國(guó)子策|張瑋：回調(diào)和查配資關(guān)系不大 3角度看回調(diào)利于后市

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)?國(guó)子策第100期

本期嘉賓：昆侖健康保險(xiǎn)資管中心首席宏觀研究員張瑋

3月14日A股延續(xù)13日的回調(diào)走勢(shì)，截至收盤(pán)，滬指跌超1%，擊穿3000點(diǎn)，從周三的突然回調(diào)到周四的整數(shù)關(guān)口失守，原因是什么？周三盤(pán)后有消息稱(chēng)，監(jiān)管層正在嚴(yán)查場(chǎng)外配資，分析認(rèn)為，這是A股突然回調(diào)的主要原因。對(duì)此，昆侖健康保險(xiǎn)資管中心首席宏觀研究員張瑋認(rèn)為，股市下跌跟嚴(yán)查配資并沒(méi)有太多的直接聯(lián)系，從長(zhǎng)期看，現(xiàn)在控制配資反而利于A股長(zhǎng)期健康發(fā)展。

張瑋認(rèn)為，這兩天股市的下跌跟配資其實(shí)并沒(méi)有太多的直接聯(lián)系，因?yàn)殛P(guān)于配資的相關(guān)動(dòng)向從2月中下旬就已見(jiàn)諸媒體，兩周前就已受到監(jiān)管關(guān)注，而13日的股市下跌更多是市場(chǎng)情緒導(dǎo)致。

張瑋表示，中國(guó)需要的是一個(gè)長(zhǎng)期健康的市場(chǎng)，而長(zhǎng)期健康的資本市場(chǎng)需要避免太多的換手率，以避免太高估值引發(fā)的急漲急跌。

回顧起節(jié)后這段行情，張瑋表示，從二月初到現(xiàn)在上證綜指連續(xù)上揚(yáng)突破了3100點(diǎn)，而這實(shí)際上是對(duì)去年情緒的釋放，市場(chǎng)有很多資金前期踏空，而現(xiàn)在希望逢低捕捉到短期牛市的尾巴。即使短期內(nèi)股指有所回調(diào)，也屬于預(yù)期范圍內(nèi)。

“從目前來(lái)看這波行情走的太快，所以散戶(hù)還有部分機(jī)構(gòu)，基本上普遍存在一個(gè)前期踏空現(xiàn)象，踏空就意味著有很大的資金量會(huì)在大盤(pán)適度回調(diào)之后逢低買(mǎi)入，也就是說(shuō)有很大的資金量實(shí)際還在門(mén)外邊等著進(jìn)來(lái)，這樣就不必對(duì)這輪回調(diào)太過(guò)擔(dān)心。”張瑋這樣表示。

張瑋認(rèn)為，從三個(gè)角度來(lái)看，這兩天的回調(diào)對(duì)股市的長(zhǎng)期發(fā)展是健康的。

首先，回調(diào)是對(duì)前期漲勢(shì)過(guò)快的緩沖，如果一直漲下去，反而不是好事，是不健康的股市，回調(diào)的越早，回調(diào)的程度就會(huì)越小，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展而言是健康的。

其次，從一個(gè)月之內(nèi)，監(jiān)管層就已關(guān)注到配資的相關(guān)動(dòng)向，對(duì)于配資的嚴(yán)查并不是引起股市下跌的主要原因。目前市場(chǎng)上的配資增長(zhǎng)是情緒帶動(dòng)所致，股指漲的太快，而很多人之前沒(méi)有入場(chǎng)，因?yàn)橐迅袅颂脮r(shí)間沒(méi)有嘗到牛市甜頭，所以想狠賺一筆，情緒推動(dòng)了配資，配資目前處于萌芽階段，結(jié)合2015年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，做一定的抑制，反而有利于長(zhǎng)期健康發(fā)展的。

第三、今年要建立科創(chuàng)板，而對(duì)科創(chuàng)板的投資要堅(jiān)持價(jià)值投資理念，低交易量和低成交量才是一種健康趨勢(shì)，在科創(chuàng)板出臺(tái)之前就有必要抑制配資這種操作手段。

張瑋總結(jié)認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康化發(fā)展還有很多的檻要過(guò)，還有很多的路要走，中長(zhǎng)期看來(lái)股指還是處于底端，是有很大的上升空間的。目前的場(chǎng)外配資是制造泡沫的一種手段，要越早遏制越好，才能避免在繁榮過(guò)后的急跌。