中國資產，大爆發，美聯儲降息大消息

中國資產強勢反攻。

隔夜美股市場，中國資產集體走強，納斯達克中國金龍指數漲1.29%，三倍做多富時中國ETF大漲超4%，扭轉了全周跌勢。明星中概股普漲，叮咚買菜大漲超10%，百度大漲近6%。多家外資機構近期密集發布報告，看好中國資產。其中，摩根士丹利認為，全球資金對中國資產配置興趣回升，中國股市被重新定義為“有成長性的市場”。

另外，美聯儲的降息路徑也持續擾動市場。據美國商務部經濟分析局最新公布的數據，美聯儲最青睞的通脹指標——美國9月核心PCE物價指數環比上漲0.2%，符合預期；同比上漲2.8%，低于道瓊斯調查預期的2.9%。這進一步鞏固了美聯儲將于下周降息的預期，據CME“美聯儲觀察”，截至發稿，美聯儲12月降息25個基點的概率升至87.2%。

中國資產爆發

美東時間12月6日，美股三大指數集體收漲，道指漲0.22%，納指漲0.31%，標普500指數漲0.19%，均逼近歷史新高。

中國資產全線爆發，明顯跑贏美股大盤，截至收盤，納斯達克中國金龍指數漲1.29%，三倍做多富時中國ETF大漲4.17%，兩倍做多中國互聯網股票ETF、兩倍做多滬深300ETF漲超2%，中國科技ETF、中國海外互聯網ETF均漲超1%。

熱門中概股集體走強，叮咚買菜大漲超10%，虎牙大漲超6%，百度大漲近6%、斗魚漲超4%，小鵬汽車漲超2%，理想汽車漲超1%，阿里巴巴、京東、拼多多、網易、嗶哩嗶哩、富途控股均小幅收漲。

站在當前時點，多家外資機構對中國資產的前景展望愈發樂觀。摩根士丹利近日發布中國股市展望，將2026年12月滬深300指數目標點位定為4840點，并認為MSCI中國指數12個月前瞻市盈率合理區間為12至13倍，全球資金對中國資產配置興趣回升，中國股市被重新定義為“有成長性的市場”。

摩根大通亞洲主管、全球新興市場股票策略聯席主管Rajiv Batra近期也發表最新觀點指出，中國股市正處于復蘇初期，因此估值仍具吸引力，持倉水平也相對較低。

展望2026年，摩根大通認為中國股市將迎來多重支撐因素的疊加效應，包括電力資源充足支撐AI落地，機器人、生物科技、半導體、金融科技等領域創新加速，消費與地產支持政策發力，國內流動性重新配置，股東回報提升，“反內卷”政策改善企業盈利等。

對中國經濟前景展望方面，經合組織（OECD）、高盛、德銀等密集上調了中國GDP增速預測，具體來看：

高盛上調中國GDP增速預測，對2025年從4.9%調至5.0%，對2026年、2027年分別從4.3%、4.0%上調至4.8%、4.7%；

經合組織預估2025年全球經濟增長3.2%（持平于此前預估），同時將2025年中國經濟增長預估從此前的4.9%上調至5.0%；

德意志銀行研究上調中國2025年第四季度GDP同比增速預測至4.6%，全年增速預期調升至5.0%。

美聯儲降息預期升溫

美東時間12月5日，美國商務部經濟分析局公布的數據顯示，美國9月PCE物價指數環比上漲0.3%，符合預期，前值為0.3%；美國9月PCE物價指數同比上漲2.8%，亦符合預期，前值為2.7%。

剔除波動較大的食品和能源價格后，美聯儲最青睞的通脹指標——美國9月核心PCE物價指數環比上漲0.2%，符合預期；美國9月核心PCE物價指數同比上漲2.8%，低于道瓊斯調查預期的2.9%，前值為2.9%。

另外，備受關注的美國9月超級核心個人消費支出同比小幅下滑至3.25%，原因是金融服務和餐飲/住宿行業增長停滯。

由于美國政府關門導致所有數據采集和經濟報告暫停，這份報告原定于10月31日發布，但最終被推遲了數周才公布。BEA表示，對于原定于11月26日發布的10月份數據，其數據發布時間仍未重新安排。

有分析指出，最新公布的9月PCE數據和好于預期的消費者信心調查，對下周美聯儲降息的預期幾乎沒有影響。交易員預計美聯儲將在下周三公布利率決議時進行25個基點的降息。

據CME“美聯儲觀察”，截至發稿，美聯儲12月降息25個基點的概率為87.2%，維持利率不變的概率為12.8%。另外，美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為65.8%，維持利率不變的概率為9.1%，累計降息50個基點的概率為25.1%。

Mercer Advisors投資組合管理副總裁大衛·克拉考爾表示：“我認為這實際上只是鞏固了市場已經反映的預期——也就是下周幾乎確定會降息?！?/p>

在市場對降息預期高企的背景下，克拉考爾并不認為這次降息會在跨年期間成為推動股市進一步上漲的催化劑。話雖如此，他仍然認為市場有足夠的基礎迎來一些漲幅，至少可以推動標普500指數創下新高。

另外，美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特最新表示，現在是美聯儲“謹慎降息”的好時機，預計美聯儲將在下周采取行動。哈塞特預計政府關門的影響比預期的要大。

針對關稅問題，他警告稱，若最高法院最終否決現行關稅政策，可能引發巨大混亂。目前，市場幾乎已經完全消化下周美聯儲降息的預期，交易押注還指向2026年美聯儲將進一步降息。