中國(guó)股市波動(dòng)大？蘇格蘭皇家銀行主席：與大量散戶(hù)的存在有關(guān)
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月15日訊2018年上海金融論壇今日在上海召開(kāi)。本次論壇主題為“開(kāi)放的中國(guó)金融與世界”。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程報(bào)道。蘇格蘭皇家銀行主席Howard Davies出席論壇并發(fā)表了演講。
蘇格蘭皇家銀行主席Howard Davies
Howard Davies表示，美國(guó)股市現(xiàn)在處于歷史的高位，美國(guó)股票總市值達(dá)到了歷史的高點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)和新興市場(chǎng)的股票總市值。Howard Davies認(rèn)為，在一定程度上，這就說(shuō)明美國(guó)股市現(xiàn)在是被高估了。
同時(shí)，Howard Davies還提到，中國(guó)的股市表現(xiàn)的較為一般，而且動(dòng)蕩太大。“中國(guó)市場(chǎng)的波動(dòng)性非常高，每年日波動(dòng)率超過(guò)1%-2%的天數(shù)很多，這可以說(shuō)是極端的波動(dòng)。當(dāng)然，在一定程度上，這種情況與大量散戶(hù)的存在有關(guān)，因?yàn)檫@些散戶(hù)沒(méi)有有效的對(duì)沖手段。”
那么，中國(guó)應(yīng)該采取哪些措施？Howard Davies認(rèn)為，國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）其實(shí)已經(jīng)給中國(guó)提出了一些實(shí)用的建議。首先，要解決信息共享問(wèn)題，填補(bǔ)數(shù)據(jù)空白，運(yùn)用于投資者保護(hù)和投資者教育領(lǐng)域；其次，監(jiān)管要檢驗(yàn)金融科技領(lǐng)域中的風(fēng)險(xiǎn)。
以下為實(shí)錄：
Howard Davies：全球環(huán)境對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的影響，全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常穩(wěn)定，和Stanley Fischer先生一樣，我覺(jué)得現(xiàn)在會(huì)出現(xiàn)一些下行風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)這個(gè)IMF的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)會(huì)放緩可能不夠準(zhǔn)確，而且美國(guó)的這個(gè)股市現(xiàn)在處于歷史的高位，這個(gè)是美國(guó)股票的總市值在全球股票市值中的比例，現(xiàn)在美國(guó)股票的總市值占全國(guó)市場(chǎng)股票總市值達(dá)到了歷史的高點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)和新興市場(chǎng)的股票總市值。有可能這在一定程度上就說(shuō)明，美國(guó)股市現(xiàn)在一定程度上是被高估了，中國(guó)的股市表現(xiàn)的較為一般，受到了抑制，而且動(dòng)蕩比較多。
銀行業(yè)務(wù)里面在中國(guó)只有不到1%是由外國(guó)銀行開(kāi)展的業(yè)務(wù)，可見(jiàn)中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放包括銀行業(yè)的市場(chǎng)的開(kāi)放，鑒于此，中國(guó)會(huì)持續(xù)開(kāi)放市場(chǎng)，中國(guó)政府也宣布了要進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)，但是這需要時(shí)間和過(guò)程。
還有就是產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，尤其是衍生品市場(chǎng)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的時(shí)候，如果有了衍生品就可以做很好的對(duì)沖。因?yàn)槿绻苌肥袌?chǎng)欠發(fā)達(dá)，那么投資人很難做有效的對(duì)沖。這里我們做了美國(guó)、英國(guó)、香港、日本和中國(guó)大陸的比較，大家可以有哪些手段對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？中國(guó)在對(duì)沖工具方面還是欠發(fā)達(dá)的，中國(guó)需要加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，我認(rèn)為發(fā)展起來(lái)以后，會(huì)在整個(gè)市場(chǎng)上波動(dòng)率居高不下的時(shí)候，對(duì)中國(guó)有用。
中國(guó)市場(chǎng)的波動(dòng)性非常的高，每年各個(gè)市場(chǎng)的日波動(dòng)率超過(guò)1%-2%很多，這說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)的波動(dòng)率、波動(dòng)性是非常之高的，可以說(shuō)是極端的波動(dòng)。當(dāng)然，在一定程度上，是與大量的散戶(hù)存在有關(guān)，他們沒(méi)有有效的對(duì)沖手段。
那么中國(guó)應(yīng)該采取哪些措施？國(guó)際證券會(huì)組織IOSCO其實(shí)已經(jīng)給中國(guó)提出了一些實(shí)用的建議，中國(guó)如果采納這些建議會(huì)很有用。首先，加強(qiáng)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性回復(fù)率，填補(bǔ)數(shù)據(jù)空白，解決信息共享問(wèn)題，運(yùn)用于投資者保護(hù)和教育領(lǐng)域，證券市場(chǎng)的作用是籌集資金和可持續(xù)性，還有就是檢驗(yàn)監(jiān)管在金融科技和自動(dòng)化領(lǐng)域中的風(fēng)險(xiǎn)。
