富三代賣“老頭樂”殺瘋北美，揭秘濤濤車業背后的家族資本局

來源丨鳳凰網財經《IPO觀察哨》

作者丨廣坤

先來看故事的A面。想象一下，如果你成了“富三代”，會如何創業，怎么把家族資源用到極致？

這里有個現成的案例。最近，一家名為“濤濤車業”的公司正赴港IPO，公司開在浙江麗水縉云縣，卻能把生意做到全世界，賣“老頭樂”（低速電動三輪車或四輪車的俗稱）一年收入近30億，有近8成收入來自美國。

它背后有個浙江“富三代”創業的故事——爺爺曹桂成做家禽貿易，爸爸曹躍進經營防盜門生意，到了孫子曹馬濤這一代，不想接班，要賣“車”。“曹氏家族支持長子長孫創業”，爺爺大手一揮，贈予孫子2850萬，濤濤車業由此誕生。

成立后，家族的“輸血”還沒停，是給錢、給資源、給人脈、給專利。

創業初期，爸爸曹躍進掌舵的“濤濤集團”為“濤濤車業”提供辦公與生產場地，還把全地形車、摩托車的存貨和設備賣給了濤濤車業。把1項發明專利、13項實用新型專利、8項外觀專利和15個商標，免費轉給了濤濤車業，幫新公司打下技術底子。

2018年，濤濤車業發展太快缺錢，又陸續從濤濤集團借了1.07億，不過稱年底就償還了。

家族“全力護航”，濤濤車業一路飛奔。從2015年成立到2020年，營收從0沖到13.86億元，2023年成功在深交所創業板上市，募資20億。到2024年，其營收已經達到29.77億元，凈利潤4.31億元。

圖為曹馬濤，圖源網絡

如今，濤濤車業已經做到了全球電動低速車行業第二，產品賣到北美，還在美國、東南亞建了生產基地，正闖關港股。

然而，這還只是故事的A面。

01 家族“輸血”往事

這個“曹氏家族支持長子長孫創業”的故事，背后細節耐人尋味。

爺爺曹桂成贈予的這2850萬，根據深交所此前問詢函披露，其中有2760萬元是由濤濤集團銀行賬戶轉入。資金共分6次，在2015年12月-2016年7月，以每筆450萬上下的金額，先從濤濤集團流向曹桂成賬戶，再流向曹馬濤。而曹桂成的銀行賬戶，存在同濤濤集團、曹躍進、馬文輝混同使用的情況。

當時的保薦機構、律師提到，由于曹桂成已于2017年9月去世，這筆贈予無法由曹桂成本人確認。

贈予的依據主要來自曹桂成子女的說明。而事實上，相比于爺爺，爸爸曹躍進——濤濤集團董事長，媽媽馬文輝——濤濤集團另一大股東，對曹馬濤的濤濤車業的發展，似乎扮演著更重要的角色。

據中國經營報，2017年3月29日至2020年3月28日的三年期間，曹馬濤曾“因工作需要出國時間較多，為考慮工作方便”為由，授權曹躍進代其行使濤濤車業董事長和總經理職權。鳳凰網財經《IPO觀察哨》注意到，2018年，地方媒體“縉云播報”曾專訪曹躍進，彼時其title即為濤濤車業總裁，這篇名為“濤濤車業的’生’與’新’”的報道，全文未提及曹馬濤，而是曹躍進細說在美創業艱辛路。

圖源/縉云播報報道截圖

而在向曹馬濤進行贈予轉賬時，濤濤集團該階段匯集了兩類資金：一是其自身的經營所得，二就是馬文輝控股的惠來雄濤轉入的房地產銷售收入。

此外，濤濤集團、濤濤車業，這兩家沒有股權關聯的公司，也曾有明顯財務混同、員工混用、供應商重疊的情況。

根據此前2022年深交所的問詢函，2017年-2021年，濤濤集團方向濤濤車業員工、供應商及其聯系人累計轉賬4590萬元，不過在回復中，濤濤車業只承認2017年和2018年存在濤濤集團為公司代墊款項的情形，金額分別僅為67.33萬元和9.19萬元，解釋為“濤濤車業前期確有不規范之處”，“已對財務報表進行追溯調整”。

其中，濤濤車業員工和濤濤集團之間，也被發現有364.08萬元的資金往來。濤濤車業在問詢函中全部解釋為“主要系員工因個人原因向濤濤集團借款”。

不過在其列出的借款緣由中，鳳凰網財經《IPO觀察哨》注意到，有濤濤車業的員工，在2017-2018年從濤濤集團處獲得的11萬轉賬，“收到款項后代濤濤車業繳納基建質量保證金，已歸還”。這意味著“員工借款”有資金實際用于濤濤車業的業務中。

同時，回復函中只承認濤濤集團里，與濤濤車業相關費用支出僅49.75萬元，“主要系濤濤車業員工報銷不規范，將部分未取得發票的采購款及費用在濤濤集團報銷”，不過鳳凰網財經《IPO觀察哨》注意到，這些費用中，還包含濤濤集團為濤濤車業代發實習生工資。工資發放是公司運營中最基礎的職能，這也說明兩家公司在人員和資金上當時未能保持清晰的獨立性。

與此同時，濤濤車業的員工，也為曹氏家族的私人生活服務。

如問詢函中提到，濤濤車業的相關采購人員，曾為曹馬濤配偶呂瑤瑤購匯，用于繳納其子在美國的學費（27.7萬）；采購員工會代馬文輝（曹馬濤母親）支付酒水款（1.69萬）；行政員工常代馬文輝購物（25.1萬）；行政部負責人代馬文輝家庭購買茶葉（1.4萬元）、購買一部華為手機（3400元）。而這些錢，都來自濤濤集團，累計有110萬元。

值得注意的是，曹氏家族的生意也延伸至金融領域，馬文輝名下的“恒濤小貸”就是其中之一。恒濤小貸曾向濤濤車業的員工朱劍、王杏琴支付1.4萬元。濤濤車業對此的解釋是，二人曾為恒濤小貸員工，這是在離職后因一段延續工作而產生的工資。

02 “老賴”父親的保駕護航

從金融到房地產，再到門窗，曹氏家族生意版圖不小，但讓人意外的是，在2015年到2020年濤濤車業迅速崛起的階段，曹馬濤父親曹躍進卻成了老賴——曹躍進控制的濤濤集團，與曹馬濤岳父呂高亮控制的佰奧工貿，有多筆協同貸款，后因未償還，雙雙被法院列為失信被執行人。

根據裁判文書網，2016年到2020年，佰奧工貿、濤濤集團、曹躍進、呂高亮等人，因欠建設銀行金華分行（本金3600萬左右）、民生銀行金華分行（1435萬）、工商銀行金華支行（925萬）而被多次起訴，并分別在2017年、2018、2020年，因為有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務，被納入失信被執行人名單。

其中，法院至少在兩次執行過程中（時間分別為2018年3月30日、2020年1月20日），通過網絡執行查控系統對被執行人（含濤濤集團、曹躍進）的存款、不動產、車輛、有價證券等財產情況進行了查詢，查明，被執行人名下無銀行存款和有價證券。

而根據濤濤車業在回復函中的披露，2019年、2020年、2021年，濤濤集團資產分別為5.38億、5.64億、5.83億，負債分別為3.62億、3.76億、3.72億，資產負債率分別為67.27%、66.67%、63.84%。濤濤集團以及曹躍進，是如何做到名下無銀行存款和有價證券，這亦耐人尋味。

2018年是個關鍵年份，這一年，曹躍進成為老賴，還在代為掌管濤濤車業。這一年的5月到11月，濤濤車業向濤濤集團借了1.07億元，對此，濤濤車業解釋稱，資金約定年利率4.68%支付利息，在2018年12月底之前已償還完。

濤濤集團還不了銀行的錢，但能向濤濤車業半年時間借出1.07億，曹躍進對兒子事業的上心程度可見一斑。

不過鳳凰網財經《IPO觀察哨》注意到，問詢函中提及的一個細節，也讓外界得以一窺曹氏家族獨特的“化債”方式。

濤濤集團、曹躍進們欠下建設銀行金華分行的那筆3600萬欠款（本金+利息累計3875.44萬），這筆不良資產被轉給了中國華融資產管理股份有限公司浙江省分公司（下稱中國華融），在2017年11月，曹俠淑——即曹躍進女兒、曹馬濤妹妹，向濤濤集團借款2502萬，通過中國華融購買了這筆債權資產。

一番操作下，這筆欠款，從銀行對民營企業的外部債權，變成了女兒對父親和家族企業的內部債權。

更精妙的動作是，到了2018年10月，曹俠淑向濤濤集團借款3091萬，用來投資濤濤車業；2017年11月，曹馬濤也向濤濤集團借款700萬元。這形成一個獨特的三角債，濤濤集團方欠曹俠淑3000多萬，曹俠淑+曹馬濤欠濤濤集團3000多萬。

于是在2018年10月30日，曹馬濤、濤濤集團、曹俠淑簽署《三方債務抵銷協議》，三方一致同意，債權相抵銷。

也就是說，曹氏家族及其控制的濤濤集團，通過一番令人眼花繚亂的“資本運作”，就讓一筆高達3600萬的銀行債務“神奇”地“消失”了。而曹俠淑當初為了購買這筆債權，向濤濤集團借的這2502萬，則約定在2022年10月到期返還。

03 濤濤車業港股IPO的B面

在曹氏父子的事業版圖里，父親干“臟活”，竭力為兒子的“事業”保駕護航。

在2021年到2023年沖擊深交所時，曾被反復問詢的濤濤車業，進行了一定整改。盡管僅過去兩年時間，如今沖刺港股，濤濤車業背后的曹氏家族資本運作故事，似乎已經成了“前塵往事”，2025年股價大漲，業績也是很好看。

根據最新招股書，2022年、2023年、2024年，濤濤車業收入為17.66億、21.44億、29.77億，凈利潤分別為2.06億、2.8億、4.31億。2024年，公司海外收入高達29.47億元，占總收入的比重超過99%，其中美國市場收入占比逼近80%。

在招股書中，濤濤集團只出現了4次，用作介紹，“本公司成立于2015年，業務最早可追溯至2000年代初期，源自濤濤集團的全地形車 及越野摩托車業務部門。”此外再未提及，而曹躍進則出現在公司非執行董事之列。

2023年3月，濤濤車業在A股上市，募集資金20.07億元。然而僅兩年半后，公司再度啟動港股IPO計劃。值得注意的是，截至2025年三季度末，濤濤車業賬面現金13.4億，資產負債比率也僅為19.6%。

據媒體報道，在遞交港股招股書前，公司實施了上市以來首次中期分紅，2025年上半年現金分紅達1.63億元，接近2022年與2023年全年分紅總額。據披露，實際控制人曹馬濤直接及間接持有公司67.41%的股份，據此估算，約1.1億元分紅款流入實控人口袋。

一邊是充裕的現金儲備與穩健的財務結構，一邊卻急于啟動新一輪募資，此舉引發市場對其融資動機的質疑。

此外，濤濤車業近期還暴露出合規管理方面的隱患。

就在今年，據寧波海關網站9月11日披露，由中華人民共和國大榭海關出具的行政處罰決定書（甬榭關緝違字〔2025〕210號），濤濤車業出現了出口貨物規格型號申報不實。

具體原因是，2025年7月26日，濤濤車業委托物流公司以一般貿易監管方式，向海關申報出口全地形車一批，申報規格型號為“180cc”，申報總價為3.69萬美元（FOB價）。海關經查驗發現，該批全地形車的實際規格型號為“200cc”，濤濤車業申領的出口許可證與實際出口貨物不相符，這一行為影響國家許可證件管理。

該行為違反了《中華人民共和國海關法》第二十四條第一款之規定，構成同法第八十六條第三項所列之違法行為，應當予以行政處罰。濤濤車業配合海關查處違法行為，最終被罰款1.98萬元。

對于上述事件，濤濤車業證券部相關負責人對媒體表示，此次海關申報屬相關業務經辦人員的個別疏漏，不涉及其他。“公司邀請內部控制合規顧問對內部控制制度和流程進行檢查和指導，爭取打造與公司全球化業務規模相匹配的、嚴謹的合規與風控體系。”

亮眼的業績，為濤濤車業的港股之路掃清了不少障礙，也讓圍繞這家公司的質疑明顯變少。只是，曹氏家族的資本故事還遠未落幕。至少隨著故事的B面徐徐展開，那個浙江“富三代”的創業傳奇故事，光環褪色不少。