半年最高預(yù)虧26億！廣汽跌落神壇，董事長(zhǎng)宣布進(jìn)入“戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)”

7月11日，廣汽集團(tuán)發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬于母公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損18.2—26億元，創(chuàng)下20年來(lái)首次半年虧損紀(jì)錄。這不僅延續(xù)了2024年的業(yè)績(jī)頹勢(shì)，更暴露了公司在新能源轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存在的諸多問(wèn)題。

01

半年最高預(yù)虧26億 廣汽集團(tuán)業(yè)績(jī)持續(xù)惡化

7月11日，廣汽集團(tuán)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告把股民嚇了一跳。在廣汽集團(tuán)股吧中，悲觀者斷言“跌停板上見(jiàn)”，樂(lè)觀者則調(diào)侃“虧損股才是當(dāng)下王道”。業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后第一個(gè)交易日，廣汽集團(tuán)A股跌逾1%，H股亦走低，跌近1%。今年以來(lái)，廣汽集團(tuán)A+H股均表現(xiàn)疲軟，A股累計(jì)下跌19.81%，H股累計(jì)下跌9.55%，跌幅顯著高于行業(yè)平均水平。

廣汽集團(tuán)港股今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)

^{廣汽集團(tuán)A股今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)}

據(jù)公告，2025年上半年廣汽集團(tuán)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)大幅下滑，經(jīng)營(yíng)基本面持續(xù)惡化。公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-18.2億至-26億元，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至約-21.2億到-32億元。

廣汽集團(tuán)近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)惡化。2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1297億元，同比增長(zhǎng)17.62%，但公司歸母凈利潤(rùn)卻大幅縮減至44.29億元，同比下降45.08%，扣非后凈利潤(rùn)更是“腰斬”。這一下降幅度不僅創(chuàng)下2013年以來(lái)的新高，凈利潤(rùn)規(guī)模也倒退回到2015年水平。

2024年廣汽集團(tuán)業(yè)績(jī)下滑仍在延續(xù)：歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為8億至12億元，同比下滑72.91%至81.94%；扣非后凈利潤(rùn)為-33億至-47億元，同比減少192.37%至231.56%。而上一次廣汽集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)規(guī)模在12億元以內(nèi)還是在2012年。

02

昔日利潤(rùn)支柱廣汽本田、豐田雙雙失速

在燃油車時(shí)代，因?yàn)槭∮偷娜障弟嚭觅u，手握廣汽豐田、廣汽本田兩大合資品牌賺錢“利器”，廣汽集團(tuán)一度過(guò)著躺著賺錢的日子。根據(jù)“乘聯(lián)會(huì)”數(shù)據(jù)，2024年新能源乘用車在國(guó)內(nèi)零售滲透率已高達(dá)47.6%，2025年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至57%。受益于此，國(guó)產(chǎn)自主品牌汽車市場(chǎng)份額增長(zhǎng)迅速，合資車市場(chǎng)份額受到嚴(yán)重?cái)D壓。隨著新能源汽車銷量增長(zhǎng)逐漸提速，傳統(tǒng)油車的陣地也越來(lái)越小。受此影響，昔日利潤(rùn)支柱廣汽本田、豐田的雙雙失速，二者曾對(duì)廣汽集團(tuán)貢獻(xiàn)過(guò)超70%利潤(rùn)，2024年卻同步暴跌。

2024年廣汽集團(tuán)汽車銷售200.31萬(wàn)輛，同比下降20%；其中，廣汽豐田和廣汽本田2024年銷量跌幅都達(dá)兩位數(shù)。財(cái)報(bào)顯示，廣汽本田2024年銷量同比下滑26.52%，收入同比減少27.03%；廣汽豐田2024年銷量同比下滑22.32%，收入同比減少28.34%。

進(jìn)入2025年，廣汽集團(tuán)銷量下滑的趨勢(shì)仍在延續(xù)，但內(nèi)部品牌表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化。

據(jù)廣汽集團(tuán)官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，2025年上半年，廣汽集團(tuán)汽車銷量為75.53萬(wàn)輛，同比下降12.48%。其中廣汽豐田銷量為34.47萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.58%；廣汽本田銷量為15.47萬(wàn)輛，同比下降25.63%；廣汽傳祺銷量為14.63萬(wàn)輛，同比下降22.55%；新能源汽車品牌廣汽埃安銷量為10.87萬(wàn)輛，同比下降13.97%。除了合資品牌廣汽豐田銷量小幅增長(zhǎng)外，其余品牌銷量幾乎全線下降。

^{數(shù)據(jù)來(lái)源：廣汽集團(tuán)官網(wǎng)}

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月，廣汽豐田零售銷量?jī)H36.42萬(wàn)輛，同比微增0.6%，在廠商排行榜中位列第9位，遠(yuǎn)落后于比亞迪（161萬(wàn)輛，增16.0%）和吉利（122.6萬(wàn)輛，增61.5%）。

^{數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)}

03

新能源轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)重重

作為廣汽集團(tuán)新能源轉(zhuǎn)型的主力，廣汽埃安被寄予重望！2023年，是廣汽埃安高光的一年。在這一年，埃安累計(jì)銷量48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)77%，最高月銷量甚至突破了5萬(wàn)輛。

但形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。2024年，在新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張的背景下，廣汽埃安銷量卻逆勢(shì)下滑，全年累計(jì)銷售37.49萬(wàn)輛，較2023年的48萬(wàn)輛銳減21.9%，僅完成當(dāng)年銷量目標(biāo)的一半。2025年上半年，廣汽埃安銷量為10.87萬(wàn)輛，平均月銷量1.81萬(wàn)輛，銷量較2023年最高峰時(shí)腰斬。

廣汽埃安被消費(fèi)者“拋棄”并不令人感到意外。一直以來(lái)，埃安都在“押寶”網(wǎng)約車市場(chǎng)，乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年出租/網(wǎng)約車新車共85萬(wàn)輛，埃安就提供了約22萬(wàn)輛，占其全年銷量的45%，占這一年網(wǎng)約車新增總數(shù)約25%。然而成也網(wǎng)約車，敗也網(wǎng)約車。廣汽埃安的成功，很大程度上得益于其對(duì)網(wǎng)約車市場(chǎng)的精準(zhǔn)布局；但也因此失去了私人消費(fèi)市場(chǎng)的“路人緣”。

近期，廣汽埃安員工持股計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，部分自媒體報(bào)道稱員工因股權(quán)估值縮水面臨巨額虧損，甚至出現(xiàn)集體拒付利息、準(zhǔn)備勞動(dòng)仲裁的情況。對(duì)此，廣汽埃安已發(fā)布聲明辟謠。

早在2022年，就有消息稱廣汽埃安在籌劃IPO上市，直至今日，仍未能如愿。針對(duì)廣汽埃安IPO進(jìn)展，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)馮興亞坦言：“我們認(rèn)為現(xiàn)在并不是廣汽埃安上市的最佳時(shí)機(jī)。目前我們最重要的任務(wù)是專心將廣汽埃安估值做大，尋找合適時(shí)機(jī)再進(jìn)行資本運(yùn)作，形式可能包括繼續(xù)推動(dòng)埃安上市、廣汽集團(tuán)通過(guò)增發(fā)收購(gòu)埃安股份等。”

04

廣汽集團(tuán)該如何應(yīng)對(duì)

對(duì)于公司產(chǎn)生巨額虧損的原因，廣汽集團(tuán)在公告中列出了四個(gè)因素：

一是公司于報(bào)告期內(nèi)推出的幾款重點(diǎn)新能源車型，銷量仍處于爬坡期，未達(dá)計(jì)劃目標(biāo)，多個(gè)主力車型受價(jià)格戰(zhàn)影響，收益下滑；

二是既有銷售體系與新能源轉(zhuǎn)型需求存在結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，銷售渠道以原有4S店為主導(dǎo)，直營(yíng)、代理、互聯(lián)網(wǎng)等新渠道建設(shè)落后于同行業(yè)，營(yíng)銷體系效能提升較慢；

三是自主品牌一體化運(yùn)營(yíng)改革落地顯效尚需時(shí)間，報(bào)告期內(nèi)公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)效率提升和各領(lǐng)域成本控制仍在持續(xù)推進(jìn)；

四是公司海外銷售基礎(chǔ)薄弱，在渠道建設(shè)、產(chǎn)品管理、經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)方面仍有待提升。

在2025中國(guó)汽車論壇上，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馮興亞宣布廣汽集團(tuán)已全面進(jìn)入‘戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)’，要全力打好“用戶需求戰(zhàn)、產(chǎn)品價(jià)值戰(zhàn)、服務(wù)體驗(yàn)戰(zhàn)”這關(guān)乎未來(lái)的“三大戰(zhàn)役”。馮興亞表示，從今年開(kāi)始，廣汽將持續(xù)導(dǎo)入多款增程和插電車型。今年8 月，廣汽昊鉑HL增程版將正式上市交付。

^{廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馮興亞}

目前，中國(guó)汽車行業(yè)“內(nèi)卷”已從價(jià)格戰(zhàn)蔓延至全球市場(chǎng)，引發(fā)監(jiān)管強(qiáng)力反制。2023年，廣汽集團(tuán)原董事長(zhǎng)曾慶洪就曾公開(kāi)呼吁“少一點(diǎn)內(nèi)卷，多一點(diǎn)協(xié)同”，但2025年，企業(yè)行業(yè)的內(nèi)卷態(tài)勢(shì)不減反增。在此背景下，以廣汽集團(tuán)為代表的傳統(tǒng)車企正深陷轉(zhuǎn)型陣痛。廣汽集團(tuán)業(yè)績(jī)巨虧背后，其核心癥結(jié)正是內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)下的銷售體系錯(cuò)配與新能源布局滯后：主力車型受價(jià)格戰(zhàn)沖擊收益銳減，渠道改革遲于同業(yè)，海外拓展乏力。若企業(yè)無(wú)法快速重構(gòu)銷售網(wǎng)絡(luò)、加速技術(shù)突圍，虧損泥潭或?qū)⒊掷m(xù)加深。