美股沒崩，又要創新高了

美東時間周四，美股三大指數集體收漲，標普500指數與納指均接近歷史新高。

標普500指數從熊市邊緣反彈，市值增加了近10萬億美元，使其短暫超越了2月19日創下的6144.15點收盤峰值。

大型科技股普遍上揚，奈飛、亞馬遜、Meta漲幅超過2%，微軟、谷歌、英特爾漲超1%，英偉達微漲，奈飛、微軟與英偉達股價再創歷史新高。

一項備受關注的股市波動率指標——VIX恐慌指數——下滑至16.59，而在4月關稅引發的動蕩高峰期，該指數曾超過52。

美股多頭重拾勢頭之際，散戶投資者正大舉涌入股市。根據摩根大通 Emma Wu 匯編的數據，該群體在截至周三收盤的五天期間凈買入了32億美元的股票。

本輪美股反彈有幾個驅動因素：

首要且最直接的原因是關稅威脅的大幅消退。 白宮發言人卡羅琳·萊維特明確表示7月份關稅的“截止日期并不重要”，并暗示“或許可以延長”，最終決定權在總統手中。這極大地淡化了市場對迫在眉睫的“解放日”高額關稅（原定7月8日生效，針對歐盟的50%關稅最后期限為7月9日）的恐慌。

萊維特的言論強烈印證了市場自4月低點反彈的核心預期：特朗普最終不太可能真正實施那些曾在4月份引發市場劇烈震蕩的“超大規模”關稅。這種預期轉變移除了懸在市場頭上的重大不確定性，是推動風險偏好回升的關鍵催化劑。

其次，科技巨頭，特別是人工智能（AI）相關股票的強勢表現功不可沒。 在周四的上漲中，以及整個復蘇期間，以英偉達（NVIDIA）、Meta Platforms和Alphabet為代表的科技巨頭持續引領大盤。英偉達股價再創歷史新高，自4月低點以來已飆升近80%，徹底扭轉了市場之前對其面臨中國競爭和AI支出放緩的擔憂。

Meta和Alphabet也錄得顯著漲幅。人工智能主題的強勢回歸，尤其是芯片股的強勁上漲，直接推動了以科技股為主的納斯達克100指數在本周早些時候創下新高。

第三，地緣政治風險的顯著降溫也為市場情緒提供了支撐。 近期，引發華爾街擔憂的主要地緣政治熱點有所緩和。以色列和伊朗之間最初脆弱的停火協議目前仍在維持，降低了沖突升級的風險。

特朗普透露美伊官員可能于下周舉行會談，進一步傳遞出外交解決的信號。地緣緊張局勢的緩和，直接反映在油價的下跌上，也間接提振了市場風險偏好。

第四，對未來的政策寬松預期重燃了市場的樂觀情緒。 這體現在兩方面：一是降息預期。根據芝加哥商品交易所“美聯儲觀察”工具，市場目前預期美聯儲7月降息概率接近21%，而9月啟動年內首次降息的可能性已超過75%。二是監管放松。美聯儲計劃放寬針對大銀行的杠桿率資本要求，旨在降低其在低風險資產上的資本占用。

這種對“特朗普政策紅利”（如減少監管）以及更廣泛有利政策環境的憧憬，疊加對AI等技術革命前景的信心，促使投資者重新評估風險資產的價值。

標普500指數從今年4月低點已大幅反彈超過27%，2025年迄今轉為上漲逾4%，收復了年初因擔憂而失去的失地，部分重現了2月份將指數推至歷史新高的那種對經濟和政策的樂觀情緒。

美股收盤后、亞洲市場開盤前，美國方面傳出關于貿易談判的新消息。特朗普在談及正在進行的中美貿易談判時表示，“他與中國在周三簽了協議”，但未透露具體細節。

隨后，美國商務部長盧特尼克在接受彭博采訪時進一步說明，稱已于兩天前（即周二）與中國方面簽訂了貿易協議。根據協議，一旦中國向美國交付稀土，華盛頓將取消包括乙烷在內的反制關稅措施。

此消息未經中方證實，川普又開始單方面喊單了嗎?