ATFX港股：京東和美團“外賣大戰”升級，股價短期內難以從中獲得利多

京東4月21日發布公開信稱，自今日起，所有超時20分鐘以上的外賣訂單，京東全部免單。京東還宣稱，加大全職騎手招聘力度，未來三個月將招聘名額由五萬名提高到十萬名，對兼職騎手永不強迫“二選一”。京東在信中指出，這類“二選一”行為影響了騎手在三大平臺間自由接單的權利，可能導致收入下降16%至25%。

自2月京東(09618.HK)正式宣布入局外賣業務以來，與“老牌”美團(03690.HK)的較量就一直在公眾視野之中。如外界指出，京東和美團互相向對方核心領域滲透，本質上則是對即時零售領域展開爭奪。京東最新的聲明表明和美團之間的外賣之爭進一步升級，讓外界聚焦兩個平臺之間價格戰是否愈演愈烈。

自京東宣布推出外賣業務以來，無論是外賣員薪酬還是補貼都在層層加碼，4月11日，京東外賣宣布正式開啟百億補貼，將在一年內投入超百億元，向全體用戶發放補貼，覆蓋平臺上的所有餐飲門店。而美團外賣也表示，未來三年美團外賣將投入1000億元，主要用于紅包補貼。

最新的百億補貼可見京東砸錢之豪邁，但帶來的“爆單”也讓京東外賣的配送運力受到考驗。據京東數據顯示，自3月1日正式上線后僅一個多月，京東外賣日單量已突破500萬單。業內人士指出，必須在最短的時間里，讓自己的商家出餐系統和配送系統跟上快速增長的單量，才可能降低履約風險帶來的成本增加。

京東擁有中國最成熟的倉配一體化物流網絡，在零售上一直具備自己的獨特優勢，尤其在高單價商品（如生鮮、3C）即時配送上具備潛在效率優勢，可能吸引對時效敏感的高端用戶。外賣業務與京東到家和達達集團協同，可降低邊際成本。

不過當前京東在消費者心智中仍以“自營電商”為主，外賣需要重塑高頻消費場景認知，前期補貼壓力大，短期內可能拖累零售主業的利潤，與此同時，暫時不會大幅撼動美團在各線城市的份額，但是可能擠壓美團的利潤空間。

受消息的拖累，京東股價今早直接大幅低開后創逾一周最低，盤中跌逾7%，如果京東在中長期內可以證明外賣與即時零售的協同效應，才可以讓外賣業務的利好初步體現在股價上，并由此打開進一步的估值空間。當前關注會否跌破本月早些時候創下的低位125港元，若跌破意味著很快下試120港元下方的壓力。