ATFX港股： 年度財報顯示負債率大降，五礦資源股價創近半年新高

3月5日，五礦資源發布全年業績公告，其中提到：在強勁現金流的推動下，本公司債務凈額減少了 783.6 百萬美元，資產負債率到二零二三年年底降低了 5%至 50%。另外，2023年，五礦資源實現營收總額43.465億美元，同比增長34%，表現優異。在營收大增和債務率顯著下降的雙重利好影響下，業績發布日至今的五個交易日，五礦資源的股價累計上漲29.82%，股價最高觸及2.9港元，創出2023年8月11日以來新高。業績數據驅動的牛市行情，往往能夠持續較長時間，我們預期五礦資源的漲勢大概率會在中期內延續。

其它業績指標方面，五礦資源在2023年的歸屬母公司凈利潤6374萬元，同比增加-94.78%，2022年的增幅為-74.16%，2021年增幅為1131.07%。五礦資源大起大落的凈利潤表現，與成本端的增減有明顯關系，比如2023年不包括折舊及攤銷的費用總計為204.2億元，相比2022年的119.9億元高出70%左右。過去五年，五礦資源的年化凈資產收益率分別為：0.42% 、8.47% 、46.54%、 -6.64% 、-20.31%，平均值為5.696%，高于最新的五年期LPR利率3.96%，意味著五礦資源具有長期持有價值。

五礦資源在澳大利亞、剛果(金)和秘魯開發并運營銅、鋅及其他基本金屬業務，所以國際銅價和鋅價的波動對其業績面產生重要影響。2016年至2022年，COMEX銅價格從最低1.9365上漲至5.0395，累計漲幅超160%。自2022年二季度開始，國際銅價開始走下坡路，按照今日最新價3.8935美元計算，累計跌幅22.74%。近兩年疲軟的國際銅價對五礦資源的業績面形成打擊，2023年相對較低的凈利潤就與國際銅價疲軟相關。LME鋅的價格走勢與國際銅價基本一致，都是在2022年創出歷史新高之后，至今股價仍處于回落態勢，對五礦資源的業績面形成不利影響。

上圖為五礦資源的周線級別走勢圖。技術角度看，五礦資源的股價處于中長期上漲趨勢的中短期上漲階段，市價已經擺脫下降通道的束縛，如果本周的收盤價能處于通道線之外，則意味著向上突破有效，漲勢延續概率較高，2023年最高點3.58有可能被突破。相反，如果收盤價回到通道線內部，K線形成長上影線，則突破通道失敗，后市將延續向下調整走勢，甚至有可能觸發新一輪趨勢線下跌。

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