• Talk 1羅岑鐵路連接起三茂線和洛湛線，讓兩廣之間的火車里程縮短一半。對這里的民眾來說，羅岑鐵路是在萬眾期盼下立項的。
• Talk 22005年2月25日，國務院發布“非公36條”。在此背景下，羅岑鐵路做了開創舉的先例。這條僅有75.42公里的鐵路，被譽為“第一條民營鐵路”，承擔著民資入鐵的試驗重任。
• Talk 3天津宏峰2007年8月收購中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司99.40%股權，應付給兩家出讓方的3.479億元，一直到2009年通過非公開發行融資后才付清。
• Talk 4羅定市出讓羅定鐵路總公司100%股權時，有一個附加條件，要求受讓方3年內建成羅岑鐵路項目并通車。不過，盡管已經過去兩個3年還多，羅定市依然沒有想收回股權。
• Talk 5至今10年過去了，既然各方“非常支持”、“把錢給夠”，為什么羅岑鐵路至今仍未修通呢？

長期以來，從廣東前往廣西的鐵路，必須沿三茂線到茂名，轉洛湛線掉頭向北，走一個大“V”字到達廣西岑溪。羅岑鐵路則連接起三茂線和洛湛線，讓兩廣之間的火車里程縮短一半。對這里的民眾來說，羅岑鐵路是在萬眾期盼下立項的。

2001年11月27日，原國家發展計劃委員會批復了新建羅岑鐵路項目，投資估算總額為9.93億元。但是，羅定和岑溪都不是富裕的縣市，羅定市每年財政收入僅有2億元，廣西岑溪也財力有限，近10億元投入資金成了一個很大的問題。

根據時任羅定市委宣傳部部長的梁仁球接受采訪時表述，羅定和岑溪想過很多辦法，最終考慮可以嘗試通過轉讓現有春羅鐵路100%的產權來實現鐵路轉制，引進有實力的公司，來建設新鐵路。但由于沒有先例，也缺乏政策支持，轉讓鐵路產權并沒有提上議程。

直到2005年2月25日，國務院發布“非公36條”。在此背景下，羅岑鐵路做了開創舉的先例。這條僅有75.42公里的鐵路，被譽為“第一條民營鐵路”，承擔著民資入鐵的試驗重任。

事實上，羅定市委、市政府轉讓春羅鐵路的思路最早在2005年1月就開始醞釀了。

2006年前后，高鐵建設掀起高潮，鐵路部門不斷舉債發債建鐵路，但仍解決不了日益增長的客運和貨運需求。拿一條地方性鐵路來做多種資本建設鐵路試點的想法就是在這樣背景下出臺的。

2006年7月14日，廣東羅定鐵路總公司100%產權轉讓在廣州市產權交易所掛牌。廣州市產權交易所信息顯示，截至2005年12月31日，羅定鐵路總公司資產總額9.1412億元，負債7.9284億元(包括政府債和企業債)，凈資產4185.8萬元。

轉讓方還對受讓方提出了諸多條件，其中包括：2005年度注冊資金不低于3億元人民幣，資產總額不低于70億元，資產負債率不高于50%，營業額不低于20億元，稅后利潤不低于2.5億元；2006年銀行授信額度不低于2億元；享有和承擔標的公司的全部債權、債務；須與中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司合作，三年內建成羅岑鐵路項目并通車。

2006年8月22日，在無其他競爭方的情況下，深圳市羅定中技實業(集團)有限公司（以下簡稱：羅定中技）以4186萬元成交。隨后，羅定鐵路總公司更名為廣東羅定中技鐵路集團有限公司，企業性質由國有變為民營，負責春羅鐵路運營及羅岑鐵路建設和未來運營。

事情不是想象中的那么順利。

僅僅在3個月后，廣東羅定中技鐵路集團有限公司就開始轉讓春羅鐵路及羅岑鐵路股權，以4.11億元的價格將其持有的中鐵(羅定)鐵路有限責任公司的59%股權轉讓給天津宏峰。羅定中技鐵路更名為中鐵（羅定岑溪）鐵路。

中鐵(羅定)鐵路有限責任公司主要經營已建成的春羅鐵路。之后，天津宏峰又以1.63億元收購了中鐵(羅定)鐵路有限責任公司少數股東持有的24.43%股權，合計占股83.43%。另外16.57%股權由中國鐵路建設投資公司持有。2007年8月，天津宏峰又以3.479億元的價格協議收購羅定中技，以及羅定中技持有的中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司合計99.40%股權。后又于2009年通過增資擴股把股權提高到99.85%，國有資本所占股份僅為0.15%。

事實上，天津宏峰此前沒有任何鐵路建設或運營的履歷。國恒鐵路網站資料顯示，國恒鐵路的前身內蒙古宏峰實業股份有限公司，是1989年8月23日經赤峰市體改委、林西縣政府批準，在原林西糖廠、林西電線廠基礎上改組設立的股份制試點企業。公司股票于1996年3月20日在深圳證券交易所掛牌交易。2006年4月，公司注冊名稱由“內蒙古宏峰實業股份有限公司”變更為“天津宏峰實業股份有限公司”。2008年4月，“天津宏峰實業股份有限公司”更名“天津國恒鐵路控股股份有限公司”。

天津宏峰2007年8月收購中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司99.40%股權應付給兩家出讓方的3.479億元，一直到2009年通過非公開發行融資后才付清。

受讓中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司99.40%股權后，國恒鐵路以羅定至岑溪鐵路為募集資金對象，向國家證監會上報了定向增發股票以募集總額超16億元資金用于鐵路建設的融資方案，于2009年8月獲證監會批準。

至于為何會上市，根據時任國恒鐵路董秘的閻小佳稱，由于私營資本的逐利性和不透明的弊端，對第一條民營鐵路來說，起不到一個示范作用。于是就放到了上市公司，用‘公眾資金’來做。上市公司的制度是完善的，財務報表是透明的；所以，部委層面都非常支持我們，讓我們來做，把錢給夠。

2009年10 月，國恒鐵路以非公開發行股票的方式向9家特定對象發行了68369.375 萬股人民幣普通股(A股)，募集資金凈額21.13億元。

國恒鐵路擬投資14.459億元用于羅岑鐵路項目。這當中包括收購中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司99.40%股權的3.479億元。

截至2009年9月30日，國恒鐵路總股本5.6億，凈資產9.77億元，2009年加權平均凈資產收益率僅為0.51%；非公開發行后總股本12.44億，凈資產30.9億元。國恒鐵路管理20多億現金的做法可以用“蛇吞象”來形容。

圍繞國恒鐵路還有一個驚人的傳說。長期以來，市場猜測，羅定中技董事長成清波才是國恒鐵路的幕后老板。國恒鐵路2011年7月19日辭職的董事長劉正浩只是成清波的“代理人”。如此傳言并非空穴來風。

相關報道顯示，2002年至2003年間，羅定中技以每股不到3元的價格受讓物華股份法人股共計3798萬股，占總股本的28.77%，成為第一大股東。2007年11月至12月間，羅定中技以超過8元/股的價格拋售物華股份3000萬股，套現資金約2.5億元。

2011年7月20日，證監會一紙《調查通知書》送達國恒鐵路。通知書中說，因其涉嫌違反證券法律法規的規定，決定對國恒鐵路立案稽查。

至于羅定中技與國恒鐵路的淵源，則要追溯到國恒鐵路還叫內蒙宏峰的時期。2004年5月，深圳市國恒實業發展有限公司(下稱“國恒實業”)斥資3.42億元受讓內蒙宏峰1.5億股，占總股本 26.78%，成為其第二大股東。其時，國恒實業的股權結構是：彭章才持股59%、向興持股40%、深圳市天勤房地產開發有限公司持股1%。而彭章才曾先后出任羅定中技旗下深圳市晉鑫源計算機技術有限公司董事長和深圳市中技企業管理咨詢有限公司董事。2011年，國恒實業是國恒鐵路第一大股東。彭章才持有國恒實業60%股權，因而也是國恒鐵路的實際控制人。

之后，國恒鐵路也發了公告，對彭章才的“表現”予以解釋。公告中還稱，彭章才由于其自身專業原因，通過委派李曉明、蔡文杰、劉正浩三人組成的董事會全面負責國恒實業的經營管理和對外投資。不過，據了解，國恒鐵路董事長劉正浩從不在天津辦公。

按照項目計劃，羅岑鐵路2006年底動工，將于2009年建成通車。但即使有紅頭文件的保駕和政府層面的支持，羅岑鐵路建設卻并沒有如預期一般順利。

2009年，有人公開爆料稱，當地甚至還沒開始征地，原因還是資金問題。根據一位工作人員介紹，因為資金不到位，羅岑鐵路早在2008年6月份即已停工。而停工之前，鐵路施工只完成了兩處隧道中的極小部分，連羅岑鐵路百分之一的工程量都達不到。

由于資金緊張，國恒鐵路2009年通過非公開發行股票募集資金總額21.9億元，實際募集資金凈額為21.13億元。通過此次非公發行，公司實現對羅岑鐵路項目總投資14.5億元。并重新規劃了羅岑鐵路的建設，計劃于2011年12月通車。

不過，到了2011年10月25日，國恒鐵路董事會公告稱，在保證銀行貸款資金順利落實的前提下，羅岑鐵路項目將于2012 年12 月底前完工。2012年5月，國恒鐵路再次發布更正公告，羅岑項目“達到預定可使用狀態的日期為2013年12月”。

有消息稱，2009年12月16日，國恒鐵路在未履行相關決策程序的情況下，違規劃轉鐵路建設募集資金4.53億元。閻小佳解釋說，這4.5億元募集資金的用途是投向國恒鐵路旗下另一條鐵路項目——酒航鐵路。但酒航鐵路項目目前正處于優化設計階段和完善各項設備階段，尚未進行到工程實際建設階段。因此，這4.5億元暫時閑置。

除此以外，國恒鐵路子公司也曾多次挪用募集資金。2010年10月20日至12月8日期間，國恒鐵路子公司中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司將募集資金6900萬元分4筆違規劃轉，用于采購甲供材料。子公司甘肅酒航鐵路有限公司2010年度累計將283.18萬元募集資金違規劃轉，用于購置車輛。

注意到，2006年羅定市出讓羅定鐵路總公司100%股權時，有一個附加條件，要求受讓方3年內建成羅岑鐵路項目并通車。不過，盡管已經過去兩個3年還多，羅定市依然沒有想收回股權。

不管對哪條民營鐵路來說，政府主動收回都像一顆定時炸彈。民資鐵路擁有多少年使用權？正式運營多久之后，會面臨政府收回的情況？國恒鐵路董秘辦工作人員稱：“目前所有關于民資入鐵的規定中，都沒有提到使用年限的問題。即便有約定，但是沒有政府文件，始終不太有保障?！?/p>

自2001年原國家發展計劃委員會批復新建羅定至岑溪地方鐵路工程項目建議書，至今10年過去了，既然各方“非常支持”、“把錢給夠”，為什么羅岑鐵路至今仍未修通呢？

國家發改委基礎產業司相關負責人曾表示，羅岑鐵路的建設比較坎坷，其總投資預算已經調了四次。2001年羅岑鐵路投資估算總額為9.93億元；2005年3月投資總額調整為11.36億元；2007年1月10日，投資總額調整為14.48 億元；2011年8月9日，總投資再次被調整為26.61億元。

為何項目總投資一調再調。閻小佳解釋道：“如果發改委批準26.61億元投資總額。這樣國恒就不用再募集也不用再融資，這些都太復雜。我們可以申請廣東省地方中長期項目貸款，或者天津、廣東兩地的銀團授信，一下子就解決了我們目前的所有問題。從這個鐵路項目來說，從銀團貸10個億，我覺得應該不是什么難事。”

羅岑鐵路修建進度緩慢，一方面，很大程度上是資金短缺造成的。根據閻小佳解釋在發改委批準之前，國恒都還只能使用自有資產建設鐵路。羅岑鐵路立項時間與實際施工時間相隔過長，工程工料費用、征地補償價格、勞動力等各項成本大幅增加。

另一方面，羅岑鐵路是國鐵Ⅱ級標準，國恒鐵路管理層關于是否將其提高一個級別建設的想法目前存在分歧。如果提高級別建設，通行效率就提高了，建成后帶給上市公司的收益就增大了，但眼前的問題是前期投入也將隨之大大提高。

發改委綜合運輸研究所研究員董焰稱，在高鐵大建設的時候，各地都出現這種情況，羅岑鐵路想要升級，也無可厚非。但是，在地方要求鐵路升級的，基本都是規劃中的鐵路，像羅岑鐵路這樣，已經在建設中的線路，升級幾乎是不可能的事。

羅岑鐵路好似一只會下蛋的雞，有了它，國恒鐵路成功融資了；有了它，國恒鐵路還可以繼續向投資者講它首條民營鐵路的故事。而現在，一條尚未建成的“爛尾路”，即將變身成羅定市粵西物流園區內不低于500畝的商業用地及粵西物流園的其它資產。