從“行業(yè)龍頭”到立案調(diào)查，涉嫌財(cái)務(wù)造假的清越科技還有多少內(nèi)幕？
來(lái)源丨鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》
作者丨DW
一紙立案告知書，將上市不足三年的“科技新星”清越科技推向退市懸崖邊緣。
近日，蘇州清越光電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“清越科技”，688496.SH）收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《立案告知書》。因涉嫌財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載，清越科技正面臨證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格調(diào)查，并坦言若坐實(shí)將面臨強(qiáng)制退市。
這已是繼業(yè)績(jī)“變臉”、卷入合同詐騙案之后，清越科技遭遇的又一重?fù)簟?/p>
立案消息公布后，清越科技股價(jià)次日跌超20%，董事長(zhǎng)隨即拋出千萬(wàn)元級(jí)回購(gòu)計(jì)劃以圖自救，但公司未來(lái)已充滿不確定性。
01 涉嫌財(cái)務(wù)造假，卷入合同詐騙案
清越科技的立案調(diào)查并非毫無(wú)征兆。此次立案調(diào)查風(fēng)暴，實(shí)際上早有預(yù)警信號(hào)。
2025年8月1日，清越科技及相關(guān)人員收到江蘇證監(jiān)局下達(dá)的警示函，問題直指清越科技董事長(zhǎng)高裕弟及時(shí)任清越科技董事會(huì)秘書兼財(cái)務(wù)總監(jiān)的張小波。
警示函指出，清越科技存在募集資金使用違規(guī)、財(cái)務(wù)核算不規(guī)范以及關(guān)聯(lián)交易未披露等多項(xiàng)問題。
具體來(lái)看，2023年，清越科技曾多次將募集資金轉(zhuǎn)至一般結(jié)算賬戶購(gòu)買銀行理財(cái)，這直接違反了募集資金管理規(guī)定。
更嚴(yán)重的是財(cái)務(wù)核算問題。2023年第三季度，清越科技新增CTP+OLED產(chǎn)品貿(mào)易類業(yè)務(wù)，本應(yīng)按凈額法確認(rèn)收入，但公司卻按照總額法確認(rèn)收入，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本虛增1366.76萬(wàn)元。
直至2024年7月6日，公司才對(duì)此進(jìn)行前期差錯(cuò)更正，但錯(cuò)誤信息已經(jīng)影響了2023年第三季度報(bào)告的真實(shí)性。
關(guān)聯(lián)交易未披露問題同樣令人關(guān)注。根據(jù)清越科技2023年年報(bào)，棗莊市宏遠(yuǎn)建筑工程公司系公司實(shí)控人高裕弟近親屬控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)。
2023年5月至6月，清越科技與該公司簽訂工程合同并支付工程款363萬(wàn)元，但這一關(guān)聯(lián)交易未在2023年半年報(bào)中披露。
這并非清越科技首次暴露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性。在公司披露的2023年年報(bào)中，獨(dú)立董事耿建新對(duì)2023年年報(bào)持保留意見，因其子公司承認(rèn)出口退稅文件有誤并補(bǔ)稅4442萬(wàn)元。耿建新直言，他無(wú)法確認(rèn)該事項(xiàng)的真實(shí)、完整與正確，也無(wú)法判斷其處理是否合法合規(guī)。
清越科技還曾卷入合同詐騙案。2024年3月，飛凱材料公告稱，其全資子公司遭遇合同詐騙，其中涉事方包括清越科技的參股公司棗莊睿諾電子科技有限公司及其全資子公司，被詐騙金額1.86億元。
雖然清越科技緊急回應(yīng)并未參與本事項(xiàng)的決策及實(shí)施過(guò)程，但這一事件也給清越科技公司管理蒙上了陰影。
02 A股“變臉”大戲：上市即巔峰，次年就虧損
公開資料顯示，清越科技專業(yè)從事OLED等顯示器件的自主研發(fā)、規(guī)模生產(chǎn)，目前已發(fā)展成為聚焦PMOLED、硅基OLED、電子紙等新型顯示整體解決方案的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。
清越科技的故事，始于創(chuàng)始人高裕弟博士向世界發(fā)出中國(guó)聲音的誓言。這家從清華走出的企業(yè)，曾憑借2019年、2020年，清越科技PMOLED出貨量連續(xù)位居全球第一的戰(zhàn)績(jī)，成為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。
（蘇州清越光電科技股份有限公司董事長(zhǎng)高裕弟）
（圖源：官網(wǎng)）
2022年，清越科技以“云敲鐘”形式在上交所科創(chuàng)板上市。資本的喝彩聲猶在耳畔，公司卻在上市次年業(yè)績(jī)驟然“變臉”。
2022年至2024年，清越科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為10.44億元、6.61億元和7.53億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別為5588.71萬(wàn)元、-1.18億元和-6949.49萬(wàn)元。近三年來(lái)，公司業(yè)績(jī)大幅下滑并連續(xù)兩年虧損，累計(jì)虧損金額已達(dá)約1.87億元。
清越科技將其歸因于行業(yè)性因素。
在公告中，清越科技指出，報(bào)告期內(nèi)，各項(xiàng)指標(biāo)下降主要是中小面板市場(chǎng)需求疲軟，導(dǎo)致公司銷售收入下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力，使公司消費(fèi)電子產(chǎn)品平均銷售價(jià)格下滑明顯，產(chǎn)品毛利率下降，進(jìn)而導(dǎo)致存貨減值損失增加，部分下游客戶回款較慢導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款計(jì)提信用減值損失增加，造成公司虧損。
03 大客戶依賴癥明顯，業(yè)績(jī)持續(xù)滑坡
除了監(jiān)管問題外，清越科技的經(jīng)營(yíng)狀況同樣令人擔(dān)憂。
2025年前三季度，清越科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.76億元，同比下降13.64%；歸母凈利潤(rùn)為虧損4335.34萬(wàn)元。特別是在第三季度，公司營(yíng)業(yè)收入僅為1.47億元，同比下降41.40%，公司稱主要系電子紙模組銷售較去年同期減少所致。
公司的毛利率也呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)。虧損最為嚴(yán)重的2023年，清越科技毛利率僅為3%，2024年雖然回暖至8.7%，但依舊遠(yuǎn)低于2022年的18.35%，更不及2021年的24.34%和2020年的30.82%。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，清越科技存在明顯的業(yè)務(wù)隱患。2024年，公司超七成收入依賴電子紙模組。電子紙模組業(yè)務(wù)作為公司最主要的收入來(lái)源，正面臨產(chǎn)品單價(jià)持續(xù)下滑的壓力。
根據(jù)證券之星報(bào)道，受消費(fèi)電子及顯示行業(yè)周期影響，該產(chǎn)品單價(jià)由2022年的20.88元/PCS下滑至2024年的17.76元/PCS。
更嚴(yán)重的是，該業(yè)務(wù)難以擺脫對(duì)大客戶的依賴。2023年及2024年，公司電子紙模組業(yè)務(wù)超八成的收入來(lái)自漢朔科技。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，漢朔科技在上述報(bào)告期內(nèi)為公司帶來(lái)的收入分別為4.636億元、4.637億元，占電子紙模組收入的比例分別為99%、88%，占總營(yíng)收的比例分別為70%、62%。
雪上加霜的是，公司因涉嫌財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載遭證監(jiān)會(huì)立案，面臨強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)大跌。
為提振市場(chǎng)信心，董事長(zhǎng)提議千萬(wàn)元級(jí)回購(gòu)，但截至11月25日當(dāng)日收盤，清越科技總市值已僅剩約32億元。
