巨虧近50%、管理費(fèi)超6000萬(wàn)？ 浦銀安盛權(quán)益一哥卸任背后…

近日，千億公募機(jī)構(gòu)浦銀安盛基金的權(quán)益業(yè)務(wù)核心主將蔣佳良官宣離任。

作為浦銀安盛首席權(quán)益投資官，蔣佳良曾歷任8只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，管理規(guī)模約占公司權(quán)益基金規(guī)模的1/5。從業(yè)績(jī)上看，在其任內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的兩極分化，代表作浦銀安盛新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)A在2018年成立，取得了169.87%的任職回報(bào)。然而從2020年起，蔣佳良管理的基金產(chǎn)品便高光不再，多只產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名處于同類均線以下，其中規(guī)模最大的浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合任職回報(bào)為-45.34%，凈值接近腰斬，在2025年結(jié)構(gòu)性牛市行情中，飽受持有者的質(zhì)疑。

對(duì)浦銀安盛基金來(lái)說(shuō)，蔣佳良的離任帶來(lái)了雙重挑戰(zhàn)：一是產(chǎn)品業(yè)績(jī)頹勢(shì)有待扭轉(zhuǎn)，二是權(quán)益 “一哥” 的核心位置面臨空缺。接任者不僅需面對(duì)投資者對(duì)業(yè)績(jī)修復(fù)的迫切期待，還關(guān)乎浦銀安盛如何破解權(quán)益短板帶來(lái)的業(yè)務(wù)困局。

蔣佳良業(yè)績(jī)“冰火兩重天”，半數(shù)產(chǎn)品任職回報(bào)為負(fù)

公開(kāi)履歷顯示，蔣佳良從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過(guò)16年，擁有德國(guó)法蘭克福大學(xué)企業(yè)管理學(xué)碩士學(xué)位，曾在工商銀行法蘭克福分行、華寶證券、平安資管等機(jī)構(gòu)歷練多年。2015年至2018年任職中海基金管理有限公司投研中心，歷任基金經(jīng)理和研究部總經(jīng)理。2018年6月加入浦銀安盛基金，歷任基金經(jīng)理、研究部總監(jiān)兼均衡策略部總經(jīng)理，后升任總經(jīng)理助理兼首席權(quán)益投資官。

在浦銀安盛的7年間，蔣佳良初期曾贏得市場(chǎng)青睞，他從2018年11月開(kāi)始管理的浦銀安盛新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)A取得了169.87%的任職回報(bào)，年化回報(bào)率15.19%，在同業(yè)排名前20%，也成為公司權(quán)益產(chǎn)品線中的標(biāo)桿之作。

然而，自2020年下半年起，蔣佳良陸續(xù)掌管的另外7只基金產(chǎn)品在其任內(nèi)成績(jī)未能延續(xù)浦銀安盛新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)A的高光表現(xiàn)，半數(shù)產(chǎn)品任職回報(bào)為負(fù)，多數(shù)業(yè)績(jī)位于同業(yè)均線之下。

其中，浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合自2021年底成立以來(lái)虧損超過(guò)45%，截至2025年11月10日凈值為0.5438，幾近腰斬，在同類2526只產(chǎn)品中排名2478，位于倒數(shù)序列。

巨額虧損+高昂管理費(fèi)，持有者失去耐心

進(jìn)入2025年，浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合的表現(xiàn)也未見(jiàn)起色，年內(nèi)雖然取得正收益，但仍跑輸同業(yè)基準(zhǔn)和大盤(pán)，這在結(jié)構(gòu)性牛市行情中顯得比較刺眼。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》還發(fā)現(xiàn)，伴隨產(chǎn)品持續(xù)虧損同步發(fā)生的是蔣佳良的高換手率操作。天天基金數(shù)據(jù)顯示，浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合一直以來(lái)維持高頻換手率，其中2023年二季度換手率一度達(dá)619.66%。

如此頻繁的換手率在公募基金中并不常見(jiàn)，但似乎蔣佳良更傾向于這種投資風(fēng)格。更高的換手率出現(xiàn)在由其管理的浦銀均衡優(yōu)選6個(gè)月持有混合A，該基金在2022年四季度換手率高達(dá)810.49%。

高換手率往往表明基金經(jīng)理頻繁地進(jìn)行股票交易，通過(guò)短期市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)獲取利潤(rùn)，然而這樣的做法也帶來(lái)了高昂的交易成本和風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，頻繁的交易會(huì)累積大量的傭金和印花稅等費(fèi)用，這些費(fèi)用會(huì)削弱基金的凈值，對(duì)于已經(jīng)虧損的基金來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是火上澆油；另一方面，高頻的交易要求基金經(jīng)理具備極高的時(shí)機(jī)把握和選股能力，一旦決策失誤，將會(huì)使得業(yè)績(jī)的波動(dòng)更加劇烈。

顯然，蔣佳良的投資策略并未經(jīng)受住市場(chǎng)考驗(yàn)，上述兩只產(chǎn)品成立以來(lái)收益均為負(fù)值。

與巨額虧損形成鮮明對(duì)比的，是這些產(chǎn)品收取的管理費(fèi)。以浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合為例，2024年全年收取管理費(fèi)1016萬(wàn)元，2022年與2023年該基金累計(jì)收取管理費(fèi)逾5000萬(wàn)元，這與持有人的巨額虧損形成了強(qiáng)烈反差。

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一邊是基民持有基金凈值的持續(xù)縮水，另一邊是基金公司高昂的管理費(fèi)，投資者信心難免被侵蝕。在基金三方平臺(tái)討論區(qū)，持有人對(duì)蔣佳良的抱怨聲不斷，也有持有者質(zhì)疑浦銀安盛對(duì)于基金經(jīng)理巨虧的業(yè)績(jī)?nèi)狈τ行Ч芾怼?/p>

長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳也讓持有者失去了耐心，浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合規(guī)模近年來(lái)大幅收縮，從成立時(shí)的26.25億元，至2025年9月末僅剩7.01億元，縮水超70%。

蔣佳良黯然離任，浦銀安盛權(quán)益難題待解

浦銀安盛公告將蔣佳良的離職原因標(biāo)注為“個(gè)人原因”，然而在上述質(zhì)疑聲中，蔣佳良的卸任顯得有些耐人尋味。隨著公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策的實(shí)施，基金經(jīng)理的評(píng)估與激勵(lì)機(jī)制正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)變，對(duì)于持續(xù)表現(xiàn)欠佳的基金經(jīng)理，基金公司進(jìn)行調(diào)整也在情理之中。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》發(fā)現(xiàn)，在蔣佳良官宣離任前，他管理的產(chǎn)品已陸續(xù)確定新的基金經(jīng)理人選。其中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合由李浩玄接手管理。李浩玄目前在管7只基金，總規(guī)模34.25億元，任期總回報(bào)46.30%，表現(xiàn)比較亮眼。

浦銀安盛將“燙手”的基金產(chǎn)品交由業(yè)績(jī)突出的基金經(jīng)理管理，期望借此提升業(yè)績(jī)及增強(qiáng)投資者信心的意圖是顯而易見(jiàn)的。

不過(guò)，浦銀安盛尚未公布首席權(quán)益投資官的接任人選。

對(duì)于這家管理規(guī)模接近3500億元的典型銀行系公募來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)延續(xù)固收見(jiàn)長(zhǎng)的特征，權(quán)益業(yè)務(wù)本就偏弱，規(guī)模占比不足3.5%。想要補(bǔ)齊權(quán)益業(yè)務(wù)短板，最終還是要落在業(yè)績(jī)的提升上，取決于基金公司內(nèi)部管理和投研能力，背后的核心競(jìng)爭(zhēng)力是人。

如今，公司內(nèi)部權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)核心崗位出現(xiàn)空缺，如何穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)、優(yōu)化投資框架并重建市場(chǎng)信任，成為擺在浦銀安盛面前的緊要課題。此外，前任遺留下來(lái)的虧損嚴(yán)重的產(chǎn)品，能否真正通過(guò)調(diào)整投資策略挽回?fù)p失，也將是管理團(tuán)隊(duì)面臨的急迫挑戰(zhàn)。對(duì)于后續(xù)浦銀安盛首席權(quán)益投資官的人事變動(dòng)，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》也將繼續(xù)關(guān)注。