2013年對于李嘉誠而言并不順遂。先是五月份港口碼頭工人罷工一口一個“李老板”還錢令得這個昔日的香港“超人”顏面掃地，壓力山大。接踵而來的便是出售香港本土份額第二的百佳超市，一時之間關于李嘉誠“脫港入歐”、“資產西移”的議論如火如荼，至于原因的相關猜測更是不絕于耳。
然而號稱白手起家，擅長低買高賣的李嘉誠歸根結底是商人，僅僅是為了“退出”而“拋售”似乎并不合乎其一貫的投資邏輯與準則。不妨看看李嘉誠這一連串“拋售”行為背后的賬本。
首先，據估計，若按預期價格交易，李嘉誠旗下“長和系”近期僅轉手百佳超市、上海陸家嘴東方匯經中心和廣州西城都薈廣場這三大業務，套取現金就可超300億元人民幣。
盡管百佳超市在香港是僅次于惠康的第二大超市，然而超市行業的不景氣，經營成本的上升已使得這塊“香餑餑”變得不那么有吸引力。和黃的零售業務稅前利潤增長率已從2010年的最高點38%下跌至2012的8%。雖然百佳超市在2012年營業額高達217億港元，但毛利也僅2%至3%，只占和黃集團整體收入的5%。所以李嘉誠選擇此時急流勇退變現并非不可取。
而內地的“拋售”賬本如何呢？
“李嘉誠是商人，資本逐利，無可厚非，當初進來內地就是要套利賺錢的。”業內人士稱，李嘉誠是跨越周期投資的高手，每次都獲得過高額利潤，曾在2008年金融危機到來之前出售上海靜安寺附近寫字樓就是很好的案例。
而這一次，李嘉誠計劃以60億元人民幣底價叫賣上海陸家嘴東方匯經中心OFC寫字樓卻引起了業內的不解。“東方匯經OFC”是長實開發的一個甲級寫字樓項目，2006年10月以樓板價10400元/平方米從富都世界發展有限公司手中獲得，可建地上總建筑面積為11萬平方米。
“東方匯經OFC”位于陸家嘴金融核心區，毗鄰上海中心、環球金融中心及金茂大廈。共建35層樓，總高約200米，原計劃于2014年落成。
東方匯經OFC的租金水平也向區域內的超甲級寫字樓看齊，或在每平方米15-20元/天。僅按地上面積算，該項目今后每年為長實至少貢獻租金6億-8億元人民幣。
“如果長實不是十分缺錢，沒有必要出售這個項目。那邊單價8-10萬/平方米之間，如果持有的話，沒有震蕩的風險存在。” 在上海業內人士看來，倘若持有東方匯經OFC，項目收益不低。
然而項目收益的持續增長能力恐怕是李嘉誠擔心的“軟肋”，有分析人士指出，李嘉誠之所以會選擇此時出售東方匯經OFC，其實也是受到前不久剛剛封頂、設計高度超過上海環球金融中心的上海中心大廈影響。
外形酷似“打蛋器”的上海中心大廈位于浦東的陸家嘴功能區， 據資料，上海中心建成后將擁有9個區間，21個空中花園。辦公面積約為20.7萬平方米，酒店及配套設施約8萬平方米，會議及宴會面積為3600平方米，商業零售面積約6萬平方米，除頂部區域外，其余各區間的高度都在12-15層之間。
這座由上海城建、陸家嘴集團與上海建工合建的龐然大物毫無疑問令非本幫的長實系頗感挫敗。分析人士稱，東方匯經OFC東面正對的就是“上海中心”，明年即將入市，一出來就會拉走很多客戶。“在投資重心西移的大背景之下，選擇在上海中心入市之前完成出售東方匯經OFC會利于收益最大化。”
至于買賣本身是否是“割肉”處理,有專家表示，該項目目前出售價格合理,并非低價拋售,從7年前的拿地價8億元多,到如今的叫賣價60億元,刨除建安和財務成本,也有很大的利潤空間。
李嘉誠出售上海陸家嘴寫字樓項目的傳聞還未退熱，長和系又突然宣布拋售其在廣州的一宗大型綜合購物商場。
近日，和記黃埔、長江實業雙雙發布公告，將各自下屬公司分別持有的廣州西城都薈廣場各50%股權出手，買家均為離岸公司GCREFAcquisitions22Limited，兩項交易預計將于11月29日完成，總交易金額達30.3億港元。
資料表明，西城都薈廣場為廣州市人民政府在香港招商的首批地鐵上蓋綜合商住項目，總建筑面積8.8萬平方米，去年底剛剛開業。西城都薈定位中高端，填補西部商業的空白，輻射佛山。和記黃埔地產有限公司市場部董事梁泰來相信“西城都薈能吸引中高端消費群，從而帶動整個區域蛻變”。
然而，熟悉黃沙片區的市民都知道，這里是聚集水產市場、藥材市場及其下游物流的老城區。在白領鐘小姐的印象中，老西關商業是零散、低檔，“即使有大型商場也不會專門去”。相反天河路、環市路商場聚集更有吸引力。由于地緣等原因，現在商場負一層與首層商鋪出租率達到90%，但第二、三層仍有近三分之一的商鋪未租出。
“西城都薈位于地鐵上蓋，但同時也處于交通繁忙的珠江隧道口一帶，經常出現交通堵塞，這對于商場經營是大忌；其次，與天河商圈以及北京路商圈相比，黃沙商圈早已衰落。”業內人士分析稱。
廣州西城都薈的賣價折算后為2.9萬元/平方米，而這項交易金額達30.3億港元將為和黃錄得約4.93億港元的未經審核收益。
與在內地市場浸淫多年的和記黃埔有限公司相比，長江實業集團有限公司一直以來主打香港市場，在內地并未有突出的業績，多以參股和黃坐收盈利。
但近兩年，長實有意在內地獨立操刀，再造一個地產平臺，在北京、上海、廣州開發了多個項目，2012年，長實在內地的銷售額20多億元。2013年，長實將進入業績爆發期，除去廣州外，僅上海的兩個項目銷售額預計可達50億元，北京一個項目預計至少30億元，這意味著在內地的業績將大增3倍，而這也得益于其一貫緩慢開發的策略。
目前，長實在內地正在開發的項目有北京順義區別墅項目譽皇殿，廣州的御湖名邸及都會新城，上海的普陀真如項目、陸家嘴甲級寫字樓及嘉定南翔湖畔天下。
即使在略顯頹勢的上海地產行業，長實一樣賺的盆滿缽滿。長實在香港一直堅持“貨如輪轉”，但在內地，無論和黃還是長實，始終都是慢開發策略。“香港區域成熟已經到一定程度，捂盤意義不大，上海有很多新城，這些新城剛開始拿地很便宜，捂一段時間，等區域配套設施逐步完善成熟以后再進行開發，整個區域價值提升了，獲得的收益完全不一樣。嘉定新城現在大的開發商都已進入，很多新盤出來了，這個時候再開發，人氣比較旺。真如項目也是如此，地鐵11號線已經修好了，長實點把握得比較準，選擇開發時機，利潤最大化，地價和售價都有很大升值空間。”
盡管長實舍去了上海陸家嘴東方匯經中心這樣的黃金樓盤，避開了鋒芒。但依靠慢開發策略，上海三項目普陀真如項目、嘉定項目及陸家嘴項目單單依靠土地增值也超過了117億元。
據長實地產投資董事透露，北京譽皇殿跟廣州御湖名邸兩個項目去年賣了20多億，今年，北京、上海、廣州都有項目推出。“今年應該是我們在內地最豐收的一年。上海嘉定和真如項目，應該會在3、4月可以取得預售證，我們會馬上正式銷售，進展順利的話，銷售額接近50億元。北京譽皇殿去年賣了150套，差不多15億，今年春天起碼推100套，售價會提高3%-5%，年底之前有200套，順利的話要達到30億元。廣州現在還有些細節沒有確認，也會有一些銷售。我相信如果按照目前計劃，上海和北京的銷售額加起來有七八十億元。”
李嘉誠在內地樓市的勢頭簡直是勢不可擋，哪來的“拋售”“看空”一說呢？
9月5日，新鴻基旗下企業威萬國際投資有限公司以217.7億元奪得徐家匯中心項目地塊該地塊為上海土地出讓史上總價最高地塊。與此同時，杭州華家池地塊、蘇州金雞湖地塊也將于9月5日出讓，前者起始總價高達97億元，有望沖擊杭州的總價地王；而后者起始樓板價約為8738元/平方米，則有望追趕蘇州的單價地王。業內戲稱9月5日將成為“地王日”。在內地企業紛紛陷入拿地狂潮之時，李嘉誠仍然保持著資產整合節奏的冷靜，值得借鑒。
香港首富李嘉誠繼出售百佳超市被指資產西移、脫港入歐后，又接連曝出在內地一線城市多地套現物業，引得一向不置評論的萬科董事長王石也在微博上驚呼：“這是一個信號，小心了！”
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