美股上周五大幅造好，企業業績表現理想，加上通脹數據有降溫跡象，刺激大市全線飆升、三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息重上4厘水平，金價表現回落，油價走勢亦偏軟。港股預托證券普遍造好，預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市上周五下跌，滬綜指低開低走，收市下跌2.2%，滬深兩市成交額有所縮減。港股表現持續低迷，指數跌穿15,000點水平，再創近年新低，大市成交保持活躍。外圍走勢改善，有助大市跌勢喘定。不過，投資氣氛仍然審慎，預料反彈空間不多，指數繼續于14,800至16,000點水平徘徊。
行業消息
華潤啤酒(0291)公布斥資123億元人民幣收購白酒制造商「貴州金沙窖酒」的55.19%股權。交易完成后，貴州金沙窖酒將成為潤啤的間接非全資附屬公司，業績、資產及負債并入其財務報表。潤啤表示，本次收購代表集團努力尋求潛在的后續業務發展，將酒類飲品組合及收入來源多元化。公司仍將主要致力于中國的啤酒釀造業務。根據增資協議，潤啤將向貴州金沙窖酒出資約10.27億元人民幣，取得其4.61%股權。同時按照購股協議，貴州金沙窖酒的現有股東宜昌財源及湖北宜化同意出售合共50.58%的經擴大股本，代價約112.73億元人民幣。貴州金沙窖酒地處貴州省金沙縣，旗下主要擁有「金沙回沙」及「摘要」兩大品牌，今年上半年除稅后純利為6.7億元人民幣，去年全年則賺約13億元人民幣。根據股東協議，倘若貴州金沙窖酒擬于簽署股東協議后增加注冊資本，潤啤有優先權認購全部或任何部分股權，直至股權達至60%，此后并有權把所持股權維持在該百分比而不遭攤薄。此外，如果現有股東計劃直接或間接將其所持股權轉讓予第三方，潤啤享有優先購買權，以相同條款及條件收購有關股權。潤啤認為，醬香型白酒傾向于跨越消費周期并產生長期盈利回報，收購優質稀有的白酒資產的控股股權，因其利潤率高及經營現金流強健而屬罕見良機，可顯著提升集團估值。收購將結合潤啤現有分銷渠道與貴州金沙窖酒在白酒業務方面的知識及經驗，產生協同效應。市場關注內地白酒市場的競爭，不過長遠應有助潤啤分散產品組合，并帶來新增長點，前景仍然可期。
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
作者：安里資產管理董事總經理 郭家耀
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