“會不會買入就虧損，還不能贖回”“賺一天虧兩天”“封閉期跌了怎么辦”……眾多投資者最近在社交平臺上熱議理財產品近期表現。記者總結投資者話題，可分為兩類，一類是產品表現不及預期，本來“穩穩的幸福”現在卻虧損了；另一類是急于賣出，卻發現尚在封閉期或持有期內。
業內人士表示，部分理財產品近期回撤由長債調整引起，經濟基本面和宏觀政策面并沒有利空債市的顯著波動。普通投資者不必因為短期波動而過度驚慌。
債市波動引發討論
“買入不久就出現虧損”“想贖回卻受限于封閉期”“賺一天虧兩天”——近期社交平臺上，關于理財產品收益波動的討論有所升溫。作為不少投資者眼中的“穩健選擇”，面對債市變化，不少人開始擔憂手里的銀行理財會受影響。
12月以來長債市場調整，尤其是在12月4日，30年期國債期貨主力合約單日下跌1.04%，10年期國債期貨主力合約也跌了0.35%，當日債市表現一度成為市場關注的焦點。
截至今年三季度末，理財產品投向債券余額達13.86萬億元，占總投資的40.4%——債券就像理財的“壓艙石”，這塊石頭一晃動，凈值自會跟著起伏。業內人士表示，債券在理財產品的投向資產中占比較高，所以此次長債調整對一些持有長債標的的理財產品凈值沖擊較大。
記者梳理發現，投資者議論的話題可歸結為兩類。
一類是投資者認為風險等級在R3及以下的產品的風險較低，凈值理應持續增長，對凈值回撤沒有心理預期。一些投資者根據產品界面顯示的成立以來年化收益率“慕名而來”，但買入后并未實現歷史收益率，存在心理落差。
還有一類投資者急于賣掉手中表現不及預期的產品，卻發現目前處于封閉期或持有期內，暫不能賣出，加劇了焦慮情緒。
“近期超長債市場調整主要是由機構交易行為引起。”遠東資信研究院副院長張林解釋，臨近年末，機構或鎖定收益，特別是通過出售老券兌現浮盈，債市自身交易結構擁擠、對利空更為敏感，交易盤減持長債呈現越賣越跌的狀態。
有銀行反饋影響可控
“恐慌比波動本身更可怕”，這句話在理財市場格外貼切。
有理財公司人士提到，經過2022年債市調整的投資者教育，當前理財用戶對波動的容忍度已有所提升。
記者在走訪工商銀行北京西城區某網點時，理財經理的反饋很淡定：“近期市場出現一些波動，大部分客戶聽完解釋都能理解，畢竟波動是市場常態，我服務的投資者無明顯負反饋，暫未發生大額贖回情形。”
厘清產品特性是理性應對波動的關鍵。據理財經理介紹，目前理財產品可分為開放式、半開放式、封閉式三類，投資者應根據風險承受能力、資金需求等特征，做出適合自己的選擇。
“開放式產品負債端流動性要求高，投資者取現需求大，投資端多配置高流動性資產，雖收益相對偏低，但凈值穩定性更強?！痹摾碡斀浝肀硎?，所謂半開放式產品，一般指最短持有期理財產品，這類產品持有滿一個最短期限，比如30天、90天等，即轉為開放式產品。此次市場波動引發一些投資者贖回，贖回壓力又將加劇凈值負反饋，所以一些半開放式產品表現承壓。此外，封閉式產品有固定到期日，運作期內無法申贖，負債端壓力較小。
業內普遍認為，當前債市調整大概率是“短期陣痛”，整體上來看影響可控。
張林認為，目前銀行理財資產結構保持優化，整體抗風險能力有所增強，考慮到經濟基本面和宏觀政策面并沒有利空債市的顯著波動，隨著交易擁擠狀態的緩解，超長債繼續下跌的壓力也將緩解。本次調整或影響配置長債較多的產品，但引發系統性贖回潮的風險較低。
工銀理財也給出了“定心丸”。工銀理財近日發布公告稱，目前債市已經小幅企穩，“資產荒”背景下機構配置需求依然強勁，當前點位的配置價值正在凸顯。短期市場或呈現震蕩格局，中長期不必過度悲觀，后續重點關注12月重要會議的政策定調、央行貨幣政策動向等信息。
對于普通投資者而言，張林建議，不必因為二級市場短期波動而“追漲殺跌”，長期持有有助于平抑波動，對于凈值的短期回撤不必過于驚慌。后續投資者或可考慮通過定投等方式少量、分期配置，以平滑風險與成本。
