深夜突發(fā)，5000億，史詩級收購

中國基金報記者 泰勒

大家好，關(guān)注一下今晚發(fā)生的影視圈史詩級的收購！Netflix將以720億美元（相當(dāng)于5000億元人民幣）現(xiàn)金加股票交易收購華納兄弟！

12月5日晚間，Netflix（奈飛）宣布收購華納兄弟探索公司，史上罕見的重磅合并將全球最大付費(fèi)流媒體平臺與好萊塢最老牌的影視巨頭之一結(jié)合在一起。

在宣布收購華納兄弟時，奈飛表示：“我們將共同定義下一個世紀(jì)的敘事方式，為全球觀眾打造非凡的娛樂體驗(yàn)。”

根據(jù)周五公布的協(xié)議，華納兄弟股東將獲得每股27.75美元的現(xiàn)金與Netflix股票。此次交易的股權(quán)價值約720億美元，企業(yè)價值約827億美元。

在交易完成前，華納兄弟將先完成此前規(guī)劃的電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)分拆，包括CNN、TBS、TNT等有線頻道。Netflix表示，該分拆預(yù)計將在2026年第三季度完成。

受此消息影響，Netflix股價下跌，而華納兄弟股價上漲。

這筆收購對Netflix意義重大。作為流媒體行業(yè)的開創(chuàng)者，Netflix過去從未進(jìn)行過如此規(guī)模的并購。公司早年靠向其他制片廠購買版權(quán)起家，隨后轉(zhuǎn)型押注原創(chuàng)內(nèi)容，逐步成長為好萊塢最具價值的企業(yè)之一。

伴隨此次收購，Netflix將成為HBO頻道及其旗下經(jīng)典劇集（如《黑道家族》《白蓮花度假村》）的擁有者。華納兄弟還擁有位于加州伯班克的大型片場，以及包含《哈利·波特》《老友記》等在內(nèi)的海量影視資產(chǎn)。

Netflix聯(lián)席CEO泰德·薩蘭多斯在聲明中表示：“我們將一起為觀眾帶來更多他們喜愛的內(nèi)容，并定義未來百年的故事形態(tài)。”

Netflix表示，將維持華納兄弟現(xiàn)有業(yè)務(wù)的運(yùn)營方式，并繼續(xù)發(fā)力其優(yōu)勢領(lǐng)域，包括堅持電影的院線發(fā)行模式——這是好萊塢此前最擔(dān)心的一點(diǎn)。Netflix還稱，這筆交易將讓公司“大幅擴(kuò)展”美國本土制作能力，繼續(xù)加碼原創(chuàng)內(nèi)容投入，從而帶動就業(yè)并提升整個娛樂行業(yè)的實(shí)力。

不過，合并也將帶來不小的成本協(xié)同。聲明顯示，雙方預(yù)計在第三個完整財年實(shí)現(xiàn)每年至少20億至30億美元的成本節(jié)省。

華納兄弟在今年10月宣布出售消息后，吸引了多方競購。除了Netflix，Paramount Skydance以及Comcast也表達(dá)了興趣。據(jù)報道，華納兄弟已于周四與Netflix進(jìn)入排他性談判階段。

競購過程并不平靜。Paramount指責(zé)華納兄弟偏向Netflix、流程不公平。協(xié)議中Netflix同意：若交易最終失敗或無法獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，將向華納兄弟支付58億美元的分手費(fèi)。

傳統(tǒng)電視業(yè)務(wù)正遭遇結(jié)構(gòu)性萎縮，觀眾持續(xù)向Netflix所主導(dǎo)的流媒體轉(zhuǎn)移。在最近一個季度，華納兄弟的有線電視業(yè)務(wù)營收同比下滑23%，主要原因是用戶退訂和廣告主撤離。

Netflix最初是一家郵寄DVD的租賃公司，成立近30年，如今年收入已達(dá)390億美元。華納兄弟則可追溯到20世紀(jì)20年代，收入規(guī)模也超過390億美元。

華納兄弟的標(biāo)志性內(nèi)容為Netflix增添重要內(nèi)容資產(chǎn)，有助于維持其對迪士尼、派拉蒙等競爭對手的領(lǐng)先優(yōu)勢。不過，這項(xiàng)交易勢必將面臨來自美國和歐洲的反壟斷審查，監(jiān)管擔(dān)憂已初現(xiàn)跡象。

美國國會議員、加州共和黨人達(dá)雷爾·伊薩已致信監(jiān)管機(jī)構(gòu)，反對批準(zhǔn)Netflix收購，稱這可能損害消費(fèi)者利益。Netflix則強(qiáng)調(diào)，其最大競爭對手之一其實(shí)是YouTube（谷歌旗下）。

Netflix有意收購華納兄弟的消息在好萊塢引發(fā)震動。長期以來Netflix一直不愿意進(jìn)行大規(guī)模院線發(fā)行，通常只讓部分原創(chuàng)電影進(jìn)行有限上映。

根據(jù)協(xié)議條款，華納兄弟股東將獲得23.25美元現(xiàn)金+4.50美元Netflix普通股。交易預(yù)計將在12至18個月內(nèi)完成。富國銀行、法國巴黎銀行和匯豐將將提供590億美元債務(wù)融資。