(zhuǎn)讓春羅鐵路及羅岑鐵路股權(quán)，以4.11億元的價(jià)格將其持有的中鐵(羅定)鐵路有限責(zé)任公司的59%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津宏峰。羅定中技鐵路更名為中鐵（羅定岑溪）鐵路。

中鐵(羅定)鐵路有限責(zé)任公司主要經(jīng)營已建成的春羅鐵路。之后，天津宏峰又以1.63億元收購了中鐵(羅定)鐵路有限責(zé)任公司少數(shù)股東持有的24.43%股權(quán)，合計(jì)占股83.43%。另外16.57%股權(quán)由中國鐵路建設(shè)投資公司持有。2007年8月，天津宏峰又以3.479億元的價(jià)格協(xié)議收購羅定中技，以及羅定中技持有的中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司合計(jì)99.40%股權(quán)。后又于2009年通過增資擴(kuò)股把股權(quán)提高到99.85%，國有資本所占股份僅為0.15%。

事實(shí)上，天津宏峰此前沒有任何鐵路建設(shè)或運(yùn)營的履歷。國恒鐵路網(wǎng)站資料顯示，國恒鐵路的前身內(nèi)蒙古宏峰實(shí)業(yè)股份有限公司，是1989年8月23日經(jīng)赤峰市體改委、林西縣政府批準(zhǔn)，在原林西糖廠、林西電線廠基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份制試點(diǎn)企業(yè)。公司股票于1996年3月20日在深圳證券交易所掛牌交易。2006年4月，公司注冊名稱由“內(nèi)蒙古宏峰實(shí)業(yè)股份有限公司”變更為“天津宏峰實(shí)業(yè)股份有限公司”。2008年4月，“天津宏峰實(shí)業(yè)股份有限公司”更名“天津國恒鐵路控股股份有限公司”。

天津宏峰2007年8月收購中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司99.40%股權(quán)應(yīng)付給兩家出讓方的3.479億元，一直到2009年通過非公開發(fā)行融資后才付清。

受讓中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司99.40%股權(quán)后，國恒鐵路以羅定至岑溪鐵路為募集資金對象，向國家證監(jiān)會上報(bào)了定向增發(fā)股票以募集總額超16億元資金用于鐵路建設(shè)的融資方案，于2009年8月獲證監(jiān)會批準(zhǔn)。

至于為何會上市，根據(jù)時(shí)任國恒鐵路董秘的閻小佳稱，由于私營資本的逐利性和不透明的弊端，對第一條民營鐵路來說，起不到一個(gè)示范作用。于是就放到了上市公司，用‘公眾資金’來做。上市公司的制度是完善的，財(cái)務(wù)報(bào)表是透明的；所以，部委層面都非常支持我們，讓我們來做，把錢給夠。

2009年10 月，國恒鐵路以非公開發(fā)行股票的方式向9家特定對象發(fā)行了68369.375 萬股人民幣普通股(A股)，募集資金凈額21.13億元。

國恒鐵路擬投資14.459億元用于羅岑鐵路項(xiàng)目。這當(dāng)中包括收購中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司99.40%股權(quán)的3.479億元。

截至2009年9月30日，國恒鐵路總股本5.6億，凈資產(chǎn)9.77億元，2009年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率僅為0.51%；非公開發(fā)行后總股本12.44億，凈資產(chǎn)30.9億元。國恒鐵路管理20多億現(xiàn)金的做法可以用“蛇吞象”來形容。

圍繞國恒鐵路還有一個(gè)驚人的傳說。長期以來，市場猜測，羅定中技董事長成清波才是國恒鐵路的幕后老板。國恒鐵路2011年7月19日辭職的董事長劉正浩只是成清波的“代理人”。如此傳言并非空穴來風(fēng)。

相關(guān)報(bào)道顯示，2002年至2003年間，羅定中技以每股不到3元的價(jià)格受讓物華股份法人股共計(jì)3798萬股，占總股本的28.77%，成為第一大股東。2007年11月至12月間，羅定中技以超過8元/股的價(jià)格拋售物華股份3000萬股，套現(xiàn)資金約2.5億元。

2011年7月20日，證監(jiān)會一紙《調(diào)查通知書》送達(dá)國恒鐵路。通知書中說，因其涉嫌違反證券法律法規(guī)的規(guī)定，決定對國恒鐵路立案稽查。

至于羅定中技與國恒鐵路的淵源，則要追溯到國恒鐵路還叫內(nèi)蒙宏峰的時(shí)期。2004年5月，深圳市國恒實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(下稱“國恒實(shí)業(yè)”)斥資3.42億元受讓內(nèi)蒙宏峰1.5億股，占總股本 26.78%，成為其第二大股東。其時(shí)，國恒實(shí)業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是：彭章才持股59%、向興持股40%、深圳市天勤房地產(chǎn)開發(fā)有限公司持股1%。而彭章才曾先后出任羅定中技旗下深圳市晉鑫源計(jì)算機(jī)技術(shù)有限公司董事長和深圳市中技企業(yè)管理咨詢有限公司董事。2011年，國恒實(shí)業(yè)是國恒鐵路第一大股東。彭章才持有國恒實(shí)業(yè)60%股權(quán)，因而也是國恒鐵路的實(shí)際控制人。

之后，國恒鐵路也發(fā)了公告，對彭章才的“表現(xiàn)”予以解釋。公告中還稱，彭章才由于其自身專業(yè)原因，通過委派李曉明、蔡文杰、劉正浩三人組成的董事會全面負(fù)責(zé)國恒實(shí)業(yè)的經(jīng)營管理和對外投資。不過，據(jù)了解，國恒鐵路董事長劉正浩從不在天津辦公。

按照項(xiàng)目計(jì)劃，羅岑鐵路2006年底動工，將于2009年建成通車。但即使有紅頭文件的保駕和政府層面的支持，羅岑鐵路建設(shè)卻并沒有如預(yù)期一般順利。

2009年，有人公開爆料稱，當(dāng)?shù)厣踔吝€沒開始征地，原因還是資金問題。根據(jù)一位工作人員介紹，因?yàn)橘Y金不到位，羅岑鐵路早在2008年6月份即已停工。而停工之前，鐵路施工只完成了兩處隧道中的極小部分，連羅岑鐵路百分之一的工程量都達(dá)不到。

由于資金緊張，國恒鐵路2009年通過非公開發(fā)行股票募集資金總額21.9億元，實(shí)際募集資金凈額為21.13億元。通過此次非公發(fā)行，公司實(shí)現(xiàn)對羅岑鐵路項(xiàng)目總投資14.5億元。并重新規(guī)劃了羅岑鐵路的建設(shè)，計(jì)劃于2011年12月通車。

不過，到了2011年10月25日，國恒鐵路董事會公告稱，在保證銀行貸款資金順利落實(shí)的前提下，羅岑鐵路項(xiàng)目將于2012 年12 月底前完工。2012年5月，國恒鐵路再次發(fā)布更正公告，羅岑項(xiàng)目“達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期為2013年12月”。

有消息稱，2009年12月16日，國恒鐵路在未履行相關(guān)決策程序的情況下，違規(guī)劃轉(zhuǎn)鐵路建設(shè)募集資金4.53億元。閻小佳解釋說，這4.5億元募集資金的用途是投向國恒鐵路旗下另一條鐵路項(xiàng)目——酒航鐵路。但酒航鐵路項(xiàng)目目前正處于優(yōu)化設(shè)計(jì)階段和完善各項(xiàng)設(shè)備階段，尚未進(jìn)行到工程實(shí)際建設(shè)階段。因此，這4.5億元暫時(shí)閑置。

除此以外，國恒鐵路子公司也曾多次挪用募集資金。2010年10月20日至12月8日期間，國恒鐵路子公司中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司將募集資金6900萬元分4筆違規(guī)劃轉(zhuǎn)，用于采購甲供材料。子公司甘肅酒航鐵路有限公司2010年度累計(jì)將283.18萬元募集資金違規(guī)劃轉(zhuǎn)，用于購置車輛。

注意到，2006年羅定市出讓羅定鐵路總公司100%股權(quán)時(shí)，有一個(gè)附加條件，要求受讓方3年內(nèi)建成羅岑鐵路項(xiàng)目并通車。不過，盡管已經(jīng)過去兩個(gè)3年還多，羅定市依然沒有想收回股權(quán)。

不管對哪條民營鐵路來說，政府主動收回都像一顆定時(shí)炸彈。民資鐵路擁有多少年使用權(quán)？正式運(yùn)營多久之后，會面臨政府收回的情況？國恒鐵路董秘辦工作人員稱：“目前所有關(guān)于民資入鐵的規(guī)定中，都沒有提到使用年限的問題。即便有約定，但是沒有政府文件，始終不太有保障。”

自2001年原國家發(fā)展計(jì)劃委員會批復(fù)新建羅定至岑溪地方鐵路工程項(xiàng)目建議書，至今10年過去了，既然各方“非常支持”、“把錢給夠”，為什么羅岑鐵路至今仍未修通呢？

國家發(fā)改委基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)司相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，羅岑鐵路的建設(shè)比較坎坷，其總投資預(yù)算已經(jīng)調(diào)了四次。2001年羅岑鐵路投資估算總額為9.93億元；2005年3月投資總額調(diào)整為11.36億元；2007年1月10日，投資總額調(diào)整為14.48 億元；2011年8月9日，總投資再次被調(diào)整為26.61億元。

為何項(xiàng)目總投資一調(diào)再調(diào)。閻小佳解釋道：“如果發(fā)改委批準(zhǔn)26.61億元投資總額。這樣國恒就不用再募集也不用再融資，這些都太復(fù)雜。我們可以申請廣東省地方中長期項(xiàng)目貸款，或者天津、廣東兩地的銀團(tuán)授信，一下子就解決了我們目前的所有問題。從這個(gè)鐵路項(xiàng)目來說，從銀團(tuán)貸10個(gè)億，我覺得應(yīng)該不是什么難事。”

羅岑鐵路修建進(jìn)度緩慢，一方面，很大程度上是資金短缺造成的。根據(jù)閻小佳解釋在發(fā)改委批準(zhǔn)之前，國恒都還只能使用自有資產(chǎn)建設(shè)鐵路。羅岑鐵路立項(xiàng)時(shí)間與實(shí)際施工時(shí)間相隔過長，工程工料費(fèi)用、征地補(bǔ)償價(jià)格、勞動力等各項(xiàng)成本大幅增加。

另一方面，羅岑鐵路是國鐵Ⅱ級標(biāo)準(zhǔn)，國恒鐵路管理層關(guān)于是否將其提高一個(gè)級別建設(shè)的想法目前存在分歧。如果提高級別建設(shè)，通行效率就提高了，建成后帶給上市公司的收益就增大了，但眼前的問題是前期投入也將隨之大大提高。

發(fā)改委綜合運(yùn)輸研究所研究員董焰稱，在高鐵大建設(shè)的時(shí)候，各地都出現(xiàn)這種情況，羅岑鐵路想要升級，也無可厚非。但是，在地方要求鐵路升級的，基本都是規(guī)劃中的鐵路，像羅岑鐵路這樣，已經(jīng)在建設(shè)中的線路，升級幾乎是不可能的事。

羅岑鐵路好似一只會下蛋的雞，有了它，國恒鐵路成功融資了；有了它，國恒鐵路還可以繼續(xù)向投資者講它首條民營鐵路的故事。而現(xiàn)在，一條尚未建成的“爛尾路”，即將變身成羅定市粵西物流園區(qū)內(nèi)不低于500畝的商業(yè)用地及粵西物流園的其它資產(chǎn)。