高盛點名瑞聲科技為物理AI潛力股，有望作為鏡頭供應商受益

高盛在 3 月 3 日報告中指出，物理 AI（Physical AI）被認為是當前最重要的技術趨勢之一，這不僅僅是理論上的探討，而是關乎讓機器真正能夠感知、互動及改變物理世界的技術，目前物理 AI 應用最重要的領域包括自動駕駛、AI 裝備、以及機器人自動化等。

物理 AI，也稱為生成式物理 AI，旨在使自主機器（如機器人、自動駕駛汽車等）能夠在真實物理世界中進行感知、理解和執行復雜操作。它擴展了傳統的生成式 AI，使其能夠理解 3D 世界的空間關系和物理行為，確保生成的內容符合物理規律。

例如，文生圖或文生影片模型如果不考慮物理，生成的內容就缺乏重力、光學等細節；而在加入物理知識后，生成的內容將更加逼真。物理 AI 將賦予機器人更強的環境感知、理解和交互能力，讓它們能夠在復雜環境中進行導航和操作。英偉達創始人黃仁勛早在今年早些時候就強調過，AI 的新一波浪潮是物理 AI，并指出物理 AI 將徹底改變價值 50 兆美元的制造業和物流業。

（來源：宇樹科技公眾號）

高盛針對這些領域進行了深入的分析，并選出了他們認為物理 AI 最具潛力的公司。在 AI 裝備領域，高盛看好瑞聲科技、地平線機器人、Mobileye Global等公司。高盛認為，瑞聲科技作為相機傳感器制造商，正積極拓展其高利潤的汽車業務。

高盛在報告中表示，其團隊受到了攝像頭傳感器制造商、蘋果供應商瑞聲科技（AAC）大力拓展其利潤率更高的汽車業務的鼓舞。該公司升級后的座艙產品涵蓋了用于發送安全警報的觸覺反饋技術，以及應用于高級駕駛輔助系統（ADAS）、全景環視監測和駕駛員監測系統的車載鏡頭和攝像頭。

高盛進一步指出，包括瑞聲科技在內的大中華區攝像頭和鏡頭供應鏈有望搭上人形機器人發展的潮流，獲取新的增長來源。因為人形機器人的視覺感知需要諸如立體攝像頭、飛行時間（ToF）攝像頭和激光雷達等 3D 深度技術。

瑞聲科技光學業務近年發展勢頭十分強勁，成為推動集團業績增長的主要原因之一。根據官方公告，瑞聲科技2024年凈利預計增加130%至145%。資料顯示，在車載鏡頭方面，瑞聲科技具有車載鏡頭全棧式自研自制能力,已將光學產品及解決方案應用于智能汽車領域。前視、環視、智能座艙感知鏡頭、激光雷達接收鏡頭等系列產品，能夠系統支撐車身360度場景感知，為機器視覺提供精準原始數據,全方位保障艙內駕乘體驗的安全性。

非球面玻璃是L3級以上自動駕駛相關鏡頭中的關鍵部件，而瑞聲科技獨家WLG技術在光學性能、光學精度、鏡片結構、鏡片厚度等方面，較其他玻璃成型技術具有明顯優勢,可顯著提升車載鏡頭的表現力。

此外，在激光雷達方面，通過WLG技術,可將鏡頭結構設計成特定規格的全玻結構,根據不同的場景和布置需求,使用模塊化設計,只需要配置不同的鏡頭即可完成不同視場角的切換,為激光雷達大規模量產提供工程化可行性。

市場預測，2025年全球將迎來人形機器人產業的“量產元年”市場規模預計將達到324億美元，而中國將以750億元人民幣的市場規模占據全球的32.7%。而隨著視覺感知在以人形機器人為代表的物理AI應用中發揮越來越核心的作用，擁有核心技術優勢的鏡頭供應商都有望進一步受益。