ATFX金屬：黃金技術性反彈，0.618分位提供支撐

美國經濟和美元指數的表現是黃金現階段的主要影響因素。據美國商務部最新發布的數據，4月零售銷售月率從1.5%下降至0.1%；據美國勞工統計局數據，4月PPI年率從3.4%下降至2.4%，4月PPI月率從0%下降至-0.5%。零售銷售數據和PPI數據雙雙下降，意味著美國消費者的消費意愿和工廠的生產意愿都較低，美國宏觀經濟在4月份表現疲軟，利多黃金。數據面影響下，美元指數昨日收跌，黃金先跌后漲，全天以長下影的陽K線收盤。

短期來看，黃金存在兩個重要支撐位，第一是按照高位橫盤震蕩思路，3200美元的震蕩區間下限；第二是按照黃金分割思路，0.618分位的3166美元。由于昨日盤中黃金大幅下跌，最低點距離3200較遠，所以第一個支撐宣告失敗。昨日大跌后開啟大反彈，最終收盤價3239美元，處于0.618分位上方，表明0.618的黃金分割位起到了應有的支撐作用，值得重點關注。需要提醒的是，黃金依舊處于中期空頭趨勢之中，現階段的支撐位都存在被跌破的可能性，需謹慎對待。

黃金和美指的疊加圖顯示，4月21日之后，美元指數觸底反彈，黃金觸頂回落，兩者反向共振特征顯著。黃金要實現趨勢性上漲，美元指數就必須出現趨勢性下跌。昨日，美聯儲主席講話稱：美國正在進入一個供應沖擊更頻繁，并且可能更持久的時期，這對經濟和美聯儲來說都是艱巨的挑戰。此番講話報名，鮑威爾對美國未來經濟陷入衰退的擔憂情緒較濃，這可能導致美聯儲更早重啟降息，利空美元指數。短期來看， 美元指數的反彈波段能持續多久，取決于特朗普政策的激進程度。如果特朗普再度加碼激進政策，美元大概率承壓下跌，黃金將受益走高。

根據世界黃金協會的數據，今年一季度，礦山生產黃金855.7噸，回收黃金345.3噸，其余部分5噸，總計1206噸黃金供應，相比2024年四季度減少7%。傳統邏輯認為，流通中的黃金總量較大，所以金價受到供應端的影響較弱。不過，黃金供應總量環比減少7%，尤其是礦山生產黃金量環比減少11%，還是需要引起注意。黃金雖然比較特殊，但也屬于大宗商品。大宗商品價格都會受到供應端影響。如果二季度黃金供應總量繼續下降，國際金價維持多頭趨勢的可能性將升高。

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